ETF、LOF和分级A跟踪周报：行业类ETF扎堆上市，分级A配置价值下降

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Main] [Table_Title] 行业类ETF扎堆上市，分级A配置价值下降 （ETF、LOF和分级A跟踪周报） [Table_InvestRank] 分析师 联系人 马刚 吕思江 S0740510120013 0531-68889527 021-20315185 magang@r.qlzq.com.cn lvsj01@r.qlzq.com.cn 2016年06月21日 [Table_Summary] 投资要点  本周涨幅前十的指数集中在煤炭、地产、国企以及金融四个板块。受债转股政策利好信息影响，煤炭等权指数表现强势，其中煤炭等权和中证煤炭指数涨幅达5.55%和5.53%。地产等权、国证地、细分地产和中证800地产指数因恒大概念股涨停刺激，平均涨幅约4.9%，其中地产等权指数表现最好，涨幅达5.4%。  本周国内ETF市场热度持续，近期发行的产品以军工、证券、国企改革三大行业为主，本周军工ETF表现尤为抢眼。七月底国泰基金发行的国泰中证军工ETF和国泰中证全指证券公司ETF于本周8月8日录入上海证券交易所，受到投资者追捧，净值为1.0025和1.0395，周涨幅分别为1.58%和4.01%。华宝兴业中证军工ETF于上周成立，净值为1.0007，周涨幅为0.04%。此外，广发中证军工ETF正在认购当中。  除权益类ETF产品，因大宗商品市场在今年上半年的表现优于股市和债市，吸引了众多投资机构的青睐。据证监会本周最新数据显示，南方基金的铜ETF已于7月底获受理，有可能成为国内第一只铜ETF。  分级A市场继续狂飙上升，全A指数上涨1.56%，3A指数上涨1.68%，4A指数上涨1.16%，5A指数上涨1.13%，非3A指数上涨1.15%，中债财富总指数上升0.52%。  从隐含收益率来看，本周分级A类指数的隐含收益率整体呈短期回落，利差收窄。截止8月12日，全A指数的隐含收益率为4.93%，与十年期国开利差为1.83%，较上周利差缩小3.6bps。5A指数的隐含收益率最高，为5.66%，较上周利差缩小7.5bps，短期分级A的整体配置价值下降。  本周ETF净赎回5.84亿元。易方达创业板ETF净申购4.62亿元。华泰柏瑞300ETF净赎回5.61亿元。易方达基金的H股ETF本周收益最高，为4.52%。 [Table_Industry] 证券研究报告 金融工程定期报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 金融工程定期报告 内容目录 本周指数行情 ..................................................... - 3 - 指数产品动态 ..................................................... - 3 - 分级A指数和利差跟踪 ............................................. - 4 - ETF、LOF涨跌幅和申赎情况......................................... - 5 - 海外、原油和黄金场内交易产品 ..................................... - 9 - 附录 ............................................................ - 10 - 图表目录 图表1：本周涨幅前十指数及跟踪指数产品一览 ........................ - 3 - 图表2：中泰分级A类指数与中债财富总指数净值对比 .................. - 4 - 图表3：中泰分级A类指数与10年期国开收益率和收益率差 ............. - 4 - 图表4：中泰分级A类指数与10年期国开周收益率差变动 ............... - 5 - 图表5：本周ETF产品交易信息一览表 ................................ - 5 - 图表6：本周LOF产品交易信息一览表 ................................ - 8 - 图表7： QDII海外市场 ............................................ - 9 - 图表8：原油商品基金 ............................................. - 9 - 图表9：黄金类基金产品 .......................................... - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 金融工程定期报告 本周指数行情 从本周场内交易的所有指数型产品跟踪指数的表现来看，涨幅前十的指数集中在煤炭、地产、国企以及金融四个板块。受债转股政策利好信息影响，煤炭等权指数表现强势，其中煤炭等权和中证煤炭指数涨幅达5.55%和5.53%。地产等权、国证地、细分地产和中证800地产指数因恒大概念股涨停刺激，平均涨幅约4.9%，其中地产等权指数表现最好，涨幅达5.4%。 来源：中泰证券量化研究平台 指数产品动态 本周国内ETF市场热度持续，近期发行的产品以军工、证券、国企改革三大行业为主，本周军工ETF表现尤为抢眼。七月底国泰基金发行的国泰中证军工ETF和国泰中证全指证券公司ETF于本周8月8日录入上海证券交易所，受到投资者追捧，净值为1.0025和1.0395，周涨幅分别为1.58%和4.01%。华宝兴业中证军工ETF于上周成立，净值为1.0007，周涨幅为0.04%。此外，广发中证ETF正在认购当中。 除权益类ETF产品，因大宗商品市场在今年上半年的表现优于股市和债市，吸引了众多投资机构的青睐。据证监会本周最新数据显示，南方基金的铜ETF已于7月底获受理，有可能成为国内第一只铜ETF。 图表1：本周涨幅前十指数及跟踪指数产品一览 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 金融工程定期报告 分级A指数和利差跟踪 本周分级A市场继续狂飙上升，全A指数上涨1.56%，3A指数上涨1.68%，4A指数上涨1.16%，5A指数上涨1.13%，非3A指数上涨1.15%，中债财富总指数上升0.52%。 从隐含收益率来看，本周分级A类指数的隐含收益率整体呈短期回落，利差收窄。截止8月12日，全A指数的隐含收益率为4.93%，与十年期国开利差为1.83%，较上周利差缩小3.6bps。5A指数的隐含收益率最高，为5.66%，较上周利差缩小7.5bps，短期分级A的整体配置价值下降。 来源：中泰证券量化研究平台 图表2：中泰分级A类指数与中债财富总指数净值对比 图表3：中泰分级A类指数与10年期国开收益率和收益率差 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 金融工程定期报告 来源：中泰证券量化研究平台 指数类型 上周隐含收益率 本周隐含收益率 上周与10年期国开收益差 本周与10年期国开收益差 利差周变动值 全A指数 5.026765 4.938053 1.870565 1.834353 -0.03621 3A指数 4.860231 4.767304 1.704031 1.663604 -0.04043 4A指数 5.521894 5.447758 2.365694 2.344058 -0.0216 5A指数 5.739053 5.663626 5.739053 5.663626 -0.07543 非3A指数 5.55566 5.481324 2.39946 2.377624 -0.02184 10年期国开收益率 3.1562 3.1037 -- -- -- 来源：中泰证券量化研究平台 ETF、LOF涨跌幅和申赎情况 本周ETF净赎回5.84亿元。易方达创业板ETF净申购4.62亿元。华泰柏瑞300ETF净赎回5.61亿元。易方达基金的H股ETF本周收益最高，为4.52%。 仅选择本周日均成交量在100万元以上产品 产品代码 产品名称 指数名称 基金公司 本周收益% 规模（亿元） 本周日均成交额(百万元) 本周日均贴水率 本周规模变动（百万元） 510300 300ETF 沪深300 华泰柏瑞基金 2.64 209.72 2,762.2563 -0.0373 -484.21 159915 创业板 创业板指 易方达基金 0.64 53.62 2,211.3658 -0.2000 -407.58 510050 50ETF 上证50 华夏基金 3.51 268.54 1,994.6355 -0.0631 306.66 511010 国债ETF 上证5年国债(净价) 国泰基金 0.28 6.37 1,955.1193 0.1311 2.23 510900 H股ETF 恒生国企指数 易方达基4.52 99.53 1,828.8050 -0.7607 9.64 图表4：中泰分级A类指数与10年期国开周收益率差变动 图表5：本周ETF产品交易信息一览表 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 金融工程定期报告 金 510500 500ETF 中证500 南方基金 1.63 183.17 998.6302 -0.0216 189.31 159902 中小板 中小板指 华夏基金 1.48 28.62 731.7980 -0.0053 -156.39 159920 恒生ETF 恒生指数 华夏基金 2.23 11.66 292.8598 -0.5139 -40.88 159901 深100ETF 深证100 易方达基金 2.61 42.52 113.0972 -0.0049 -207.96 159919 300ETF 沪深300 嘉实基金 2.96 180.55 83.7193 -0.0341 55.19 510180 180ETF 上证180 华安基金 2.94 161.91 46.4685 0.0201 476.11 510330 华夏300 沪深300 华夏基金 2.23 157.50 38.5652 -0.2813 325.48 510510 广发500 中证500 广发基金 1.35 16.86 35.8075 -0.0987 21.14 159948 创业板EF 创业板指 南方基金 0.71 1.19 34.7282 -0.0416 -1.39 510880 红利ETF 上证红利 华泰柏瑞基金 3.10 5.77 33.5228 -0.0154 29.19 510310 HS300ETF 沪深300 易方达基金 3.32 37.83 25.7206 0.0255 101.37 510230 金融ETF 180金融 国泰基金 3.99 30.54 16.8949 -0.0889 112.43 159905 深红利 深证红利 工银瑞信基金 2.72 1.89 11.8527 -0.1422 1.11 159939 信息技术 全指信息 广发基金 0.09 4.59 10.2974 -0.4914 -8.84 512070 非银ETF 300非银 易方达基金 3.69 11.07 9.6403 -0.0495 41.78 510660 医药行业 上证医药 华夏基金 1.70 1.09 9.0004 -0.1157 0.48 159907 中小300 中小300 广发基金 0.76 3.10 6.4249 -0.2669 -6.50 159903 深成ETF 深证成指 南方基金 2.19 5.41 6.0666