新能源动力系统行业周报：宁德时代全球首款磷酸铁锂4C超充电池量产装车

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年2月26日 行业周报（20240217-20240225）领先大市-A(维持 宁德时代全球首款磷酸铁锂4C超充电池量产装车 新能源动力系统 新能源动力系统行业近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证新能源动力系统】2024年1月我国新能源汽车销量72.9万辆，同比 +78.8%-202401锂电产业链月报 2024.2.20 【山证新能源动力系统】国务院称加强动力电池溯源管理，比亚迪动力电池出货量全球第二-行业周报 （20240212-20240216）2024.2.19 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 杜羽枢 执业登记编码：S0760523110002邮箱：duyushu@sxzq.com 新闻 宁德时代全球首款磷酸铁锂4C超充电池量产装车：2月20日，星途星纪元与宁德时代共同宣布，神行超充电池量产装车，全球首搭落地星纪元ET。神行超充电池于去年8月发布，是宁德时代全球首款磷酸铁锂4C超充电池，也是继麒麟电池之后，宁德时代的第二款超充产品。至此，宁德时代超充电池产品覆盖了三元锂和磷酸铁锂两大主流动力电池材料路线。宁德时代发布的神行超充电池冬季测试结果显示，在零下20℃的环境下，搭载神行超充电池的星纪元ET仅需24分钟，就能够做到将电池从20%的电量充至80%。 辉能科技宣布全球首条固态电池生产线已正式量产：2月23日，辉能科技宣布全球首条固态电池生产线已正式量产。根据维科网锂电，辉能科技表示，固态电池的样品已发到各大新能源车企进行测试、开发模块。根据维科网锂电，辉能科技的这条固态电池生产线，位于台湾西北部的桃园，投资42亿新台币（约9.6亿元人民币）建设而成。初始产能为每年0.5GWh，可供1.4万辆电动汽车使用。最终规模为2GWh。其量产的固态电池，12分钟可以充电到80%、续航可达1000公里，循环寿命超1000次，通过了针刺实验，本质上安全不燃爆，零下30度的恶劣天气下不减电。根据维科网锂电，从辉能科技的官网上可见，其当前一代电池采用高镍正极和硅碳负极，去除了传统的PE/PP隔膜，采用了聚合物和氧化物电解质组成的复合隔膜，正负极采用了Catholyte以及Anolyte的称呼，表示是添加了液态电解液成分的，所以能够确认，辉能科技当下的固态电池是混合固液电池，即也是半固态电池的一种，并不是全固态电池，但跟市场上很多的半固态电池相比较，辉能科技的固态电池去除了传统的PE/PP隔膜是一大进步。 央企“巨无霸”储能公司正式成立：2月21日，中国电气装备集团储能科技有限公司成立，法定代表人为季侃，注册资本20亿人民币，经营范围包括储能技术服务、电池制造、机械电气设备制造、集中式快速充电站等。股东信息显示，该公司由中国电气装备集团有限公司、宁德时代新能源产业投资有限公司、平高集团有限公司、许继集团有限公司、山东电工电气集团有限公司等8家公司共同持股。中国电气装备表示，储能公司以打造央企储能业务头部企业为发展目标，致力于研发储能全技术路线和全产业链的高效新型储能技术装备，推动新型储能技术向产业化发展。 价格跟踪 锂电池市场价格：根据百川盈孚数据，2月25日，方形动力电芯（三元）市场均价为0.5元/Wh，方形动力电芯（磷酸铁锂）市场均价为0.4元/Wh， 较上周同期价格持平。供给方面，产量略有上升；需求延续下行；库存方面，春节后企业开工库存增加；开工率略有上升。预计短期内锂电池价格将保持稳定。 碳酸锂价格：根据Wind数据，2月25日，碳酸锂市场均价为9.6万元/吨，较上周同期价格下降0.8%。本周碳酸锂价格略降，国内外供给仍然过剩，需求无明显增量，受澳矿减产消息影响，上周五碳酸锂期货价格反弹，但由于需求并无提振，我们预计下周碳酸锂价格将保持稳定。 三元材料价格：根据百川盈孚数据，2月25日，三元材料523市场均价为12.9万元/吨，较上周价格不变。供给方面，产量小幅上升；需求延续下行；库存略有上升；开工率上升，为40.0%。预计下周三元材料成交价格维持稳定。 磷酸铁锂价格：根据百川盈孚数据，2月25日，磷酸铁锂动力型全国均价在4.1万元/吨左右，储能型全国均价在3.6万元/吨左右，较上周同期价格不变。供给方面，产量上升；需求无明显增量；库存继续下滑；开工率较上周上升，为32.9%，总体市场供过于求，预计后期铁锂价格保持基本稳定。 负极材料价格：根据百川盈孚数据，2月25日，中国锂电负极材料市场均价为3.5万元/吨，较上周同期价格不变。产量略有上升；需求无利好；行业库存略有上升；开工率略有下降，为36.1%，总体市场仍供大于求，预计下周负极材料市场价格维持稳定。 隔膜价格：根据百川盈孚数据，2月25日，国内7微米湿法隔膜市场均价在1.1元/平方米，较上周价格下降8.3%，国内干法隔膜主流产品价格在 0.5元/平方米，较上周价格下降9.3%。本周隔膜市场产量保持下降；需求变化不大；库存继续上升；开工率下滑，为63.7%，总体市场仍供给过剩，春节后短期仍以去库为主。预计下周隔膜市场价格仍有下行可能。 电解液价格：根据百川盈孚数据，2月25日，电解液市场均价为2.1万元/吨，较上周同期价格不变。供给方面，春节后产量上升明显；需求稳定；库存上升明显；开工率略有上升，为17.0%，总体市场供大于求。预计下周电解液市场价格保持稳定。 投资建议 上周产业链下游需求平稳，上游供应充足，产业链持续博弈，我们认为随着行业见底、产能持续出清、下游需求增速较高，锂电行业基本面将进一步好转。重点关注：宁德时代，恩捷股份，中国天楹，天奈科技，双星新材，传艺科技，南都电源，科陆电子。 风险提示 原材料价格波动风险；国内外政策风险；下游需求不及预期风险。 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座3楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市丰台区金泽西路2号院1号楼丽泽平安金融中心A座25层