油料日报：花生市场需求未见明显改善

期货研究报告|油料日报2024-05-07 花生市场需求未见明显改善 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2407合约4660元/吨，较前日上涨14元/吨，涨幅0.3%。现货方面，黑龙江巴彦地区食用豆现货基差A07+40，较前日下跌14，黑龙江宝清地区食用豆现货基差A07+40，较前日下跌14；黑龙江富锦地区食用豆现货基差A07+40，较前日下跌14；黑龙江尚志地区食用豆现货基差A07+40，较前日下跌14。 近期市场资讯汇总：据USDA�口销售报告：4月25日止当周，美国当前市场年度大豆�口销售净增41.40万吨，较之前一周增加96%，较前四周均值增加45%，市场此前预估为净增10.0万吨至净增70.0万吨，符合预期。当周，美国下一市场年度大豆�口 销售净增0.70万吨,市场此前预估为净增0万吨至净增20.0万。当周，美国大豆�口装船为26.91万吨，较之前一周减少36%,较此前四周均值减少43%，其中，向中国大陆�口装船0.91万吨。当周，美国当前市场年度大豆新销售42.77万吨。美国下一市场年度大豆新销售0.70万吨。据USDA�口销售报告：4月25日止当周，美国当前市场年度豆粕�口销售净增13.10万吨，较之前一周减少57%,较前四周均值减少37%,市场此前预估为净增15.0万吨至净增35.0万吨，低于预期。当周，美国下一市场年度豆粕�口 销售净增0.34万吨,市场此前预估为净增0万吨至净增5.0万吨。当周，美国豆粕�口装船为29.58万吨，较之前一周增加56%,较此前四周均值增加8%。当周，美国当前市场年度豆粕新销售16.96万吨。美国下一市场年度豆粕新销售0.35万吨。 昨日豆一期货价格大豆盘面震荡，现货方面，东北产区不同蛋白大豆价格存在分化，高蛋白大豆高开低走，前期价格较高，后期有所回落后保持稳定，低蛋白大豆价格受油厂收购价格支撑较为坚挺。南方大豆价格较弱，主要受走货不畅影响，价格较为松动。后市来看，南方库存依然较多，随着气温升高，大豆消费逐步转弱，市场交易持续清淡，叠加5月各地进入农忙时期，大豆购销预计较为一般，因此价格易跌难涨，预计震荡偏弱。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2410合约9122元/吨，较前日上涨106元/吨，涨幅1.17%。现货方面，河北衡水地区现货基差PK10+1378，较前日下跌106；河南南阳地区现货基差PK10+678，较前日下跌106；山东临沂地区现货基差PK10+178，较前日下跌106。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米4.9-5.0左右，开封地区大花生通米4.7- 4.75左右，以质论价为主，产区上货量不大，多以库存交易为主，要货的一般，多数地区价格维稳运。吉林地区308通米4.8-4.9左右，目前成交多按�成及质量定价，上货量不大，下游客户按需采购为主，交易一般，价格平稳。辽宁锦州市308通米主流4.8-4.9左右，铁岭市308通米主流4.8-4.9左右，个别货按�成论价，多数地区上货量不大，交易一般，价格基本平稳，个别地区价格略显偏强；昨日兴城大集，上货量55车左右，交易尚可，价格稳中偏强。山东临沂市海花通米主流4.6-4.65左右，平度市潍花8通米5.2- 5.3左右，鲁花11通米5.2-5.3左右，以质论价，多数地区农户手中剩余货源不多，成品议价成交为主，价格基本平稳。 昨日国内花生价格震荡运行。现货方面，前期主要受油厂收购价格的不断抬升，花生现货价格坚挺，但市场整体交易按需采购，较为谨慎，整体节奏不快，同时五一节假日前的采购依然不容乐观，难以提振市场信心，现货价格受到一定冲击。后市来看，随着油厂到货增加，后期收购力度难以持续提升，叠加中间商节后补货意愿下降，市场消费不温不火，预计花生价格震荡偏弱。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点2 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com