东兴晨报

东兴晨报P1 2024年2月28日星期三 分析师推荐 【东兴非银金融】非银行金融行业跟踪：监管优化资本市场生态成效有望加速显现，板块估值修复有望持续（20240227） 证券：本周日均成交额环比下降约700亿至0.90万亿；两融余额（2024年2月22日）回升至1.45万亿。在MLF利率未发生变化的情况下，五年期以上LPR利率下调25bp超市场预期，有力提振投资者信心。同时，证监会在新闻发布会上表示，将持续聚焦提高上市公司质量，进一步加大对上市公司欺诈发行、财务造假，以及大股东违规占用等违法行为的打击力度；通过多维技术手段构建“穿透式”线索筛查体系，对操纵市场、内幕交易行为进行精准识别、严厉打击；大幅提高拟上市企业现场检查比例，持续加强全链条把关，严审重罚财务造假、欺诈发行。我们认为，在更为积极的财政、货币政策支持下，监管层多措并举持续优化资本市场生态的成效有望加速显现，亦有望事半功倍，推动“政策—市场—投资者”间的正循环加快形成。 受多重利好政策刺激，龙年第一周申万证券指数续涨近3%。春节期间中美多项重要经济、金融数据出炉，从数据同环比趋势看，未来一段时间利率和流动性环境仍存在一定不确定性，但监管层的持续性积极举措有望推动市场信心恢复。我们认为，国内外市场流动性环境、风格博弈、风险偏好、政策催化等因素均将影响证券板块表现，而信心已成为当前关键变量。政策大力推出且快速铺开的节奏如能延续较长时间，板块出现持续性估值修复的可能性有望显著增加。 保险：上市险企1月原保费数据悉数出炉。受银保渠道“报行合一”影响，寿险保费同比下滑明显，其中人保寿险（含健康险）、太保寿险、新华保险保费同比降费均在15%左右，国华人寿保费同比下降超40%。财险保费增速虽优于寿险，但较2023年同期仍有所回落。我们判断，随着五年期LPR25bp的下调，存款利率继续下行是大概率事件，储蓄型险种的比较优势凸显。同时，预定利率年内或将再次下调，“炒停”有望形成储蓄险销售小高峰。 板块表现：2月19日至2月23日5个交易日间非银板块整体上涨2.80%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业27/31；其中证券板块上涨2.35%，保险板块上涨3.39%，均跑输沪深300指数（3.71%）。个股方面，券商涨幅前五分别为首创证券（16.85%）、华鑫股份（11.03%）、锦龙股份（10.27%）、西部证券（8.71%）、信达证券（8.67%），保险公司涨跌幅分别为新华保险 （10.26%）、中国人保（4.70%）、中国太保（3.88%）、天茂集团（3.04%）、中国平安（3.02%）、中国人寿（2.47%）。 风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。 (分析师：刘嘉玮执业编码：S1480519050001电话：010-66554043分 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 2,957.85 -1.91 深证成指 9,047.1 -2.4 创业板 1,748.97 -2.51 中小板 5,600.94 -2.44 沪深300 3,450.26 -1.27 香港恒生 16553.81 -1.41 国企指数 5694.80 -1.93 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称价格行业发行日 铁拓机械6.69机械设备20240228 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称价格行业上市日 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源,东兴证券研究所 东兴晨报 东兴证券股份有限公司 析师：高鑫执业编码：S1480521070005电话：010-66554130) 【东兴地产】房地产周报：新房销售降幅扩大，城市房地产融资协调机制正加速落地（20240227） 市场行情：本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现强于大盘。本周（2.19-2.23）A股房地产指数（801180.SL）涨幅4.50%（上周1.00%），A股中证A股指数（930903.CSI）涨幅5.07%（上周5.84%）；H股（2.19-2.23）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅3.48%（上周5.72%），H股恒生指数（HSI.HK）涨幅2.36%（上周3.77%）。 行业销售：新房销售降幅扩大。从数据来看，27城商品房年内累计销售面积 （1.1~2.24）同比增速为-28.75%，对应前值（1.1~2.17）为-21.87%。其中一线城市(4城)年内累计销售面积（1.1~2.24）同比增速为-27.93%，对应前值（1.1~2.17）为-22.41%。27城商品房销售面积本月至今（2.1~2.24）同比增速为-61.23%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为6.79%。其中一线城市(4城)本月至今（2.1~2.24）同比增速为-67.94%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为6.20%。 二手房销售同比转跌。从数据来看，13城二手房年内累计销售面积 （1.1~2.25）同比增速为-5.43%，对应前值（1.1~2.18）为3.63%。其中一线城市(2城)年内累计销售面积（1.1~2.25）同比增速为-11.88%，对应前值 （1.1~2.18）为-2.85%。13城商品房销售面积本月至今（2.1~2.25）同比增速为-53.99%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为56.21%。其中一线城市(2城)本月至今（2.1~2.25）同比增速为-62.69%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为62.02%。 行业要闻：住建部召开会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效。2月20日，住建部召开视频调度会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效。会议要求，各商业银行要按照规程对“白名单”项目审查后放贷，对不予放贷的项目向金融监管部门报送“无法贷款的原因”，由城市政府及时协调解决。截至2月20日，全国29个省份214个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及5349个项目。本周，山东、广东和内蒙古住建厅都陆续披露了城市房地产融资协调机制落地进展。 投资建议：推进城中村改造和探索住房双轨新模式，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 (分析师：陈刚执业编码：S1480521080001电话：010-66554028) 重要公司资讯 1.小米集团：小米汽车正式发布将“很快”到来，国内交付最快将于第二季度开始。小米目标用15-20年时间成为全球TOP5汽车品牌，所以一定要做 海外市场，但出海的时间表还没有确定，我们先聚焦中国市场。（资料来源：iFinD） 2.温氏股份：披露2023年度业绩快报，报告期内公司实现营收899.18亿元，同比增长7.4%；归属于上市公司股东的净利润为-63.29亿元，上年同期为52.89亿元，同比下降219.66%。（资料来源：iFinD） 3.谷歌：计划未来几周内重新推出GeminiAI模型人像生成功能。（资料来源：iFinD） 4.老娘舅：公司于2月6日与中信证券签署关于向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市之辅导协议。（资料来源：iFinD） 5.中国中免：拟对三亚国际免税城追加投资10.7亿元，主要用于增加建筑面积、停车面积、外立面及幕墙品质提升、机电系统及电力系统配置提升等。（资料来源：iFinD） 经济要闻 1.中国证监会：专利转化运用专项行动方案及《专利产业化促进中小企业成长计划实施方案》均提出支持以“科技成果+认股权”方式入股企业，是认股权在专利产业化领域开展的有益探索。（资料来源：iFinD） 2.国家发展改革委、国家能源局：发布加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见，其中提出，到2027年，电力系统调节能力显著提升，抽水蓄能电站投运规模达到8000万千瓦以上，需求侧响应能力达到最大负荷的 5%以上，保障新型储能市场化发展的政策体系基本建成，适应新型电力系统的智能化调度体系逐步形成，支撑全国新能源发电量占比达到20%以上、新能源利用率保持在合理水平，保障电力供需平衡和系统安全稳定运行。（资料来源：iFinD） 3.国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局：联合印发《关于进一步加强新时代卫生健康文化建设的意见》，提出推动中医药文化融入生产生活，培育新型婚育文化。（资料来源：iFinD） 4.美国交通部：宣布从3月31日开始，将允许中国航司执飞的中美往返航班数量从35架次增加到50架次。（资料来源：iFinD） 5.住建部：发布《关于做好住房发展规划和年度计划编制工作的通知》，要求各地科学编制2024年、2025年住房发展年度计划，提前谋划2026—2030年住房发展规划，做好住房发展规划和年度计划与国土空间规划、土地利用 年度计划的有机衔接。（资料来源：iFinD） 每日研报 【东兴房地产】房地产周报20240226：新房销售降幅扩大，城市房地产融资协调机制正加速落地—— （20240227） 市场行情：本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现强于大盘。本周（2.19-2.23）A股房地产指数（801180.SL）涨幅4.50%（上周1.00%），A股中证A股指数（930903.CSI）涨幅5.07%（上周5.84%）；H股（2.19-2.23）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅3.48%（上周5.72%），H股恒生指数（HSI.HK） 涨幅2.36%（上周3.77%）。 行业销售：新房销售降幅扩大。从数据来看，27城商品房年内累计销售面积（1.1~2.24）同比增速为-28.75%，对应前值（1.1~2.17）为-21.87%。其中一线城市(4城)年内累计销售面积（1.1~2.24）同比增速为-27.93%，对应前值（1.1~2.17）为-22.41%。27城商品房销售面积本月至今（2.1~2.24）同比增速为-61.23%，上月 （1.1-1.31）整月同比增速为6.79%。其中一线城市(4城)本月至今（2.1~2.24）同比增速为-67.94%，上月 （1.1-1.31）整月同比增速为6.20%。 二手房销售同比转跌。从数据来看，13城二手房年内累计销售面积（1.1~2.25）同比增速为-5.43%，对应前值（1.1~2.18）为3.63%。其中一线城市(2城)年内累计销售面积（1.1~2.25）同比增速为-11.88%，对应前值 （1.1~2.18）为-2.85%。13城商品房销售面积本月至今（2.1~2.25）同比增速为-53.99%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为56.21%。其中一线城市(2城)本月至今（2.1~2.25）同比增速为-62.69%，上月（1.1-1.31）整月同比增速为62.02%。 行业要闻：住建部召开会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效。2月20日，住建部召开视频调度会议，推动城市房地产融资协调机制加快落地见效。会议要求，各商业银行要按照规程对“白名单”项目审查后放贷，对不予放贷的项目向金融监管部门报送“无法贷款的原因”，由城市政府及时协调解决。截至2月20 日，全国29个省份214个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名 单”并推送给商业银行，共涉及5349个项目。本周，山东、广东和内蒙古住建厅都陆续披露了城市房地产融资协调机制落地进展。 投资建议：推进城中村改造和探索住房双轨新模式，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央