新能源电池行业点评：CATL发布全球首款铁锂4C超充电池，年底量产

行业点评 新能源电池 证券研究报告 CATL发布全球首款铁锂4C超充电池，年底量产 2023年08月17日 宁德时代 6.99 34.01 10.45 22.75 13.81 17.22 买入 维持 璞泰来 2.23 17.66 2.89 13.63 3.78 10.42 买入 德方纳米 14.25 8.17 6.20 18.79 10.72 10.87 买入 评级领先大市 评级变动： 重点股票 2022A2023E2024E 评级 EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍） 行业涨跌幅比较 9% 1% 1% 1% 1% 1% 新能源电池沪深300 - -1 -2 -3 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 % 1M 3M 12M 新能源电池 -7.21 -14.76 -40.53 沪深300 -2.07 -4.52 -8.78 -4 周策分析师 执业证书编号:S0530519020001 zhouce67@hnchasing.com 杨鑫研究助理 yangxin13@hnchasing.com 相关报告 1新能源电池新技术之四——大圆柱电池：巨头 推动，高镍和硅负极搭配2023-08-11 27月电池数据点评：动力电池产量61.0GWh， 环比增长1.5%2023-08-10 3新能源电池行业7月份月报：复合集流体进展 较快，下半年进入密集催化期2023-07-17 资料来源：iFinD，财信证券 投资要点： 事件：8月16日，宁德时代发布全球首款磷酸铁锂4C超充电池——神行超充电池，实现了“充电10分钟，续航400公里”的充电速度， 该电池将于2023年年底量产，2024年一季度上市。 神行超充电池兼具长续航里程、耐低温全温域闪电快充、高安全等性能：续航方面，常规条件下可续航700km以上，无需频繁补能。补能 效率方面，常温状态下从20%充电至80%仅需10分钟，并通过导入电芯温控技术，解决了磷酸铁锂材料低温性能不佳的问题，能使电芯最大限度均匀发热，即使在-10℃低温环境下，也可在30分钟内充电至80%。电池安全方面，除了磷酸铁锂材料本身的高安全性之外，神行超充电池使用了改良的电解液，并配备高安全涂层隔膜，做到产热少、耐热强，同时对电芯内部全局温场进行智能管控。 以正负极材料和电解液等方面的创新支撑全面且均衡的性能表现：相较于三元锂电池，磷酸铁锂电池的使用寿命和安全性占优，但在能量密度、低温补能效率等方面存在短板。为突破磷酸铁锂性能上限，正 极方面，采用充分纳米化的磷酸铁锂正极材料，并搭建超电子网，提升锂离子脱出速度；负极方面，采用最新二代快离子环技术，对石墨表面进行改性，增加锂离子嵌入通道并缩短嵌入距离，提升锂离子附着效率，同时使用多梯度分层极片设计，实现快充与续航的平衡；电解液方面，使用全新的超高导电解液配方，增加锂离子脱溶剂化能力，降低锂离子传导阻力；此外，还优化了超薄SEI膜，改善了隔离膜高孔隙率和低迂曲度孔道。 神行超充电池有望全面开启新能源车的超充时代：快充技术高效补能，改善电车里程焦虑，未来趋势确定性高。我们预计随着磷酸铁锂快充技术的普及，将打破三元电池垄断快充市场的格局，将快充电池的成 本有效降低，未来4C快充将有望成为新能源车的标配而不是选配。同时，超充的普及也能大幅缓解用户端补能焦虑，同样可以有效促进电车的推广。 投资建议：快充技术是一项系统工程，需要材料-电池-车-桩-网端协同升级。超充电池的推广及应用，将有望带来电池产业链、电动车电子 电气架构、充电桩、电网等方面的投资机会。建议关注：（1）电池产 此报告考请务必阅读正文之后的免责条款部分 业端：产品创新领先全球的【宁德时代】、导电炭黑厂商【黑猫股份】、碳纳米管厂商【天奈科技】、纳米磷酸铁锂厂商【德方纳米】、负极包覆材料厂商【信德新材】；（2）车端：【欣锐科技】、【瑞可达】； （3）充电桩端：【盛弘股份】、【通合科技】；（4）电网端：【特锐德】、【星云股份】。 风险提示：快充技术发展不及预期；新能源汽车销量不及预期；新品量产不及预期；技术路线变化风险；原材料价格波动风险。 评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 类别投资评级评级说明买入投资收益率超越沪深300指数15%以上 增持投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%－15% 股票投资评级 行业投资评级 持有投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%－5%卖出投资收益率落后沪深300指数10%以上 领先大市行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 同步大市行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%－5%落后大市行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的 专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005 电话：0731-84403360传真：0731-84403438