公司事件点评：新签大额卫星通信订单，成长曲线进一步延伸

震有科技宣布与某客户签订了价值1.12亿美元（不含税）的卫星通信项目购销合同，这一重大合作预计将对公司的未来业绩产生积极影响。此合同是在2023年公司经营业绩显著增长的背景下签署的，当年公司实现了8.74亿元的营业收入，同比增长64.12%，尽管净利润仍为负值（-0.83亿元），但相比前一年的亏损（-2.15亿元）有所改善。

卫星互联网建设正持续加速，中国航天科技集团计划在2024年执行约100次航天发射任务，其中商业航天发射次数有望达到30次，同比增长50%。这标志着中国航天工业的快速发展，尤其是在商业航天领域。2023年，中国共进行了67次发射任务，创下历史新高，发射航天器数量达221个，远超历史记录。预计中国商业航天市场在2024年将达到2.3万亿元人民币，从2015年至2021年期间的复合年增长率达到了22.3%。

卫星应用场景的拓展为卫星互联网行业带来了新的发展机遇。中国卫通计划推出更多消费级卫星互联网产品，并与航空公司合作，提供飞行中的卫星互联网服务。此外，手机厂商开始在其旗舰机型中集成卫星通信功能，如荣耀Magic6和小米14 Ultra，这预示着卫星互联网在消费电子领域的应用将迎来黄金期。

鉴于公司面临的良好市场机遇和预期的增长动力，结合公司海外运营商对于核心网与接入网设备需求的提升以及低轨卫星组网建设需求带来的核心网设备需求弹性，我们预计公司未来三年的归母净利润分别为-0.87亿元、1.90亿元和2.97亿元。考虑到2024-2025年的市盈率分别约为17倍和11倍，我们维持对震有科技的“推荐”评级。然而，投资者应关注卫星网络基础建设规模可能低于预期的风险，以及海外运营商设备需求可能未达预期的可能性。