航运周报：现货继续走弱，巴以谈判再遇阻

航运周报20240312 现货继续走弱，巴以谈判再遇阻 东证衍生品研究院 黑色与航运部兰淅 从业资格号：F03086543投资咨询号：Z0016590 周度点评 集装箱运价 中国出口集装箱运输市场表现疲软，运输需求恢复缓慢，市场运价继续调整，拖累综合指数下行。截至3月8日，SCFI 综合指数为1885.74点，环比下跌4.7。其中，SCFI（欧线）收于2134美元/TEU，较上期下跌6.3%。最新SCFIS（欧线） 收于2533.68点，环比下跌11%，基本兑现3月上旬即期市场跌幅。 以色列绝哈马斯永久停火要求，开罗停火谈判以失败告终。目前巴以分歧较大，短期达成永久协议的概率不高，斋月已经来临、短期停火的可能性也基本降为0。此外，胡塞武装在红海的袭击活动首次造成人员伤亡，红海通行风险再度回升，班轮短期回到红海的可能性有限。但交割月来临，地缘消息对盘面的影响趋弱。随着时间的进一步推进，红海对航运市场的影响正被逐渐吸收。 现货方面，马士基上周再次下调3月下旬船期报价，40英尺集装箱降400美金，而后又向上修复100多美元，其他船司跟进调降，但总体仍在3000美元以上。从现有船期数据来看，4月供应相对充裕，可能继续面临过剩的问题，即便班轮提涨，涨幅落地且维持的难度较大，预计4月运价将维持偏弱运行。从当前盘面走势来看，向下的空间相对有限，但由于缺乏向上动力，盘面或维持震荡走势。随着交割月临近，基差修复和现货走弱交易逻辑之间的博弈或加剧，建议持续关注班轮动向。 周内行业要闻回顾 1.马士基发布紧急通知，称芬兰运输工人工会（AKT）计划于3月11日至3月25日举行罢工，此举将迫使芬兰所有港口关闭两周，对全球航运业造成不小的冲击。 2.也门当地时间3月6日，胡塞武装用导弹袭击了一艘在亚丁湾行驶的货船，造成至少2名船员死亡。这是自胡塞武装针对红海商船发动袭击以来，首次造成人员死亡。 3.从2月底至3月初，英国铁路由于薪酬纠纷所引起的罢工正陆续开展，英国多地的铁路运输受到严重影响。对此，英国运输行业最大的工会——英国铁路、海运和运输工人工会发布消息称，3月1日起英国铁路公共交通再次举行罢工，数百辆火车停运。3月4日、3月5日，伦敦地上铁路(Overground)全线停运。 4.英国商会（BCC）对1000多家企业的调查显示，55%的接受调查的出口商表示，其出口业务受到红海航运危机影响。53%的英国制造企业和B2C的服务业受到影响。这一影响主要表现在以下两个方面。一是运输成本大增，一些企业表示，受航运危机影响，其船舶租赁成本增加300%。二是供应时间拉长，比此前正常状态下延长3—4个星期。此外，企业的现金流和库存补给也受到影响。 5.路透社报道，哈马斯星期四（3月7日）发表声明称：“哈马斯代表团今天上午离开了开罗，与组织领导人进行协商，并将继续进行谈判和努力，以制止侵略、遣返流离失所者和向我们的人民提供救济援助。”以哈冲突已经持续五个月，有关各方近期一直在埃及进行谈判，期望在回教斋月前达成为期40天的停火。不过哈马斯高级官员萨米（SamiAbuZuhri）星期四说，在开罗主办的四天会谈期间，以色列一直在阻挠由卡塔尔和埃及斡旋达成停火协议的努力。 航运市场重点高频价格监测 单位 最新价 上一期 周度环比 月度环比 年度同比 集装箱海运 SCFI综合指数 2009年10月16日=1000 1886 1979 -4.7% -15.0% 108.0% SCFI：上海-欧洲 美元/TEU 2134 2277 -6.3% -21.6% 146.7% SCFI：上海美西 美元/FEU 4039 4262 -5.2% -19.3% 247.3% SCFI：上海-美东 美元/FEU 5608 5747 -2.4% -15.7% 155.6% SCFIS：欧洲航线 2020年6月1日=1000 2534 2850 -11.1% -24.7% 176.1% SCFIS：美西航线 2020年6月1日=1000 2177 2521 -13.6% -25.0% 212.4% FBX综合指数 美元/FEU 3228 3339 -3.3% -1.8% 65.9% FBX：中国-欧洲 美元/FEU 4313 4501 -4.2% -8.2% 184.7% FBX：中国-美西 美元/FEU 4419 4754 -7.0% -9.1% 324.9% FBX：中国-美东 美元/FEU 6107 6652 -8.2% -7.3% 169.6% Clarksons租船指数 点 92.1 91.4 0.8% 8.5% -105.9% 干散货运输 BDI指数 点 2297 1871 22.8% 65.5% 100.6% BCI指数 点 4205 3163 32.9% 118.6% 320.5% BPI指数 点 1773 1578 12.4% 18.4% 13.9% BSI指数 点 1282 1198 7.0% 22.3% 7.6% BHSI指数 点 741 639 16.0% 26.0% 28.9% C3：图巴朗-青岛 美元/吨 31.3 28.8 8.7% 33.4% 61.4% C5：西澳-青岛 美元/吨 14.4 13.7 5.5% 65.7% 78.4% 燃油价格 低硫燃料油 美元/吨 613 612 0.2% 3.3% 4.8% 高硫燃料油 美元/吨 431 430 0.3% 2.5% -3.6% 船用柴油 美元/吨 782 794 -1.5% -3.0% -3.8% 高低硫燃油价差 美元/吨 181 180 0.9% 5.3% 32.4% 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 航运市场重点数据监测——集装箱海运 集装箱现货价格趋势 上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS）上海出口集装箱运价指数（SCFI） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 21/10 19/03 19/06 19/09 19/12 20/03 20/06 20/09 20/12 21/03 21/06 21/09 21/12 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 0 XSI-C集装箱运价走势集装箱租船指数 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 19/03 19/06 19/09 19/12 20/03 20/06 20/09 20/12 21/03 21/06 21/09 21/12 22/03 22/06 22/09 22/12 23/03 23/06 23/09 23/12 美元/FEU远东-欧洲远东-美西 12000 2020年6月1日=1000 10000 SCFIS:欧洲航线(基本港)SCFIS:美西航线(基本港) 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 上海-欧洲（美元/TEU）上海-地中海（美元/TEU） 上海-美西（美元/FEU）上海-美东（美元/FEU） 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 点 集装箱租船指数 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2020年6月1日=1000 SCFIS:欧洲航线(基本港)点 主力合约结算价点 基差（现货-期货，右轴） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 3000 点 欧线集运2404 欧线集运2406欧线集运2408 2500 欧线集运2410欧线集运2412 2000 1500 1000 500 0 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 手 持仓量 成交量 集运欧线期货走势 集运欧线期货盘面价格与基差走势EC期货分合约价格走势 23/08 23/09 23/09 23/09 23/10 23/10 23/11 23/11 23/12 23/12 24/01 24/01 24/02 24/02 24/03 23/09 23/09 23/10 23/10 23/10 23/10 23/11 23/11 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 23/12 23/12 24/01 24/01 24/01 24/01 24/02 24/02 24/02 24/02 24/02 24/03 EC期货跨月价差走势EC主力持仓和成交变化 7002404-24082408-2412 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 23/08 23/09 23/09 23/09 23/10 23/10 23/11 23/11 23/12 23/12 24/01 24/01 24/02 24/02 24/03 23/09 23/09 23/10 23/10 23/10 23/10 23/11 23/11 23/11 23/11 23/11 23/11 23/12 23/12 23/12 23/12 23/12 24/01 24/01 24/01 24/01 24/01 24/02 24/02 24/02 24/02 24/03 24/03 -300 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 集装箱海运基本面——关键枢纽监测 苏伊士运河集装箱船通行情况 资料来源：Clarksons，Bloomberg，Wind，Reuters，东证衍生品研究院 23/02 23/03 23/04 23/04 23/05 23/06 23/06 23/07 23/08 23/09 23/09 23/10 23/11 23/11 23/12 24/01 24/01 24/02 24/03 160 140 120 100 80 60 40 20 0 50 45 40 35 30 25 20 23/02 苏伊士运河集装箱通行（艘） 23/03 23/04 23/04 巴拿马运河新船闸通行情况 巴拿马运河新船闸集装箱通行（艘） 巴拿马运河新船闸集装箱通行（右，千TEU） 23/05 23/06 23/06 23/07 23/08 23/09 苏伊士运河集装箱通行（右，千TEU）1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 23/09 23/10 23/11 23/11 23/12 24/01 24/01 24/02 500 450 400 350 300 250 200 150 100 24/03 20/02 20/04 20/06 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 25 20 15 10 5 0 90 88 86 84 82 80 78 76 74 23/09 艘 英尺 23/09 23/09 23/09 23/10 23/10 23/10 好望角集装箱通行情况 23/10 23/11 加通