ETF、LOF和分级A跟踪周报：国企ETF上市，A类涨跌互现

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 国企ETF上市，A类涨跌互现 （ETF、LOF和分级A跟踪周报） [Table_InvestRank] 分析师 联系人 马刚 吕思江 S0740510120013 0531-68889527 021-20315185 magang@r.qlzq.com.cn lvsj01@r.qlzq.com.cn 2016年09月4日 [Table_Summary] 投资要点  本周指数整体涨幅不高，保险主题指数涨幅居首，涨幅为2.33%，受益于本周出台关于深港通将于11月中下旬开通的影响，恒生指数和恒生国企指数涨幅分别为1.56%和1.43%。  规模超152亿的汇添富上海国企ETF本周一上市交易，成为国内目前规模最大的主题指数型股票ETF。跟踪中证香港中小企业投资主题指数来投资港股通概念股的鹏华港中小企指数基金（LOF）也于8月29日开始发行。此外，申万菱信中证申万新兴健康指数基金（LOF）即将在下周开始募集，该只基金以移动健康、互联网医疗、电商医药等新兴健康产业为主要投资标的。  本周分级A受债券市场下跌影响涨少跌多，多空分歧加大，相对利差较上周整体回升。3A普遍下跌，5A产品略有上涨，显示目前对于A类溢价的考虑仍是除债性外制约价格回升的主要因素。全A指数上涨0.04%，3A指数下跌0.63%，4A指数下跌0.062%，5A指数上涨0.26%，非3A指数下跌0.012%，中债财富总指数下降0.088%。  从隐含收益率来看，本周分级A类指数的隐含收益率有所回升，利差较上周加大。截止9月2日，全A指数的隐含收益率为4.80%，与十年期国开利差为1.67%，较上周利差上升5.2bps。A类指数中3A指数的隐含收益率利差增幅最高，较上周利差上升5.52bps。  本周分级A类份额维持上涨态势，累计增加约4亿份，达到784亿的场内份额存量。本周份额增长前十的分级A有券商A、国防A、煤炭A级等产品。  本周海外市场方面，纽约黄金期货和布伦特原油期货价格因美国国债收益率走强继续下跌1.0%和1.81%，受黄金、原油价格下跌影响，本周黄金ETF本周持续亏损，其中添富贵金亏损最高，达0.93百分点；原油商品基金中三只基金出现亏损，其中国泰商品收益跌幅最高，达3.58个百分点。 [Table_Industry] 证券研究报告 金融工程定期报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 金融工程定期报告 内容目录 本周指数行情 ..................................................... - 3 - 指数产品动态 ..................................................... - 3 - 分级A指数和利差跟踪 ............................................. - 3 - ETF、LOF涨跌幅和申赎情况......................................... - 6 - 海外、原油和黄金场内交易产品 ..................................... - 9 - 附录 ............................................................ - 11 - 图表目录 图表1：本周涨幅前十指数及跟踪指数产品一览 ........................ - 3 - 图表2：中泰分级A类指数与中债财富总指数净值对比 .................. - 4 - 图表3：中泰分级A类指数与10年期国开收益率和收益率差 ............. - 4 - 图表4：中泰全A和R3A折价率 .......................... 错误!未定义书签。 图表5：中泰分级A类份额变动及本周份额增长前十产品 .... 错误!未定义书签。 图表6：中泰分级A类指数与10年期国开周收益率差变动 ... 错误!未定义书签。 图表7：本周ETF产品交易信息一览表 .................... 错误!未定义书签。 图表8：本周LOF产品交易信息一览表 .................... 错误!未定义书签。 图表9： QDII海外市场 ........................................... - 10 - 图表10：原油商品基金 ........................................... - 10 - 图表11：黄金类基金产品 ......................................... - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 金融工程定期报告 本周指数行情 从本周场内交易的所有指数型产品跟踪指数的表现来看，本周指数整体涨幅不高，保险主题指数涨幅居首，涨幅为2.33%，受益于本周出台关于深港通将于11月中下旬开通的影响，恒生指数和恒生国企指数涨幅分别为1.56%和1.43%。 来源：中泰证券量化研究平台 指数产品动态 本周共有两只基金发行，一是规模超152亿的汇添富上海国企ETF上市交易，成为国内目前规模最大的主题指数型股票ETF，二是通过跟踪中证香港中小企业投资主题指数来投资港股通概念股的鹏华港中小企指数基金（LOF），于本周一发行。此外，申万菱信中证申万新兴健康指数基金（LOF）即将在下周开始募集，该只基金以移动健康、互联网医疗、电商医药等新兴健康产业为主要投资标的。 分级A指数和利差跟踪 本周分级A受债券市场下跌影响涨少跌多，多空分歧加大，相对利差较上周整体回升。全A指数上涨0.04%，3A指数下跌0.63%，4A指数下跌0.062%，5A指数上涨0.26%，非3A指数下跌0.012%，中债财富总指数下降0.088%。 图表1：本周涨幅前十指数及跟踪指数产品一览 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 金融工程定期报告 从隐含收益率来看，本周分级A类指数的隐含收益率有所回升，利差较上周加大。截止9月2日，全A指数的隐含收益率为4.80%，与十年期国开利差为1.67%，较上周利差上升5.2bps。A类指数中3A指数的隐含收益率利差增幅最高，较上周利差上升5.52bps。 从折价率来看，全A指数下穿零轴，R3A指数也在上周反弹后下跌接近零轴，分级A已开始出现溢价，我们认为短期A类价格回调受到债券市场影响，A类本身长期保持溢价仍将是“新常态”。 本周分级A类份额维持上涨态势，本周份额增长前十的分级A有券商A、国防A、煤炭A级等产品。 目前分级A市场虽然受债券市场影响出现波动，但明显多空分歧加大，从长期来看，分级A仍然具有投资价值，对于监管层未来对分级基金的政策走向，我们持观望态度。 来源：中泰证券量化研究平台 图表2：中泰分级A类指数与中债财富总指数净值对比 图表3：中泰分级A类指数与10年期国开收益率和收益率差 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 金融工程定期报告 来源：中泰证券量化研究平台 来源：中泰证券量化研究平台 图表4：中泰全A和R3A折价率 图表5：中泰分级A类份额变动及本周份额增长前十产品 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 金融工程定期报告 来源：中泰证券量化研究平台 来源：中泰证券量化研究平台 ETF、LOF涨跌幅和规模变动 仅选择本周日均成交量在500万元以上产品 图表6：中泰分级A类指数与10年期国开周收益率差变动 图表7： 本周ETF产品交易信息一览表 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 金融工程定期报告 产品代码 产品名称 指数名称 基金公司 本周收益% 规模（亿元） 本周日均成交额(百万元) 本周日均贴水率 本周规模变动（百万元） 510900 H股ETF 恒生国企指数 易方达基金 1.96 99.53 1,393.2486 -0.5492 81.86 159920 恒生ETF 恒生指数 华夏基金 1.567657 11.66042 63.6891668 -0.49113 5.45762516 510230 金融ETF 180金融 国泰基金 0.79 30.54 11.8085 -0.0807 140.16 510050 50ETF 上证50 华夏基金 0.53 268.54 1,743.4963 -0.0440 33.45 159921 中小等权 中小板EW 诺安基金 0.43 0.21 0.2994 2.3362 0.08 510710 上50ETF 上证50 博时基金 0.36 1.63 0.5769 -0.1643 0.60 159905 深红利 深证红利 工银瑞信基金 0.34 1.89 301.3083 0.1061 40.83 510060 央企ETF 上证央企 工银瑞信基金 0.26 2.33 1.4547 -0.0025 0.62 510880 红利ETF 上证红利 华泰柏瑞基金 0.23 5.77 13.8501 0.1153 4.13 159929 医药ETF 中证医药 汇添富基金 0.207612 0.953722 1.9757339 0.0427 -1.2418874 510300 300ETF 沪深300 华泰柏瑞基金 0.178465 209.7175 1632.972428 -0.01863 -262.802 159943 深证ETF 深证成指 大成基金 0.09 5.66 4.5827 -0.0729 0.46 510360 广发300 沪深300 广发基金 0.00 10.52 3.7901 -0.0666 3.06 510130 中盘ETF 上证中盘 易方达基金 -0.06 2.58 0.1308 -0.1876 -0.16 159949 创业板50 创业板50 华安基金 -0.11 5.50 14.2830 0.0891 -9.72 159919 300ETF 沪深300 嘉实基金 -0.14 180.55 149.5970 -0.0987 -49.73 510160 小康ETF 小康指数 南方基金 -0.42 6.71 1.4906 0.0047 -2.84 512310 500工业 中证500工业 南方基金 -0.45 1.03 0.9427 -0.0660 -1.11 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 金融工程定期报告 512510 ETF500 中证500 华泰柏瑞基金 -0.62 3.72 4.8891 -0.2149 -1.00 159948 创业板EF 创业板指 南方基金 -0.77 1.19 20.9096 -0.0326 2.51 510220 中小ETF 上证中小 华泰柏瑞基金 -0.86 0.27 0.5281 0.8837 -0.24 159938 广发医药 全指医药 广发基金 -0.91 6.52 1.7859 -0.3843 -6.38 512500 中证500 中证500 华夏基金 -0.94 9.75 1.3504 -0.7214 -9.51 159902 中小板 中小板指 华夏基金 -0.99 28.62 345.0352 0.1076 -65.13 510510 广发500 中证500 广发基金 -1.08 16.86 41.4892 -0.1137 -19.20 512660 军工ETF 中证军工 国泰基金 -1.09 5.81 129.3841