基础化工新材料行业双周报：PI泡沫综合性能优异，未来应用前景可期

近两周（2月16日-3月1日）行情回顾 新材料指数上涨7.33%，表现强于创业板指。半导体材料涨12.93%，OLED材料涨14.04%，液晶显示涨19.53%，尾气治理涨10.77%，添加剂涨1.19%，碳纤维涨4.79%，膜材料涨12.32%。近两周涨幅前五为兴森科技、雅克科技、容大感光、联瑞新材、圣泉集团；跌幅前五为润阳科技、奥福环保、瑞丰高材、艾可蓝、南京聚隆。 新材料双周报：PI泡沫综合性能优异，未来应用前景可期 聚酰亚胺（PI）泡沫材料是一种综合性能优异的高分子泡沫材料，相比其他传统泡沫材料，具有耐高温性、阻燃性、尺寸稳定性好、介电常数低、吸声降噪效果好、隔热性能强、耐辐射等特性，被广泛应用于轨道交通、军舰、武器装备、航空航天等领域的隔热、吸音、减振、绝缘材料。下游需求旺盛叠加全球原材料PI供应充足，预计PI泡沫未来市场广阔，根据QYR（恒州博智）的统计及预测，2021年全球PI泡沫市场销售额为2.6亿美元，预计2028年将达到3.5亿美元，年复合增长率为4.3%。PI泡沫技术壁垒高，生产技术主要由国外企业掌握，国外主要厂商包括Inspec Foam、杜邦、NASA、Monsanto、陶氏等欧美及日本企业。我国PI泡沫行业起步较晚，产品需求多依靠进口，目前，康达新材自主研发的PI泡沫绝热材料已通过军方资质认定，并实现了规模化工业生产，做到了PI泡沫的国产化替代，公司PI泡沫生产技术成熟，综合性能达到国际先进水平。 天晟新材具备高性能PI泡沫材料的技术储备及生产研发能力。 受益标的：康达新材、天晟新材等。 重要公司公告及行业资讯 【建龙微纳】业绩快报：公司2023年实现营业收入9.72亿元。同比增长13.87%； 归母净利润1.53亿元，同比下降22.57%。 【阿科力】装置检修：根据化工企业生产工艺和生产装置的实际情况，为确保生产装置安全有效运行，公司按照压力设备定期检维修计划，将于2024年2月27日起对万吨级聚醚胺生产线进行停产检修，停产检修时间预计20天左右。 【多氟多】业绩快报：公司2023年实现营业收入119.37亿元。同比下降3.41%； 归母净利润5.09亿元，同比下降73.89%。 受益标的 我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代的历史性机遇，受益标的：【电子（半导体）新材料】昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料、阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、圣泉集团、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料双周报：PI泡沫综合性能优异，未来应用前景可期 1.1、PI泡沫综合性能优异，未来应用前景可期 聚酰亚胺（PI）泡沫材料是一种综合性能优异的高分子泡沫材料。PI泡沫是以PI树脂为主要成分，含有微观/介观或宏观尺寸的开孔结构、闭孔结构或开孔/闭孔组合结构的软质或硬质多孔材料。PI泡沫材料相比其他传统泡沫材料（聚氨酯泡沫、聚乙烯泡沫、聚苯乙烯泡沫），具有耐高温性、阻燃性、尺寸稳定性好、介电常数低、吸声降噪效果好、隔热性能强、耐辐射等特性，根据航天材料及工艺研究所的文章《聚酰亚胺泡沫材料》，具体看PI泡沫的性能： （1）PI泡沫耐高温特性优异，可长期耐250~300℃高温（PMI泡沫200℃、酚醛泡沫160℃、聚氨酯泡沫110℃、聚苯乙烯泡沫70℃、聚乙烯泡沫60℃）； （2）弹性PI泡沫可耐极低温，在-269℃的液态氦中不会脆裂； （3）PI泡沫机械性能优异，抗拉强度在100MPa以上，弹性模量通常为3~4GPa; （4）PI泡沫具有很高的耐辐照性能，在5 ×109 rad剂量辐照后，强度仍保持80%左右； （5）PI泡沫具有优良的介电性能，介电常数为3.4左右； （6）PI泡沫隔绝噪音效果好，在极高的真空下放气量很少。 基于的以上特性，PI泡沫被应用于轨道交通(高铁、动车、地铁等)、军舰、武器装备、航空航天等领域的隔热、吸音、减振、绝缘材料。 图1：航空航天和船舶是PI泡沫最主要的应用领域 PI泡沫技术壁垒高，生产难度大。PI泡沫前驱体的稳定性较差，亚酰胺化转变的温度偏高，对设备的要求严格。目前PI泡沫的合成工艺主要有以下三种： （1）一步法：第一步主要是通过缩聚反应一次性发泡，利用反应中自身产生的小分子作为发泡剂，例如以芳香二酐或芳香酸酯、异氰酸酯为主要原料，在催化剂、发泡剂、表面活性剂的存在下发生缩聚反应，并利用产生的低分子物为发泡剂，采取一步法工艺制得PI泡沫。 （2）两步法：第一步由芳香二酐和/或芳香酸酯单体与二胺单体反应制得聚酯铵盐(PEAS)前驱体粉末;第二步使用第一步合成的PEAS前驱体粉末发泡制得聚酰亚胺泡沫塑料。 （3）三步法：第一步将二酐与醇类物质进行酯化反应；第二步将上述产物转化为异构化的PI；第三步在一定的温度、压力下，将异构化的PI转化为PI。 表1：三种制备方法各有优劣 下游需求旺盛叠加原材料供应充足，PI泡沫未来市场广阔。下游需求，PI泡沫在具备前述优异性能的同时，还具备轻质化的特性，使其在航空和船舶领域应用前景广阔。波音、洛克希德马丁、通用、空客、道尼尔等航空制造公司均已将PI泡沫应用于所制造的飞行器部件上，中国科学院发表的《耐高温聚酰亚胺材料》一文中显示，波音B-747的机腹采用SOLIMIDE低密度PI泡沫替代玻璃纤维做隔热层后，重量减少了181kg，一定程度满足了飞行器轻质化的要求。PI泡沫被美国军方指定为海军船舶用的绝热保温材料，根据《耐高温聚酰亚胺材料》，美国CG-47护卫导弹巡洋舰全部采用软质开孔聚酰亚胺泡沫作为绝热保温材料，每艘舰船可实现减重50t。 当下国际形势严峻复杂，各国海军建设现代化共识呼之欲出，PI泡沫替代岩棉面材料成为舰船隔热材料空间很大。原料方面，根据新思界行业研究数据，2021年全球聚酰亚胺产量达21.5万吨，同比增长6.7%。原材料供应充足，为PI泡沫的发展奠定坚实基础。综合以上两方面因素，我们预计未来PI泡沫市场空间将不断扩大，根据QYR（恒州博智）的统计及预测，2021年全球PI泡沫市场销售额为2.6亿美元，预计2028年将达到3.5亿美元，年复合增长率为4.3%。 图2：2023-2030年全球PI市场规模复合增长率达6.98% 图3：恒州博智预计2028年全球PI泡沫市场规模达3.5亿美元 PI泡沫生产技术主要由国外企业掌握，我国PI泡沫多依靠进口。PI泡沫的关键技术及商业化产品主要集中在InspecFoam、杜邦、NASA、Monsanto、陶氏等欧美及日本企业手中，我国PI泡沫行业起步较晚，受技术、原材料等因素限制，PI泡沫生产规模较小，产品进口依赖度高，现阶段国内PI泡沫市场尚处开拓阶段。预计未来随着国内企业的技术进步和对PI泡沫的需求不断提升，我国PI泡沫产业的国产化进程将持续推进。 表2：海外PI泡沫生产厂商技术成熟，产品丰富 康达新材自主研发的PI泡沫绝热材料已通过军方资质认定，并实现了规模化工业生产，做到了PI泡沫的国产化替代，公司PI泡沫生产技术成熟，综合性能达到国际先进水平。天晟新材具备高性能PI泡沫材料的技术储备及生产研发能力。 受益标的：康达新材、天晟新材等。 2、新材料股票行情：本周81.95%个股上涨，近两周92.48% 个股上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好东材科技、华特气体、硅宝科技等 表3：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：建龙微纳、多氟多等发布业绩快报 表4：经营情况公告 表5：增减持/解禁/回购公告 2.3、股票涨跌排行：本周中触媒、扬帆新材等领涨，近两周兴森科技、雅克科技等领涨 本周（02月26日-03月01日）新材料板块的133只个股中，有109只周度上涨（占比81.95%），有23只周度下跌（占比17.29%）。7日涨幅前五名的个股分别是：中触媒、扬帆新材、同益股份、光华科技、容大感光；7日跌幅前五名的个股分别是：新宙邦、格林达、奥福环保、凯赛生物、润阳科技。 近两周（02月16日-03月01日）新材料板块的133只个股中，有123只周度上涨（占比92.48%），有10只周度下跌（占比7.52%）。近两周涨幅前五名的个股分别是：兴森科技、雅克科技、容大感光、联瑞新材、圣泉集团；近两周跌幅前五名的个股分别是：润阳科技、奥福环保、瑞丰高材、艾可蓝、南京聚隆。 表6：新材料板块个股7日涨幅前十：中触媒、扬帆新材等领涨 表7：新材料板块个股7日跌幅前十：新宙邦、格林达等领跌 表8：新材料板块个股近两周涨幅前十：兴森科技、雅克科技等领涨 表9：新材料板块个股近两周跌幅前十：润阳科技、奥福环保等领跌 3、双周板块行情：新材料指数跑赢创业板指1.7% 近两周（02月16日-03月01日）行情回顾：新材料指数上涨7.33%，表现强于创业板指。截至本周五（03月01日），上证综指收于3027.02点，较两周前（02月16日）上涨5.62%；创业板指报1824.03点，较两周前上涨5.63%。新材料指数上涨7.33%，跑赢创业板指1.7%。半导体材料指数涨12.93%，跑赢创业板指7.3%； OLED材料指数涨14.04%，跑赢创业板指8.42%；液晶显示指数涨19.53%，跑赢创业板指13.9%；尾气治理指数涨10.77%，跑赢创业板指5.15%；添加剂指数涨1.19%，跑输创业板指4.43%；碳纤维指数涨4.79%，跑输创业板指0.84%；膜材料指数涨12.32%，跑赢创业板指6.7%。 图4：近两周新材料指数跑赢创业板指1.7% 图5：近两周半导体材料指数跑赢创业板指7.3% 图6：近两周OLED材料指数跑赢创业板指8.42% 图7：近两周液晶显示指数跑赢创业板指13.9% 图8：近两周尾气治理指数跑赢创业板指5.15% 图9：近两周添加剂指数跑输创业板指4.43% 图10：近两周碳纤维指数跑输创业板指0.84% 图11：近两周膜材料指数跑赢创业板指6.7% 4、产业链数据跟踪：2月液晶面板同比增加4美元/片 图12：近两周EVA价格下降0.81% 图13：近两周费城半导体指数上涨8.88% 图14：近两周DRAM价格上涨0.09% 图15：近两周NAND价格下降0.13% 图16：1月IC封测台股营收同比增长11.48% 图17：1月PCB制造台股营收同比增加8.33% 图18：1月MLCC台股营收同比增长17.36% 图19：2023年12月智能手机产量同比增长29.30% 图20：1月光学台股营收同比增长38.30% 图21：1月诚美材营收成长率为15.29% 图22：2月32寸液晶面板价格35美元/片 图23：1月液晶电视面板出货量同比增长15.00% 5、风险提示 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。