玉米周报-现货止跌企稳，期玉米上行再遇阻

玉米周报 |2024-10-28 作者： 王彬 玉米分析师 从业资格证号：F3034834 交易咨询证号：Z0013573 邮箱： wangb@hrrdqh.com   电话： 18904408058 【现货止跌企稳，期玉米上行再遇阻】   【市场动态】 1、周度价格整理：截至10月25日，全国玉米周均价2166元/吨，较上周下跌8元/吨。期玉米主力2501合约收盘价格2225（+27）元/吨。锦州港入库价2120元/吨（-10），基差-105（-37）。东北深加工企业潮粮收购均价1985元/吨，上周均价2035元/吨，去年同期2422元/吨；华北深加工企业收购均价2123元/吨，上周均价2092元/吨，去年同期2719元/吨。 2、周度中储粮拍卖情况：本周共19场玉米竞价采购交易，计划采购数量 40.16万吨，实际成交34.47万吨，成交率85.84%；15场玉米竞价销售交易，计划销售46.27万吨，实际成交23.05万吨，成交率49.82%；3场双向购销交易，计划交易数量1.96万吨，实际成交1.01万吨，成交率51.48%；3场进口玉米及整理物竞价销售，计划销售100.13万吨，实际成交35.28万吨，成交率35.23%。 【基本面分析】  供压平缓，需求稳定。华北地区玉米价格维持偏强运行，加工企业门前到货粮车维持地位，农户惜售叠加阴雨天气，市场整体购销清淡，从上周价格测算，东北部分新粮可顺佳入关，华北涨、东北跌的走势或将结束。东北地区玉米价格跌势持续放缓，干粮购销清淡且价格坚挺，潮粮先跌后涨，主要受期货盘面玉米价格大幅上行带动，市场情绪被触动，基层惜售情绪渐浓，且天气转冷，粮源易于存储，后期止跌逐步转稳中上涨预期走强。市场当前主要交易方式：企业期现套保操作，按现货基准价北方锦州港二等玉米入库价格测算，01合约在2210点位之上基本可覆盖东北地区现货持粮成本；现货拍单还粮，内蒙及黑龙江地区部分贸易商以线上竞拍中储粮采购订单为主要流量贸易方式，利润空间多在50-80元/吨；顺价采购即时发往华北及港口，但随着物流费用的涨价，利润空间被压缩，即时正逐步调整为签订远期合约，待11月下旬物流费用降低后逐步发运。 【总结】 1、观点：震荡偏强。 2、核心逻辑：1）政策收储持续；2）基层惜售情绪渐浓；3）天气转冷粮源易于存储；4）。  一、玉米市场主要价格 图1：内盘玉米主力收盘图 玉米主力连续收盘价(元吨)【玉米期货市场_期货价格】 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2021-05-062022-02-212022-12-052023-09-182024-07-10 图2：CBOT玉米主力收盘图 CBOT玉米主力连续收盘价(美分蒲式耳)【玉米国际市场_CBOT期货价格】 840 810 780 750 720 690 660 630 600 570 540 510 2021-05-032021-10-132022-03-282022-09-092023-02-23 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 图3:玉米基差图 玉米主力合约基差(元吨)【玉米期货市场_基差】 250 200 150 100 50 0 -50 - 100  -150 -200 2020-01-022021-02-012022-03-112023-04-112024-05-16 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 图4：11-01合约价差图 2023.1-2024.11（玉米11-01合约价差(元吨)） 2022.1-2023.11（玉米11-01合约价差(元吨)） 2021.1-2022.11（玉米11-01合约价差(元吨)） --4422 01-1703-2105-2507-2509-2402-0104-0406-0808-0810-16 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表1：玉米市场主要价格11-01 玉米主力连续收盘价(元吨) 2024-10-25 2225 2024-10-182198 27 1.23% 2518 -293 -11.64% 利好 玉米主力合约基差(元吨) 2024-10-25-25 2024-10-18-18 -7 -38.89% 102 -127 -124.51% 利空 玉米11-01合约价差(元吨) 2024-10-25-42 2024-10-18-33 -9 -27.27% 18 -60 -333.33% 利空 CBOT玉米_收 盘价_连续(美分蒲式耳) 2024-10-25415.75 2024-10-18404 11.75 2.91% 480.5 -64.75 -13.48% 利好 二、进口玉米情况 指标名称 最新值 前值 美国西部沿海 2024-10-24 2024-10-17 港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 2071.31 2069.53 墨西哥湾美国 2024-10-24 2024-10-17 沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 2103.81 2065.86 来源：华融融达期货 涨跌 涨跌幅 去年同期值 同比涨跌 同比增长率 利好/利空 1.78 0.09% 2302.47 -231.16 -10.04% 利好 37.95 1.84% 2348.66 -244.85 -10.43% 利好 表2：进口玉米到港价格变动表 来源：华融融达期货，我的钢联 图5：进口玉米到港价格走势图 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 1,800 2022-03-282022-11-102023-06-192024-01-232024-08-3 图6：进口玉米盈亏图 蛇口港东北地区产国标二等玉米市场价(元吨)【玉米供应_价格】 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 差值 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 2021-12-202022-08-222023-04-252023-12-262024-08-27 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联    三、港口库存 表3：港口库存 指标名称2024-10-182024-10-11涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率 锦州港港口玉米库存(万吨) 67.1 52.2 14.9 28.54% 30.5 36.6 120% 北方四港库存合计(万吨) 147.2 125.6 21.6 17.2% 73.274 101.09% 广东港玉米内贸货物库存(万吨) 12.2 16.4 -4.2 -25.61% 19.9 -7.7 -38.69% 广东港玉米外贸货物库存(万吨) 1.6 2.1 -0.5 -23.81% 62.6 -61 -97.44% 广东港玉米货物库存(万吨) 13.8 18.5 -4.7 -25.41% 82.5 -68.7 -83.27% 来源：华融融达期货，我的钢联 450 420 390 360 330 300 270 240 210 180 150 120 90 60 01-01 图7：北港库存季节图 2024.1-2024.12（北方四港库存合计(万吨)） 2023.1-2023.12（北方四港库存合计(万吨)） 2022.1-2022.12（北方四港库存合计(万吨)） 2021.1-2021.12（北方四港库存合计(万吨)） 147.2 02-0903-1704-2105-2707-0108-0509-0910-1411-26 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 01-01 图8：广东港库存季节图 2024.1-2024.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2023.1-2023.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2022.1-2022.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2021.1-2021.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 13.8 02-1103-2204-2806-0407-1208-1809-2311-0412-23 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 四、深加工方面 国内主要深加 工企业玉米库存(万吨) 2024-10-16 2024-10-09 283.7 271.4 12.3 4.53% 283.6 0.1 0.04% 利好 主要深加工企 业玉米消费量 (万吨) 2024-10-25 2024-10-18 121.23 125.01 -3.78 -3.02% 123.91 -2.68 -2.16% 利空 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表4：加工企业库存及消费量 来源：华融融达期货，我的钢联 国内主要玉米 淀粉企业开工率(%) 国内玉米酒精加工企业开工率(%) 山东玉米淀粉利润(元吨) 吉林玉米制乙 醇利润(元吨) 2024-10-25 2024-10-18 60.14 61.2 -1.06 -1.73% 59.04 1.1 1.86% 利空 2024-10-25 2024-10-18 62.46 64.53 -2.07 -3.21% 62.06 0.4 0.64% 利空 2024-10-25 83 2024-10-25 -402 2024-10-18 115 2024-10-18 -498 -32 -27.83% 93 -10 -10.75% 利空 96 19.28% 253 -655 -258.89% 利好 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表5：加工企业开工率及利润    来源：华融融达期货，我的钢联 图9：加工企业库存图 国内主要深加工企业玉米库存(万吨)【玉米库存_主要深加工企业】 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 2020-01-012021-03-242022-04-202023-05-172024-06-12 图10：加工企业消费量 主要深加工企业玉米消费量(万吨)【玉米需求_消费量】 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2020-01-032021-02-122022-03-252023-05-052024-06-14 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 4035 -600 30 -800 2021-03-05 2021-12-17 2022-09-30 2023-07-14 2024-04-2 2020-01-01 2021-02-22 2022-03-28 2023-05-17 2024-07-03 图11：玉米加工企业开工率走势图 国内主要玉米淀粉企业开工率(%)【玉米需求_开工率】国内玉米酒精加工企业开工率(%)【玉米需求_开工率】 80 75 70 65 60 55 50 45 图12：加工企业利润走势 吉林玉米制乙醇利润(元吨)【玉米需求_利润】 山东玉米淀粉利润(元吨)【玉米淀粉供应_加工利润】 800 600 400 200 0 -200 -400 来源：华融融