电子行业周观点：华为及小米发布手机新品，各尺寸电视面板价格回升

华为及小米发布手机新品，各尺寸电视面板价格回升 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业周观点(02.19-02.25)2024年02月26日 行业相对沪深300指数表现 2024年2月19日至2月25日期间，沪深300指数上涨3.71%，申万电子 指数上涨6.02%，在31个申万一级行业中排第13，跑赢沪深300指数2.31个百分点。把握AI产业链加速建设的催化下，AIPC等创新终端、半导体设备、消费电子、存储芯片、AI+终端等领域呈现的结构化投资机会。 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 电子沪深300 投资要点： 产业动态：（1）人工智能：2月21日，英伟达发布了2024财年年报及第四季度报，全年营收609亿美元，增长126%，其中数据中心业务表现亮眼，全年收入增长217%，达到创纪录的475亿美元。英伟达CEO黄仁勋(Jensen -15% -20% -25% -30% -35% 数据来源：聚源，万联证券研究所 Huang)表示加速计算和生成式人工智能已经达到了临界点，全球各地公司、相关研究 行业和国家的需求都在激增。（2）OLED：据韩媒thelec2月23日报道， 三星显示正计划独家生产首批11英寸苹果iPad有机发光二极管（OLED）。上月初，LGDisplay开始生产13英寸iPadOLED，三星Display开始生产 ChatwithRTX推动模型本地部署，AIPC内 容生态持续丰富 利润端短期承压，关注业绩韧性较强的标的 11英寸iPadOLED。LGDisplay也计划很快开始生产11英寸iPadOLED，英伟达发布ChatwithRTX，关注AI产业 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 但目前只有三星Display正在生产第一批11英寸iPadOLED面板。（3）消费电子：2月22日下午，华为正式发布新款竖式折叠屏手机Pocket2，该机是首款支持双向北斗卫星消息的小折叠旗舰，同时通过多项独创技术或材质，在折叠平整方面实现了突破，起售价7499元。（4）面板：根据 TrendForce调研数据，2024年2月下旬，各尺寸电视面板价格上涨，具体来看，65吋电视面板较前期价格上涨2美元，55吋电视面板较前期价格上 涨1美元，43吋电视面板较前期价格上涨1美元，32吋电视面板较前期价格上涨1美元。（5）消费电子：2月22日据集微网报道，小米史上首次“人车家全生态发布会”举行，重磅发布小米14Ultra、小米平板6SPro、 RedmiBookPro2024、专业级电竞显示器Redmi显示器GPro27等多款新品。卢伟冰表示，2023年，小米迎来了跨越时刻，收获了业绩的显著增长。其中，智能手机出货量连续14个季度稳居全球前三，与苹果、三星形成了稳定的三足鼎立格局；高端跨越式增长，小米14系列首销月在4K-6K价位段获得38%市场份额，带动小米去年Q4重返中国市场国产第一。 行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为59.78倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.53倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。期间日均交易额978.69亿元，较前一个交易周上升2.33%。 3451 期间电子板块超过半数个股上涨：申万电子行业477只个股中，上涨436 只，下跌40只，上涨比例为91.40%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 链投资机遇 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:陈达 电话：13122771895 邮箱：chenda@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1人工智能：英伟达四季度业绩同比高增长，AI发展持续加速3 1.2OLED：三星显示独家生产首批11英寸苹果iPadOLED面板3 1.3消费电子：华为发布新款竖式折叠屏手机Pocket23 1.4面板：2024年2月下旬各尺寸电视面板价格均上涨3 1.5消费电子：小米举行“人车家全生态发布会”，发布小米14Ultra3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况5 2.3电子板块估值情况5 2.4电子行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1股东增减持情况7 3.2大宗交易情况8 3.3限售解禁9 4投资观点12 5风险提示12 图表1:申万一级周涨跌幅（%）4 图表2:申万一级年涨跌幅（%）4 图表3:申万电子各子行业涨跌幅5 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今）6 图表5:申万电子行业周成交额情况6 图表6:申万电子周涨跌幅榜7 图表7:期间电子板块股东增减持情况7 图表8:期间电子板块重要大宗交易情况8 图表9:未来三个月电子板块限售解禁情况10 1产业动态 1.1人工智能：英伟达四季度业绩同比高增长，AI发展持续加速 2月21日，英伟达发布了2024财年年报及第四季度报，全年营收609亿美元，增长 126%，第四季度营收221亿美元，同比增长265%。其中，数据中心业务第四季度营收达到创纪录的184亿美元，同比增长409%；全年收入增长217%，达到创纪录的475亿美元。英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋(JensenHuang)表示加速计算和生成式人工智能已经达到了临界点，全球各地公司、行业和国家的需求都在激增。英伟达首席财务官ColetteKress表示，过去一年内整个垂直行业领域（如汽车、医疗保健和金融服务）的企业大量采用AI，而英伟达能提供多种应用程序和框架，帮助公司在自动驾驶、药物发现、低延迟、机器学习或机器人等垂直领域采用AI。（来源：英伟达中国电子报） 1.2OLED：三星显示独家生产首批11英寸苹果iPadOLED面板 据韩媒thelec2月23日报道，三星显示正计划独家生产首批11英寸苹果iPad有机发光二极管（OLED）。苹果今年首次发布的OLEDiPad有11英寸和13英寸两种型号。上月初，LGDisplay开始生产13英寸iPadOLED，三星Display开始生产11英寸iPadOLED。LGDisplay也计划很快开始生产11英寸iPadOLED，但目前只有三星Display正在生产第一批11英寸iPadOLED面板。最初，SamsungDisplay应该只生产一种11英寸iPadOLED。（来源：thelecOLEDindustry） 1.3消费电子：华为发布新款竖式折叠屏手机Pocket2 2月22日下午，华为正式发布新款竖式折叠屏手机Pocket2，该机是首款支持双向北斗卫星消息的小折叠旗舰，同时通过多项独创技术或材质，在折叠平整方面实现了突破，起售价7499元。在影像方面，作为首次搭载全焦段XMAGE四摄影像系统的小折叠屏手机，华为Pocket2还搭载了XDFusionPro人像引擎、实现了多角度悬停拍照功能，以满足用户的拍摄需求；在屏幕保护方面，悬浮式容屏设计配合超强火箭钢材质，为手机提供了超强的防撞保护。华为Pocket2的发布再次展现了华为在手机领域的创新实力，将为用户带来更多惊喜和便利。（来源：集微网) 1.4面板：2024年2月下旬各尺寸电视面板价格均上涨 根据TrendForce调研数据，2024年2月下旬，各尺寸电视面板价格上涨，而显示器、笔记本面板价格维持不变。具体来看，65吋电视面板均价为166美元，较前期价格上涨2美元；55吋电视面板本期均价为124美元，较前期价格上涨1美元；43吋电视面板本期均价为62美元，较前期价格上涨1美元；32吋电视面板本期均价为35美元，较前期价格上涨1美元。（来源：TrendForce集邦） 1.5消费电子：小米举行“人车家全生态发布会”，发布小米14Ultra 2月22日据集微网报道，小米史上首次“人车家全生态发布会”举行，重磅发布小米14Ultra、小米平板6SPro、RedmiBookPro2024、专业级电竞显示器Redmi显示器GPro27等多款新品。卢伟冰表示，2023年，小米迎来了跨越时刻，收获了业绩的显著增长。其中，智能手机出货量连续14个季度稳居全球前三，与苹果、三星形成了稳定的三足鼎立格局；高端跨越式增长，小米14系列首销月在4K-6K价位段获得38%市场份额，带动小米去年Q4重返中国市场国产第一。（来源：天天IC） 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 2024年2月19日至2月25日期间，沪深300指数上涨3.71%，申万电子指数上涨6.02%，在31个申万一级行业中排第13，跑赢沪深300指数2.31个百分点。2024年初至今，沪深300指数上涨1.71%，申万电子行业下跌15.06%，在31个申万一级行业中排名第30位，跑输沪深300指数16.77个百分点。 图表1:申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 图表2:申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 2024年2月19日至2月25日期间，电子板块中，6个二级子行业全部上涨，15个三级子行业全部上涨。期间涨幅最大的二级子行业为其他电子Ⅱ，涨幅12.96%；涨幅最小的二级子行业为电子化学品Ⅱ，涨幅3.98%。电子三级子行业中，涨幅居前的包括其他电子Ⅲ、光学元件和印刷电路板，涨幅分别为12.96%、10.74%和10.44%，涨幅靠后的包括电子化学品Ⅲ、模拟芯片设计和被动元件，涨幅分别为3.98%、3.01%和2.58%。2024年累计来看，跌幅居前的三级子行业包括模拟芯片设计、光学元件和其他电子Ⅲ，跌幅分别为24.88%、22.20%和20.75%。 图表3:申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 5.0920 -15.4503 801082.SL 其他电子Ⅱ 12.9642 -20.7496 801083.SL 元件 7.6741 -11.7044 801084.SL 光学光电子 7.2800 -12.8601 801085.SL 消费电子 5.6231 -16.1721 801086.SL 电子化学品Ⅱ 3.9816 -17.8736 850812.SL 分立器件 7.0587 -16.1602 850813.SL 半导体材料 5.0285 -18.4827 850814.SL 数字芯片设计 6.4515 -13.8461 850815.SL 模拟芯片设计 3.0112 -24.8760 850817.SL 集成电路封测 4.4594 -13.4885 850818.SL 半导体设备 4.4524 -10.8709 850822.SL 印制电路板 10.4400 -11.8090 850823.SL 被动元件 2.5790 -11.4968 850831.SL 面板 6.0727 -7.8191 850832.SL LED 8.3300 -18.2905 850833.SL 光学元件 10.7394 -22.1976 850841.SL 其他电子Ⅲ 12.9643 -20.7496 850853.SL 品牌消费电子 4.2795 -6.1583 850854.SL 消费电子零部件及组装 5.8427 -17.5836 850861.SL 电子化学品Ⅲ 3.9815 -17.8736 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为59.78倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.53倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。基于人工智能广泛应用、光伏装机上涨、新能源车智能化加速渗透、物联网渗透加速等趋势利好，我们认为板块估值仍有