基础化工行业周报：MDI价格上涨，轮胎开工率提升

行业研究报告 MDI价格上涨，轮胎开工率提升 2024-2-26 行业周报看好/维持基础化工 走势对比 20% 10% 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/9 2023/10 2023/11 2023/12 2024/1 2024/2 太0% 平-10% 洋-20% 证-30% 券-40% 股 基础化工沪深300 份 有相关研究报告： 限《库存减少支撑油价偏强运行，氟公化工方向持续关注》—2024/1/29司证券分析师：王亮 证 券E-MAIL：wangl@tpyzq.com 研执业资格证书编码：S1190522120001 究证券分析师：王海涛 报电话：010-88695269 告E-MAIL：wanght@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523010001 研究助理：周冰莹 E-MAIL：zhoubingying@tpyzq.com 一般证券业务证书编码：S1190123020025 报告摘要 1.重点行业和产品情况跟踪 聚氨酯：海外MDI装置故障停车，MDI价格上涨。据百川盈孚，韩国巴斯夫25万吨/年MDI装置于2月19日因故障临时停车，具体恢复时间尚未明确。本周（2/17-2/23）MDI价格上涨。据Wind数据，截至2月23日，聚合MDI华南市场均价16300元/吨，较上周价格上调300元/吨。纯MDI市场均价20800元/吨，较上周价格上调800元/吨。TDI方面，截至2月23日，TDI市场均价为16900元 /吨，较上周上涨300元/吨。 轮胎：企业开工率提升，市场供给恢复明显。随着春节假期的结束，企业需要尽快恢复生产以满足市场需求。多数半钢胎企业在正月初六左右开始复工，迅速恢复排产。中国轮胎行业的生产能力正在快速恢复，有望满足市场的大量需求。据iFind数据，本周 （2/17-2/23）国内轮胎开工率上升，其中全钢胎开工率为43.18%，较上周上升40个百分点；半钢胎开工率为63.06%，较上周上升41.13个百分点。 2.核心观点 （1）聚氨酯：海外MDI装置故障停车，加之需求旺季即将到来，MDI供需或短期偏紧，MDI库存目前处于历史底部，MDI价格有望上涨，相关企业盈利有望受益，建议关注：万华化学。 （2）轮胎：轮胎企业海外基地加快投产，轮胎内需以及出口空间打开，需求强劲且有望持续，盈利将继续改善。建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎等。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 MDI价格上涨，轮胎开工率提升 2 行业周报P 目录 一、基础化工细分子行业跟踪5 (一)重点化工品价格跟踪5 (二)聚氨酯：海外MDI装置故障停车，MDI价格上涨6 (三)氟化工：市场供应量偏紧，制冷剂价格继续上涨6 (四)农化：草甘膦价格持平，磷酸一铵、二铵价格下跌8 (五)纯碱：纯碱市场价格下降11 (六)氯碱：PVC价格略有上升13 (七)轮胎：轮胎开工率提升，市场供给恢复明显14 (八)食品及饲料添加剂：蛋氨酸价格上涨16 二、行情表现19 (一)板块行情表现19 (二)行业内个股涨跌幅情况20 三、重点公司公告和行业重要新闻跟踪23 (一)重点公司公告23 (二)行业要闻25 四、大宗原材料27 五、重点标的29 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 图表目录 图表1重点化工品价格跟踪5 图表2聚合MDI、纯MDI价格6 图表3TDI价格6 图表4萤石、氢氟酸价格7 图表5萤石产量及库存情况7 图表6制冷剂各牌号价格8 图表7含氟聚合物价格8 图表8草甘膦价格9 图表9草甘膦毛利9 图表10草甘膦行业产量9 图表11草甘膦行业库存9 图表12磷矿石价格10 图表13磷酸一铵、磷酸二铵价格10 图表14磷酸一铵毛利10 图表15磷酸二铵毛利10 图表16磷酸一铵行业产量11 图表17磷酸二铵行业产量11 图表18磷酸一铵行业库存11 图表19磷酸二铵行业库存11 图表20轻质纯碱、重质纯碱价格及价差12 图表21纯碱开工库存情况12 图表22各工艺路线盈利情况12 图表23平板玻璃、光伏玻璃价格及库存12 图表24PVC（电石法）价格、毛利13 图表25PVC（乙烯法）价格、毛利13 图表26PVC行业库存13 图表27PVC行业产量，开工率13 图表28合成橡胶、天然橡胶价格15 图表29普钢价格15 图表30防老剂、促进剂价格15 图表31炭黑价格15 图表32中国-全球海运价格15 图表33轮胎开工率15 图表34商用车销量16 图表35乘用车销量16 图表36三氯蔗糖价格17 图表37安赛蜜价格17 图表38甲基麦芽酚、乙基麦芽酚价格17 图表39赖氨酸价格17 图表40维E、维A价格18 图表41蛋氨酸价格18 图表42猪肉批发价格18 图表43白条鸡批发价格18 图表44本周中信一级子行业涨跌幅19 图表45本月中信一级子行业涨跌幅20 图表46本周基础化工下属三级子行业涨跌幅20 图表47化工板块个股市场表现21 图表48重点公司公告23 图表49煤价27 图表50秦皇岛长协价格27 图表51天然气价格28 图表52欧洲天然气库存28 图表53国际油价28 图表54烯烃价格28 图表55美国原油产量、库存情况28 图表56全球/美国油井钻机数28 一、基础化工细分子行业跟踪 (一)重点化工品价格跟踪 本周（2/17-2/23）制冷剂R32（+14.63%）、制冷剂R125（+11.11%）、制冷剂R22 （+10.00%）、制冷剂R410a（+6.67%）等产品价格涨幅居前。本周，成本端萤石与氢氟酸价格维持稳定，供给端周度产量及库存量小幅上涨，受配额影响，当前市场供应整体偏紧，厂家挺价意愿强烈，三代制冷剂价格明显提升。 图表1重点化工品价格跟踪 资料来源：Wind，百川盈孚，太平洋研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远 (二)聚氨酯：海外MDI装置故障停车，MDI价格上涨 本周MDI海外装置因故障停车，MDI价格上涨。据百川盈孚，韩国巴斯夫25万吨/年MDI装置于2月19日因故障临时停车，具体恢复时间尚未明确。外盘消息利好市场情绪，加之供应商放货减少或缓慢，导致市场内MDI现货库存处于较低水平。各工厂纷纷上调价格。本周纯MDI华东市场价格宽幅上涨。截至2月23日，聚合MDI华南市场均价16300元/吨，较上周价格上调300元/吨。纯MDI市场均价20800元/吨，较上周价格上调800元/吨。本周TDI华东市场价格上涨。截至2月23日，TDI市场均价为16900元/吨，较上周上涨300元/吨。节后市场复工，供应大厂开始执行价格上调措施，TDI市场继续挺价运行。 图表2聚合MDI、纯MDI价格图表3TDI价格 元/吨 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 市场价(主流价):纯MDI:华东地区元/吨市场价(主流价):聚合MDI:华南地区元/吨 元/吨 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 0.00 市场价(主流价):TDI:华东地区元/吨 2020/01 2020/03 2020/05 2020/07 2020/09 2020/11 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 资料来源：Wind，太平洋研究院整理资料来源：Wind，太平洋研究院整理 (三)氟化工：市场供应量偏紧，制冷剂价格继续上涨 氟化工行业综述：本周（2月17日-2月23日）上游萤石与氢氟酸市场价格维稳运行，受配额影响，当前市场供应整体偏紧，厂家挺价意愿强烈，三代制冷剂价格明显提升。本周制冷剂R32（+14.63%）、制冷剂R125（+11.11%）、制冷剂R22（+10.00%）与制冷剂R410a（+6.67%）等产品涨幅明显。 上游原料：本周（2月17日-2月23日）萤石与氢氟酸市场维稳运行，供给方面，北方地区矿山多停产，冬季原矿供应紧张，厂家持稳惜售；需求方面，春节期间下游厂家开工低迷，需求呈现疲软态势，叠加外贸方面，本周人民币兑美元中间价稳定，出口集装箱运价指数止涨转跌，萤石出口市场暂稳。根据百川盈孚数据，截至2月23日，萤石97湿粉市场价为3275元/吨，较上周持平；氢氟酸价格为9558元/吨，较上周价格 持平。萤石工厂产量为3.53万吨，较上周上涨3.05%，萤石库存10.29万吨，较上周上涨2.45%。 图表4萤石、氢氟酸价格图表5萤石产量及库存情况 元/吨 萤石97湿粉氢氟酸（右轴） 元/吨万吨 萤石库存量萤石周度产量 4000 16000 350014000 300012000 250010000 20008000 15006000 10004000 5002000 00 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 制冷剂：本周（2月17日-2月23日）二代与三代制冷剂市场涨势明显，部分型号企业报价大幅上调。供应方面，行业整体供应稳定，东岳装置产能6.5万吨/年装置正常运行、巨化12万吨/年装置开工正常、浙江与内蒙永和装置正常运行、浙江三美年产能4万吨装置停车；成本方面，萤石矿山开工表现不佳，酸级萤石粉供应不足，萤石成本支撑尚存；需求方面，当前终端保持刚需采购为主。 根据百川盈孚数据，本周制冷剂市场，二代制冷剂R142b价格为1.55万元/吨，较上周上涨500元/吨；R22价格为2.2万元/吨，较上周上涨2000元/吨。三代制冷剂方面，R125价格为3.6万元/吨，较上周上涨4000元/吨；R134a价格为3.15万元/吨，较上周上涨500元/吨；R32价格为2.35万元/吨，较上周上涨3000元/吨。二代制冷剂毛利方面，本周R22毛利为11394元/吨，较上周上涨1932元/吨；R142b毛利为1066元/吨，较上周下跌173元/吨。三代制冷剂毛利方面，R125毛利为22022元/吨，较上周上涨3037元/吨；R32毛利为9976元/吨，较上周上涨2892元/吨；R134a毛利为14234元/吨，较上周上涨500元/吨。 图表6制冷剂各牌号价格图表7含氟聚合物价格 万元/吨 PVDF华东地区-粉料（涂料）PVDF华东地区-粒料 PVDF华东地区-锂电池粘结剂PTFE分散树脂（右轴）万元/吨 60 50 40 30 20 10 0 7 6 5 4 3 2 1 0 资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理资料来源：百川盈孚，太平洋研究院整理 氟塑料及单体：本周聚偏氟乙烯、聚四氟乙烯市场价格维稳运行。PTFE方面，供给方面，受新增产能入市影响，场内供应量充足；需求方面，内销市场新单增量有限，贸易商环节备货意愿较低，厂家交付前期订单为主，出口面亦未有较大改善，刚需拿货模式不改，短期需求面暂难有较大提振。PVDF方面，供给