公司新签大额海外订单，自持风电场加速推进，建议“买进”

大金重工(002487.SZ)研报核心观点如下：

核心观点
公司近期新签欧洲海上风电项目独家供应合同，金额约13.39亿元，占2024年收入约35.4%；同时拟投资建设3个陆风项目，总容量950MW，总投资不超过43.8亿元。欧洲海风建设加速，公司海外市场份额有望扩大，业绩有望稳健增长。

关键数据

• 新签订单：11月22日与欧洲能源企业签署海上风电项目过渡段独家供应合同，金额约13.39亿元（折合人民币），预计2027年交付。
• 在手订单：前三季度海外海工订单累计超100亿元，预计2026-2027年集中交付，未来2年海外收入增速超20%。
• 陆风项目：拟投资曹妃甸区700MW（350MW保障性+350MW市场化）及唐山丰南250MW项目，总投资不超过43.8亿元，内部收益率分别为17.05%、13.27%、11.82%。
• 自持项目：截止2025半年报，自持新能源项目500MW（含250MW渔光互补，5月并网），上半年发电收入1.25亿元（毛利率73.94%），新项目建成后规模达1450MW。

盈利预期
上调公司2025-2027年净利润至11.9/15.9/21.6亿元（YoY+152%/+33%/+35%），EPS分别为1.87/2.50/3.38元，对应A股2025-2027年PE为26/19.6/14.5倍，建议“买进”。