东兴晨报

东兴晨报P1 2024年3月5日星期二 分析师推荐 【东兴房地产】百强房企1-2月销售数据点评：房企销售同比大幅下滑，市场需求持续低迷——（20240305） 全口径销售额top100： 根据克而瑞的数据，2023年1-2月top100房企销售金额进一步下滑，市场需求持续低迷。1-2月，top100房企仅实现销售金额（全口径）4543.5亿元，同比增速为-50.5%；1月同比增速为-36.0%。1-2月，top50、top30、top20和top10房企的销售金额（全口径）同比增速分别为-50.6%、-50.5%、-50.8%、 -49.2%。尽管行业政策面不断向好，但市场信心的修复尚需时日。房企销售持续承压之下，自身造血能力不足，流动性仍将面临压力。 重点房企销售： 根据克而瑞的数据，我们跟踪的44家重点房企销售普遍下滑，不同所有制类型房企皆面临销售大幅下行的压力。从数据来看，1-2月44家重点房企中，地方国企(5家)、央企(11家)、民企(23家)、混合所有制(5家)全口径销售金额同比增速分别为-48.8%、-49.3%、-59.5%、-46.9%；1月同比增速分别为 -29.3%、-28.6%、-48.0%、-37.3%。 投资建议： 我们认为当前市场信心不足的情况下，2月并未出现传统的“返乡置业潮”，。导致了市场销售的进一步惨淡。随着核心一二线城市限购的持续松绑，在进一步政策支持下，局部核心城市有望迎来一定的市场的修复。 我们认为推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 （分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028） A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,047.79 0.28 深证成指 9,416.8 -0.23 创业板 1,833.66 -0.06 中小板 5,808.54 -0.31 沪深300 3,565.51 0.7 香港恒生 16162.64 -2.61 国企指数 5562.73 -2.63 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称价格行业发行日 美新科技 14.50 轻工制造 20240304 中创股份 22.43 计算机 20240304 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源,东兴证券研究所 东兴晨报 东兴证券股份有限公司 【东兴农林牧渔】农林牧渔行业：生猪产能调控方案修订，产能去化趋势持续——行业周观点（2024年第9周）（20240305） 报告摘要： 生猪养殖：本周生猪价格为14.15元/千克，较上周下跌3.68%;猪肉价格为 20.44元/千克，较上周下跌4.44%;仔猪价格35.47元/千克，较上周下跌2.95%;二元母猪价格为2504.72元/头，较上周下跌0.03%。本周生猪价格涨跌震荡均价下行，开学采购及二育入场对价格有所提振，但猪价上涨动力不足。仔猪及二元母猪价格出现回调，印证了高价仔猪有价无市，持续上涨无法支撑。农业农村部近日印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》。此次《方案》修订，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%。我们认为，此次修订为生猪养殖产能进一步去化奠定了政策基础。农业农村部数据显示，24年1月末能繁母猪存栏量4067万头，环比下滑1.8%，同比下滑6.9%，产能去化持续加速。产能去化的持续累积将带来猪价的周期拐点，我们认为24H1有望见到价格拐点，24H2猪价有望全面改善，板块估计处于历史较低位置，持续推荐生猪养殖板块，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 市场回顾： 本周（0226-0301）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：种植业2.47%、农产品加工2.18%、动物保健0.77%、渔业-0.05%、饲料-1.20%、养殖业-1.20%。 本周（0226-0301）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：华资实业16.21%、金健米业12.14%、农发种业11.92%、秋乐种业11.76%、双塔食品10.14%；表现后五的公司为：佩蒂股份-4.70%、巨星农牧-4.73%、万辰生物-5.71%、*ST天山-5.74%、中基健康-6.68%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 （分析师：程诗月执业编码：S1480519050006电话：010-66555458） 重要公司资讯 1.万科：万科回应近期美元债偿付表示，美元债VNKRLE5.35(5476.HK)所有资金已经到位，偿债工作在有序铺排中。（资料来源：同花顺） 2.长安汽车：董事长朱华荣表示，2024年销量TOP10的车企将占据接近85%的市场份额。（资料来源：同花顺） 3.中国联通：公布业绩快报，2023年归母净利润同比增长12%。（资料来源：同花顺） 4.长电科技：子公司拟6.24亿美元收购晟碟半导体80%股权。（资料来源：同花顺） 5.海底捞：将引入加盟特许经营模式，已成立加盟事业部。（资料来源：同花顺） 经济要闻 1.政府工作报告：今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右；城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产 量1.3万亿斤以上；单位国内生产总值能耗降低2.5%左右，生态环境质量持续改善。（资料来源：同花顺） 2.政府工作报告：大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。充分发挥创新主导作用，以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的 跃升。（资料来源：同花顺） 3.政府工作报告：为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。（资料来源： 同花顺） 4.国务院国资委：将调整政策对三家中央汽车企业进行新能源汽车业务的单独考核。（资料来源：同花顺） 5.财新：3月5日公布的2月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.5，较1月回落0.2个百分点，显示服务业仍维持扩张但势头放缓。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴房地产】房地产周报20240304：新房销售降幅扩大，加速落实融资协调机制与保障房建设—— （20240305） 市场行情：本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现弱于大盘。本周（2.26-3.1）A股房地产指数 （801180.SL）涨幅-0.72%（上周4.50%），A股中证A股指数（930903.CSI）涨幅2.37%（上周5.07%）； H股（2.26-3.1）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-3.68%（上周3.48%），H股恒生指数（HSI.HK）涨幅-0.82%（上周2.36%）。 行业销售：新房销售降幅继续扩大。从数据来看，31城商品房年内累计销售面积（1.1~2.28）同比增速为 -31.79%，对应前值（1.1~2.21）为-28.43%。其中一线城市(4城)年内累计销售面积（1.1~2.28）同比增速为 -30.07%，对应前值（1.1~2.21）为-25.27%。31城商品房销售面积本月至今（2.1~2.28）同比增速为-56.75%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为0.47%。其中一线城市(4城)本月至今（2.1~2.28）同比增速为-64.25%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为6.20%。 二手房销售同比转跌。从数据来看，16城二手房年内累计销售面积（1.1~2.28）同比增速为-6.72%，对应前值（1.1~2.21）为1.72%。其中一线城市(2城)年内累计销售面积（1.1~2.28）同比增速为-13.40%，对应前值（1.1~2.21）为-5.76%。16城商品房销售面积本月至今（2.1~2.28）同比增速为-51.66%，上月（1.1-1.31） 整月同比增速为64.82%。其中一线城市(2城)本月至今（2.1~2.28）同比增速为-57.33%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为62.02%。 行业要闻：住建部、金融监管总局联合召开会议，继续推动城市房地产融资协调机制加快落地。2月29日，住建部、金融监管总局联合召开会议强调，按照协调机制“应建尽建”原则，3月15日前，地级及以上城市要建立融资协调机制。要严格按照标准做好项目筛选，督促及时将不合格项目。本周，住建部还召开全国保障性住房建设工作现场会，推动保障房建设。 投资建议：我们认为当前市场信心不足的情况下，2月并未出现传统的“返乡置业潮”，导致了市场销售的进一步惨淡。随着核心一二线城市限购的持续松绑，在进一步政策支持下，局部核心城市有望迎来一定的市场修复。 我们认为推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 （分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028） 【东兴非银行金融】非银行金融行业跟踪：“两会”召开在即，资本市场利好政策或可期待（20240305） 证券：本周日均成交额环比大增约2000亿至1.1万亿；借助融资业务回暖，两融余额（2月29日）回升至 1.48万亿。我们看到，近期政策重心仍集中于监管层面。证监会新闻发言人表示，将指导证券交易所和中金所加强期、现货监管联动，对包括高频交易在内的各类交易行为穿透监管，依法依规严厉打击市场违法违规行为；同时，证监会将对DMA等场外衍生品业务继续强化监管、完善制度，指导行业控制好业务规模和杠杆，严厉打击违法违规行为，维护市场平稳运行；此外，证监会吴主席在资本市场法治建设座谈会上表示，将与有关方面一道共同推动加大法制供给、提升执法效能、强化司法保障。下周即将迎来“两会”，在自上而下高度关注资本市场发展的大背景下，预计将有规范各类参与主体行为，维护资本市场稳定，促进投资者信心回暖的相关政策出炉，涉及面的宽度和广度或超预期，后续加快节奏落地实施亦可期待。整体上看，在更为积极的财政、货币政策支持下，配合各类优化资本市场运行的政策落地，“政策—市场—投资者”间的正循环有望加快形成。 保险：我们认为，居民保险意识增强和消费复苏趋势不改，叠加资产保值增值需求提升和竞品吸引力下降，保险产品的整体需求仍在上升通道。随着五年期LPR25bp的下调，存款利率继续下行是大概率事件，储蓄型险种的比较优势凸显。同时，预定利率年内或将再次下调，“炒停”有望形成储蓄险销售小高峰。整体上看，2024年寿、财险有望协同发力，推动险企经营业绩和估值稳健修复。同时，险企在分红方面的积极举措有望提振市场信