行业周报：互免签政策催化春节出入境需求，供需缺口下教培景气度持续上行

旅游/免税与教育/酒店行业研究报告概览

旅游/免税：

• 2024年春运：2024年的春运于1月26日正式拉开帷幕，预计约90亿人次参与出行、探亲或休闲活动，创下历史新高。其中，自驾游占比高达80%，显示出国内交通方式的多样化和灵活性。
• 出入境增长：随着互免签证政策的推广和汇率升值预期，春节期间的出入境数据增长亮眼，尤其是内地访港数据，整体呈现稳步上升趋势。

教育/酒店：

• 教育行业：教育行业在经历了政策常态化监管后，伴随疫情后的线下业态恢复，实现了强劲复苏。新东方、好未来等头部教育机构在最新季度均取得了出色的业绩，新东方预计收入同比增长42%-45%，验证了行业寒假的高景气度。
• 酒店行业：2024年第一季度酒店市场景气指数降至9，其中三亚市场受东南亚旅游市场开放及北方市场分流影响，降幅最为明显。整体而言，酒店市场回归理性，但东北地区表现较为突出。
• 美容行业：锦波生物与福瑞达在2023年业绩表现出色，特别是在胶原蛋白领域取得了突破性进展，展示了行业内的技术创新与增长潜力。

社会服务板块：

• 行业表现：本周社会服务指数上涨0.95%，落后于沪深300指数1.01个百分点，排名14位。年初至今，社会服务行业指数表现不佳，跌幅4.33%，落后于沪深300指数的2.84%，排名15位。
• 板块领涨：教育、检测类股在本周表现优异，领涨市场。涨幅排名前三的股票包括国新文化、兰生股份、中金辐照，而跌幅前三的则是长白山、大连圣亚、ST三盛。

风险提示：

• 项目落地不及预期的风险。
• 社会零售活动不及预期的风险。
• 行业竞争加剧带来的挑战。

结论：

2024年的春运标志着旅游业的全面复苏，尤其是出入境旅游的增长成为亮点。教育行业在政策调整和疫情后恢复中展现出强劲活力，特别是头部教育机构的业绩增长。酒店行业的整体表现回归理性，但仍显示出地区间的差异。美容行业中的胶原蛋白赛道迎来创新突破，预示着行业新的增长动力。社会服务板块在本周表现一般，教育和检测类股成为领涨者，但也面临着项目落地、社会零售及行业竞争等潜在风险。