贵金属周报：央行下调5年期以上LPR25个基点，红海局势继续升级，金银短线震荡

贵金属周报 央行下调5年期以上LPR25个基点，红海局势继续升级，金银短线震荡 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2024年2月25日星期日 摘要： 【行情复盘】 本周COMEX黄金2404上涨了1.07%，收报2045.8美元/盎司。本周COMEX白银2403下跌了2.13%，收报22.975美元/盎司。 【重要资讯】 2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，保持不变，5年期以上LPR为3.95%，下调25个基点。本次5年期以上LPR下调在预期内，但幅度超出市场预期，为5年期以上LPR的单次历史最大降幅。最新的政策举动令市场人士都感到非常意外。 美联储公布1月30日至31日的会议纪要整体符合市场预期。纪要显示，多数官员注意到过快降息的风险，一些官员担忧通胀进展停滞。会议纪要称：“与会者强调了限制性货币政策立场需要维持多长时间”才能将通胀率恢复到美联储2%目标的不确定性。”鲍曼称，现在绝对不是降息的时机，楼市无碍降息决策；巴尔金称，1月数据考虑到季节性问题，不应过分依赖该月份的信息。预计企业将涨价。最近的PPI和CPI数据“不太好”，显示通胀下降依赖于商品。 根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，交易员目前预计美联储在5月开始降息的可能性约为30%，远低于一个月前的80%以上。市场目前预计6月份降息的可能性为72%。较低的利率提高了持有无收益黄金的吸引力。 【操作建议】 金价短线方向性不明显。中东和俄乌的地缘战争仍在持续，可能导致黄金的避险资产吸引力增强，建议对空单设置好止盈止损。白银方面，本周白银的走势与黄金继续分化，只不过与假期期间情况相反。白银短线震荡无明显方向，下方在22美元处有支撑。 一、宏观分析 本周COMEX黄金2404上涨了1.07%，收报2045.8美元/盎司。本周COMEX白银2403下跌了2.13%，收报22.975美元/盎司。 周二(2月20日)，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，保持不变，5年期以上LPR为3.95%，下调25个基点。本次5年期以上LPR下调在预期内，但幅度超出市场预期，为5年期以上LPR的单次历史最大降幅。最新的政策举动令市场人士都感到非常意外。自2019年LPR改革以来，LPR已经成为中国商业银行贷款的定价基准。其中，5年期以上LPR是绝大多数个人住房贷款利率的定价“锚”。上一次5年期LPR下调是在2023年6月，当时下调 10个基点。中国央行行长潘功胜此前在国新办发布会上表示，这些措施都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率（LPR）下行。市场普遍预期美联储货币政策的转向，客观上也有利于扩大货币政策的操作空间。招联首席研究员董希淼说：“5年期以上LPR是个人住房贷款的定价基准，5年期以上LPR下降，将进一步降低居民房贷利息支出，促进房地产市场平稳发展。”由于大多数购房者的房贷年限都在5年以上，确切地说，5年期以上LPR与房贷利率息息相关。如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算，此次LPR下降25个基点，月供减少144.8元，累积30年月供减少5.2万元。 红海紧张局势继续升级。也门当地时间2月19日上午，也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚发表声明称，胡塞武装通过导弹袭击了英国“红宝石”号货轮（Rubymar）。此外，胡塞武装还在其控制的荷台达省通过导弹击落了一架美军MQ-9“死神”无人机。黄金的避险性质令其在经济和地缘政治不确定时期吸引投资者。 周四凌晨美联储公布了1月30日至31日的货币政策会议纪要，会议纪要整体符合市场预期。纪要显示，多数官员注意到过快降息的风险，一些官员担忧通胀进展停滞。会议纪要称：“与会者强调了限制性货币政策立场需要维持多长时间”才能将通胀率恢复到美联储2%目标的不确定性。”鲍曼称，现在绝对不是降息的时机，楼市无碍降息决策；巴尔金称，1月数据考虑到季节性问题，不应过分依赖该月份的信息。预计企业将涨价。最近的PPI和CPI数据“不太好”，显示通胀下降依赖于商品。在更多超预期数据和美联储官员明确表态出现前，金价可能难以形成明显的趋势。 根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，交易员目前预计美联储在5月开始 降息的可能性约为30%，远低于一个月前的80%以上。市场目前预计6月份降息的可能性为72%。较低的利率提高了持有无收益黄金的吸引力。 周五，道指最高上涨至39282.28点，标普500指数史上首次突破5100点，最高上涨至5111.06点，均创盘中历史新高。本周美股三大股指均录得涨幅，道指累计上涨1.3%，标普500指数上涨1.66%，纳指上涨1.4%。英伟达本周宣布业绩大涨，并发布乐观的业绩指引，成为推动本周美股上涨的催化剂。英伟达本周累计上涨逾8.5%，为连续第七周录得涨幅。AI/科技热潮一定程度上削弱了黄金的吸引力，随着美联储至少到6月进入“降息”的模式，投资者的关注重点可能将集中在股票市场的情绪上。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：2月20日当周，黄金非商业净持仓为140,262张 合约，较1周前的131,168张增加了9094张，黄金的非商业净多头头寸上升。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在2月23日持有量827.81吨，较1周前减少了10吨。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：2月20日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为22,377张合约，较1周前12,425张增加了9952张。白银的非商业净多头头寸上升。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至2月23日的白银持仓量为13331.01吨，较1周前减少了约200吨。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 本周COMEX黄金2404上涨了1.07%，收报2045.8美元/盎司。图形上看金价短线方向性不明显。中东和俄乌的地缘战争仍在持续，可能导致黄金的避险资产吸引力增强，建议对空单设置好止盈止损。 白银方面，本周白银的走势与黄金继续分化，只不过与假期期间情况相反。本周COMEX白银2403下跌了2.13%，收报22.975美元/盎司。白银短线震荡无明显方向，下方在22美元处有支撑。 四、下周重要财经事件 下周，市场将收到重要的通胀数据，其中核心PCE物价指数是美联储偏爱的通货膨胀指标，继12月份增长0.2%之后，该指数1月预计将环比上升0.4%。市场还将获得更多房屋销售数据和有关制造业活动的重要信息。经济学家表示，要想动摇股票市场的看涨情绪，需要一些相当令人失望的经济数据。下周的主要数据有： 周一：美国新屋销售 周二：耐用品订单，美国消费者信心周三：美国第四季度初步GDP， 周四：美国核心个人消费支出，个人收入和支出，每周失业救济申请，待售房屋销 售， 周五：ISM制造业采购经理人指数 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211