社会服务行业周报：中泰互免签政策正式落地，入出境旅游驶入复苏快车道

行业周报 证券研究报告 中泰互免签政策正式落地，入出境旅游驶入复苏快车道 ——社服行业周报（2024.02.26-03.01） 增持（维持）主要观点 行业:社会服务 奈雪的茶调整加盟策略，加速抢滩下沉市场。奈雪的茶公布2024年加 日期: 2024年03月03日 盟新政策，单店投资58万元起，加盟门店的面积要求降为40平起， 加盟费用的调整主要集中在装修费、设备及道具方面。2024年6月30 分析师:翟宁馨 Tel:021-53686140 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 2% -4%03/23 -9% 05/23 07/2310/2312/2303/24 -15% -21% -26% -32% -37% -43% E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870523100005 相关报告： 《业绩加速改善，出行高景气有望延续》 ——2024年02月25日 《春节假期消费数据总结》 ——2024年02月18日 《业绩大幅预喜，关注旺季需求释放》 ——2024年02月04日 日前完成签约的加盟店，可享受单店6万元营销补贴。开放加盟的城市范围也将进一步延展，除北上广深及武汉、西安、南京、西藏外，其他城市全部开放加盟，并且将逐步下沉到县域市场。截至2月底，奈雪的茶全国门店超1800家，2023年80%的门店年均GMV达到480万元。目前已开业加盟门店超200家，完成选址的门店超300家，有1000 多人缴纳10万元意向金。从加盟店的整体表现来看，内蒙古呼伦贝尔、广西北海、河南商丘、福建龙岩等三四线城市加盟店多店单月营收超70万元，多地加盟门店春节假期营收超45万元。我们认为，目 前门店加速扩张仍是茶饮行业竞争的主旋律，奈雪于2023年7月开放加盟以来，加盟店整体表现超预期，抢占下沉市场身位仍是奈雪调整加盟策略的核心因素，加盟门店将提高奈雪更广泛下沉市场的覆盖广度。看好奈雪的茶通过降低加盟门槛，加速市场拓展和品牌覆盖。 中泰互免签政策正式落地，出境游复苏进入快车道。3月1日，中泰互免签证协定正式生效。根据携程数据，协定生效当日中国游客赴泰旅游同比增长超三成。泰国自2023年宣布对中国游客免签，中国游客赴泰旅游已经在元旦、春节期间得到快速回升。携程数据显示，2024年前两个月，中国游客赴泰数量突破100万人次，中国也再度成为泰国入境游第一大客源国，相互免签政策实施将保障泰国继续成为中国游客热门出境目的地。同程旅行数据显示，近一周内平台泰国游产品咨询量环比增长超200%，泰国相关旅游产品的预订量同比增长近5倍。 《2024中国居民出境游需求趋势前瞻》显示，随着国际航班的快速恢复和主要目的地签证政策的优化，居民出境游意愿显著增强，超六成受访者表示一年内有出境游计划。根据中国旅游研究院数据，2024年我国入出境旅游市场的复苏进程将进一步加快，全年入出境旅游人次和国际旅游收入将分别超过2.64亿人次、1070亿美元。我们认为，中泰互免签政策正式落地是出入境旅行市场的又一重要利好，出入境游恢复再提速，未来免签国数量和出入境政策仍有望持续优化，建议关注有望受益于出入境游持续恢复的旅游产业链相关上市公司。 行业周报 过去一周市场表现（2024.02.26-03.01）： 过去一周申万社会服务行业指数上涨1.34%，板块整体跑输沪深300指数0.03pct。沪深300上涨1.38%，上证指数上涨0.74%，深证成指上涨4.03%，创业板指上涨3.74%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第15名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌0.85%，旅游及景区上涨0.96%，教育上涨4.27%，专业服务上涨 0.87%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。 目录 1过去一周市场回顾（2024.02.26-03.01）4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪10 2.1出行数据跟踪10 2.2酒店数据跟踪12 2.3海南旅游数据跟踪12 2.4餐饮数据跟踪12 3附表13 4风险提示13 图 图1：过去一周市场表现（2024.02.26-03.01）（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）10 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）10 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）10 图9：中国执行航班数量（架次）10 图10：IATA月度客座率（%）11 图11：上海平均客房出租率及同比（%）12 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）12 图13：海南旅游消费价格指数12 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）12 图15：北京餐饮门店数量（家）13 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）13 表 表1：社会服务建议关注个股（至2024.03.01收盘）13 1过去一周市场回顾（2024.02.26-03.01） 1.1板块行情回顾 过去一周申万社会服务行业指数上涨1.34%，板块整体跑输沪深300指数0.03pct。沪深300上涨1.38%，上证指数上涨0.74%，深证成指上涨4.03%，创业板指上涨3.74%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第15名。 过去一周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌0.85%，旅游及景区上涨0.96%，教育上涨4.27%，专业服务上涨0.87%。 图1：过去一周市场表现（2024.02.26-03.01）（%） 4.03 3.74 1.38 1.34 0.74 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 1.34 10.0 6.00 4.00 2.00 0.00 8.0 4.27 0.96 0.87 -0.85 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 ( ( ( ( ( ( ( ( () () () 计电通机家国汽电传基有环综医社轻商建纺钢非建美农石食房煤公交银算子信械用防车力媒础色保合药会工贸筑织铁银筑容林油品地炭用通行 机设电军设化金生服制零材服金装护牧石饮产事运 ( 申申申申申申申申申 -2.00 申万万备器工万备万工属万万物务造售料饰万融饰理渔化料申万业输万 ) ( ( ) ( ( ( ( ( ( ) ( ( ( ( ( ( ) ) ( ( ) ( ) ( ( 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 万申申申申申申 申申申申申申申申申申申申万申申 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，过去一周 （2024.02.26-03.01）社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为思考乐教育上涨28.26%、昂立教育上涨24.09%、枫叶教育上涨 21.35%、学大教育上涨15.11%、天立国际控股上涨15.09%；排名后五的个股分别为同道猎聘下跌13.44%、长白山下跌9.78%、人瑞人才下跌9.64%、奈雪的茶下跌9.54%、海伦司下跌8.38%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 28.3 一周涨跌幅（%） 24.1 21.3 15.115.1 10.410.19.7 9.0 7.3 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 0 -5.3-5.6 -6.4 -6.4-6.4 -8.4 -9.5-9.6-9.8 -13.4 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.科锐国际发布《2024人才市场洞察及薪酬指南》 2月27日据科锐Insights报道，过去一年，全球经济整体在艰难曲折中呈现弱复苏态势，受地缘冲突、通胀、贸易摩擦等因素叠加影响，预计2024年下行风险依然存在。尽管面临困难与挑战，中国仍然是世界经济增长的重要引擎。在新型城镇化、绿色转型和创新驱动等新政策的牵引下，经济结构步入优化升级和高质量发展的新阶段，并持续推动以颠覆性技术和前沿技术催生新 产业、新模式、新动能，发展新质生产力。与此同时，中国对外直接投资规模继续保持世界前列，为企业“出海”提供了丰富的机遇和广阔的平台。新的发展格局无疑对人才市场供需、人才胜任力要求、人才供应链配置产生了新的影响。在此背景下，科锐国际市场研究中心通过为期三个月的专家顾问访谈、岗位及人才运营数据盘点，大数据对比分析，编制发布2024年度《人才市场洞察及薪酬指南》报告，旨在为企业、人才、政府部门、院校提供最新宏观经济、产业发展背后的人才市场供需与薪酬变化，为企业招聘、人才求职、区域招才引智、院校人才培养提供决策参考。（来源：科锐Insights） 2.2023年国内游客出游总花费49133亿元 2月29日据界面新闻报道，国家统计局2月29日发布2023年 国民经济和社会发展统计公报。数据显示，全年国内出游48.9亿人次，比上年增长93.3%。其中，城镇居民国内出游37.6亿人次，增长94.9%；农村居民国内出游11.3亿人次，增长88.5%。国内游客出游总花费49133亿元，增长140.3%。其中，城镇居民出游花费41781亿元，增长147.5%；农村居民出游花费7353亿元，增长 106.4%。入境游客8203万人次，其中外国人1378万人次，香港、 澳门和台湾同胞6824万人次。入境游客总花费530亿美元。国内 居民出境10096万人次，其中因私出境9684万人次，赴港澳台出 境7704万人次。（来源：界面新闻） 3.天眼查大数据：大宗消费、生活服务、特色文旅，三足鼎立促消费稳经济 2月29日据时代在线报道，随着全国各地2024政府工作报告 的陆续出台，不难发现，不少地方均提出了2024年促消费的目标 和方向，促消费无疑已成为地方2024年稳经济的一大重点。其中，既有汽车和家电等大宗消费的持续提振，还包括深化生活服务壮大消费的新增长点以及打造特色文旅等优势培育项目，以期不断激活市场需求，促消费、稳内需。可以看到，从生活必需品为主的大宗消费，生物服务领域通过消费创造出更多的生活便利，到特色文旅消费的进一步提升和加持，全国各地将促消费在最具增长潜力的三大领域稳扎稳打，依托本地特色优势，打造多元化的消费场景，充分释放消费潜力。天眼查研究院认为，大宗消费、生活服务、特色文旅构成了当下传统消费和新消费两大领域的诸多消费场景，因此，地方政府在工作报告中均提出了扩大消费的新举措，在更好地满足人们对美好生活追求的同时，也让消费作 为经济增长第一推动力的作用持续增强，进一步彰显出大国市场的活力。（来源：时代在线） 4.突破“200亿元”大关，瑞幸年营收首次超星巴克中国 2月27日据澎湃新闻网报道，近日，瑞幸咖啡公布了2023年第四季度及全年财报。数据显示，营收方面，瑞幸首次突破了“200亿元”大关，且其年销售额首次超过了星巴克在中国的销售 额；门店数量方面，自去年6月踏过万店门槛之后，截至2023年 年底，瑞幸在国内的门店数量达到了16218家，已成为中国市场上 规模最大的咖啡连锁品牌。值