开启新年成长之势，加强股东回报彰显信心

公司发展与策略概览

主要财务表现与预测

• 2023年全年：公司实现营收31.1亿元，同比下降6.1%，归母净利润6.9亿元，同比下降23.6%。
• 第四季度：营收10.2亿元，同比增长13.9%，环比增长30.5%；归母净利润2.6亿元，同比、环比均增长84.9%。

AI驱动的增长与产品迭代

• 市场需求：受益于AI算力需求激增，光模块需求增长显著，尤其是800G及以上产品的迭代加速。
• 产品质量：2023Q4单季度净利润率达到25.6%，环比提升7.5个百分点，全年净利润率为22.2%。
• 产品布局：公司积极布局高速率800G/1.6T、LPO、硅光、相干等新产品与技术，并与全球主流通信设备商及互联网厂商建立合作关系。

成长周期与战略规划

• 新产品与技术：部分800G光模块已实现小批量交付，1.6T光模块推出并积极推进送样测试；LPO技术深入布局。
• 产能建设：关注泰国工厂二期产能建设，以满足海外客户需求，保障海外交付能力。
• 激励计划：发布2024年限制性股票激励计划，目标2024-2026年营收不低于45亿、65亿、85亿元，旨在绑定核心员工利益，提升公司凝聚力与竞争力。

公司治理与信息披露

• 公司治理：优化公司治理架构，建全内部控制制度，确保“三会一层”归位尽责，保护股东权益。
• 信息披露：强化信息披露管理，严格执行制度，多渠道公开公司动态，增强投资者信任。

投资建议

• 业绩展望：预计2024H1公司将继续保持增长态势。
• 估值分析：2023-2025年归母净利润预测分别为6.9、15.0、20.6亿元，对应EPS为0.97、2.11、2.90元，PE分别为67、31、23倍。
• 评级：维持“买入”评级。

风险提示

• AI发展风险：AI发展可能未达预期。
• 市场竞争风险：市场竞争加剧可能影响公司表现。