顺络电子：23年业绩符合预期，消费电子复苏+新领域拓展助力业绩高增

公司年度及季度业绩概览

2023年业绩亮点：

• 全年业绩：2023年，公司实现营业收入50.4亿元，同比增长18.93%，创历史新高。归母净利润达到6.41亿元，同比增长47.98%，扣非归母净利润为5.92亿元，同比增长60.88%。
• 盈利能力增强：毛利率提升至35.35%，同比增长2.35个百分点。净利率为14.68%，同比提升2.29个百分点。

2023年第四季度表现：

• 季度营收：四季度营收13.64亿元，同比增长29.09%，环比增长1.49%。
• 季度盈利：四季度归母净利润1.63亿元，同比增长541.12%，环比下降26.58%。毛利率36.96%，同比提升6.61个百分点，环比提升0.69个百分点。

对2024年的展望：

• 消费电子复苏：预计2024年消费电子市场将全面复苏，公司有望创造新的业绩高峰。
• 持续增长动力：公司新业务的拓展，特别是汽车电子、光伏储能和数据中心领域的布局，为公司的长期稳定增长奠定了基础。

新业务动态：

• 汽车电子：与战略大客户合作深化，新产品开发顺利，覆盖多个汽车电子应用领域。
• 光伏储能：产品得到行业认可，开发新型大功率元器件，推动技术创新和经营模式优化。
• 数据中心：产品满足AI时代对电源管理的需求，获得高端客户认可，为公司带来了巨大市场和应用场景。

投资建议：

• 预计公司2024-2026年归母净利润分别为9.5亿、12.27亿和15.61亿元。
• 考虑到宏观环境的不确定性，当前估值为23.3、18、14.2倍PE，维持“买入”评级。

风险提示：

• 新建产能可能低于预期。
• 下游需求可能不达预期。
• 项目建设资金筹措风险。
• 外部环境波动带来的风险。