新能源行业周报：风光装机持续高增，宁德时代发布4C超充电池

光伏 光伏：2023年1-7月，国内新增光伏装机97.16GW（+158%)，装机增速持续超预期。年初以来，国内光伏装机增速持续超预期，全年国内装机规模或将持续上修。2023年7月单月新增装机18.74GW，同比增长174%，再创新高，考虑到当前产业链价格已经接近触底，组件价格已回落至1.2元/w，后续光伏需求有望持续超预期，乐观预期23年国内新增装机规模将达到180-200GW。 全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 风电：2023年1-7月，国内新增风电装机26.31GW（+76%)，7月新增装机达到3.32GW（+67%）。当前国内风电产业链排产持续高景气，伴随三季度进入风电装机旺季，后续并网数据有望持续提升，预计全年风电装机规模在60-65GW。随着军事、航道等问题的逐步解决，以及新一批竞配、核准项目的释放，海风装机预计将于24年迎来高增。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。 新能源车 宁德时代发布磷酸铁锂4C快充电池“神行超充电池”。8月16日，宁德时代召开新品发布会，发布磷酸铁锂4C快充电池——“神行超充电池”。该新品主要解决新能源车补能效率问题，可实现充电10分钟，续航400公里，开启新能源车超充时代。而且对于-10℃的低温环境，也能做到30分钟充电80%。该电池将在2023年底实现量产，并在2024年Q1搭载在新能源车上市。 建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、湖南裕能、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技）。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（8/14-8/18）下跌3.3%，年初至今板块下跌4.2%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块全面回调，跌幅靠前标的为德业股份（-10.9%）、晶科能源（-10.6%）、固德威（-10.2%）、弘元绿能（-9.6%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块涨幅靠前标的为五洲新春（+14.4%）、恒润股份（+8.0%）、万马股份（+1.3%）、长盛轴承（+1.1%），跌幅靠前标的为大金重工（-9.6%）、金雷股份（-7.7%）、新强联（-6.7%）、振江股份（-5.1%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块涨幅靠前的标的有新宙邦（+0.7%）；跌幅靠前的标的有长远锂科（-8.8%）、中科电气（-8.5%）、星源材质（-8.4%）、鹏辉能源（-8.4%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：短期硅料新增产出放缓，同时受限电等问题影响开工率有所调低，高品质的致密料和复投料的供应情况持续趋紧，硅料供需格局略有改善，个别大厂的新订单价格报价区间继续抬升和扩大，致密料主流价格涨至每公斤70-73元范围。 硅片：近期由于包含内蒙古包头地区、四川乐山地区纷纷传出限电影响，部分拉晶产线开工率下调，叠加设备转为N型生产过程需要中断，影响实际硅片产出，上周中环提升报价以后，电池厂陆续接受调价。 电池片：组件需求起量，电池价格维持高位，M10、G12价格分别为0.75、0.73元/w。Topcon均价稳定在0.8元/w，价差维持5-6分/w。 组件：本周组件价格仍仍在地位徘徊，部分厂家酝酿涨价动力，尤其针对热销型号上调1-3分/w报价。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2装机情况 光伏：2023年1-7月，国内新增光伏装机97.16GW（+158%)，装机增速持续超预期。年初以来，国内光伏装机增速持续超预期，全年国内装机规模或将持续上修。2023年7月单月新增装机18.74GW，同比增长174%，再创新高，考虑到当前产业链价格已经接近触底，组件价格已回落至1.2元/w，后续光伏需求有望持续超预期，乐观预期23年国内新增装机规模将达到180-200GW。 图表7：国内累计新增光伏装机规模单位：GW 图表8：国内月度新增光伏装机规模单位：GW 2.3行业新闻 政策发布，推动退役风电、光伏设备循环利用。8月17日，国家发改委正式发布《关于促进退役风电、光伏设备循环利用的指导意见》，在面对新能源设备将批量退役问题上，提出加快构建废弃物循环利用体系，促进退役风电、光伏设备循环利用。 数据来源： 3风电 3.1装机情况 风电：2023年1-7月，国内新增风电装机26.31GW（+76%)，7月新增装机达到3.32GW（+67%）。当前国内风电产业链排产持续高景气，伴随三季度进入风电装机旺季，后续并网数据有望持续提升，预计全年风电装机规模在60-65GW.随着军事、航道等问题的逐步解决，以及新一批竞配、核准项目的释放，海风装机预计将于24年迎来高增。 图表9：国内累计新增风电装机规模单位：GW 图表10：国内月度新增风电装机规模单位：GW 3.2行业新闻 明阳汕尾红海湾四500MW海风项目获核准。根据风芒能源，8月16日，明阳汕尾红海湾四海上风电示范项目（500MW）顺利核准获批。该项目水深约34米~43米，离岸距离约30千米，将将安装16MW级及以上的风力发电机组。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/rOsPs1KWSX-tkYMJy6zVGg 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 长远锂科：23H1实现营收48.90亿元，同比下降35.94%；实现归母净利0.65亿元，同比下降91.49%。 数据来源：wind 天赐材料：（1）23H1实现营收79.87亿元，同比下降22.93%；实现归母净利12.88亿元，同比下降55.6%。（2）终止捷克天赐10万吨锂电电解液项目。 数据来源：wind 科达利：23H1实现营收49.17亿元，同比增长45.12%；实现归母净利润5.09亿元，同比增长47.81%。 数据来源：wind 行业新闻 宁德时代发布4C超充电池。8月16日，宁德时代发布全球首款采用磷酸铁锂材料并可实现大规模量产的4C超充电池——神行超充电池，实现“充电10分钟，续航400公里”。常温状态下，神行超充电池10分钟可充至80%SOC。同时，宁德时代在系统平台上采用电芯温控技术，低温环境下可以快速加热到最佳工作温度区间，即使在-10℃低温环境下也可实现30分钟充至80%，而且在低温亏电状态下零百加速不衰减。神行即将在今年底实现量产，搭载神行超充电池的电动车也将在明年一季度上市。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/kiPMYdCkDY0fterrnQnvXg 磷酸锰铁锂首发落地车型揭晓。8月14日，工信部发布第374批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示。其中奇瑞星纪元ES，以及奇瑞与华为智选合作的首款车型智界S7也在名单之中。一方面，奇瑞旗下高端品牌获得生产资质，与华为智选合作的车型信息也揭开面纱。另一方面，这两个品牌共有4款车型的电池采用的是三元锂离子+磷酸铁锰锂电池，生产企业为江苏时代新能源科技有限公司，该公司为宁德时代全资子公司。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/LoNG1bIz6x2kH6ZR0gBmJA 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周，碳酸锂市场呈现出明显的下跌趋势。在成本端，锂辉石精矿和锂云母精矿的价格也持续走低，进口锂矿生产的碳酸锂已经面临亏损风险。受此影响，上游锂盐厂普遍采取减产挺价的策略，例如全球最大的锂盐生产商SQM就将2023年的产量指引下调2万吨。而在需求端，8月份动力电池和储能电池厂商的生产计划均处于平稳微增的水平。目前碳酸锂市场供大于求，产业链信心不足。后市展望，锂盐厂基本面临库存积压的压力，下游材料厂倾向于延迟采购或小批量采购，因此短期来看，碳酸锂价格或将继续承压，但是跌幅有望收窄。 碳酸锂价格企稳的关键在于下游材料厂商能够消化完库存，并提高采购量。 正极：受碳酸锂和氢氧化锂价格下跌的影响，本周三元正极材料报价出现调整，目前5系三元正极材料部分型号报价来到18万元/吨附近，8系主流报价回落至23-24万元/吨。从供应端来看，受高镍正极材料需求的支撑，三元正极材料厂商8月份的产能利用率有望小幅提升，但环比增速预计不超过5%。受原材料价格上涨、下游需求减弱等因素影响，8月份国内磷酸铁锂电池材料产量环比7月份下降10%。其中，头部企业产量占比较高，价格具有竞争力，部分头部企业通过降价策略抢占市场份额。目前部分头部企业已经实现新旧产线的切换，其中技术水平较高的企业产品销售快速，下游客户认证顺利，项目进度领先。也有部分企业由于产品性能不达标，无法通过下游客户的严格认证，因此项目进度滞后。 负极：本周负极材料市场保持稳定。但目前负极市场的总体状况是订单量增长而价格不涨，部分负极企业反映，8月份的订单量环比有所提升，但价格却没有明显上调。另一方面，上游原料端价格有向好趋势，导致负极企业成本端面临一定压力，而成本端价格并没有转嫁到产品价格上，目前主流负极企业对后市价格走势仍持谨慎态度。预计短期内市场仍将以稳定为主。原料端方面，本周价格变化不大。低硫焦方面，本周低硫焦价格大面维稳，需求向好，后市低硫焦价格有上涨预期。石墨化方面，价格变动无明显变化。 隔膜：本周隔膜整体市场主流厂商产能利用率在80%-90%，对干法隔膜的需求量仍然旺盛，主流生产厂商的产能利用率可达100%，干法产线的投产进度也得到了明显提速。而在干法隔膜供不应求的市场形势下，多家湿法隔膜厂商也开始布局干法隔膜。不过考虑到隔膜市场需求相对集中，主要以比亚迪和宁德时代等企业为主，因此整体来看，涨价的难度并不小。目前隔膜市场整体处于比较平稳的状态。 电解液：本周电解液市场需求稳定，出货量小幅增长。一线厂商的开机率和出货量略有上升，中小厂商的运营状况基本维持平稳。价格方面，受六氟磷酸锂价格下跌的影响，电解液价格也随之下调。据估计，8月份电解液市场的环比增幅在8%左右。原料端方面，六氟磷酸锂开工率未见明显提升，主要原因是原料价格仍然高企，厂商利润空间较小，开工积极性不高。价格方面，受碳酸锂价格走低的影响，六氟磷酸锂价格也有所回落，溶剂和添加剂本周市场基本稳定。 图表11：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。 新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。 产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。 行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的情况，导致行业竞争加剧。