电子行业周观点：三星、华为发布折叠屏手机

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电子 三星、华为发布折叠屏手机 同步大市（维持） ——电子行业周观点（02.18-02.24） 日期：2019年02月25日 [Table_Summary] 重大新闻 华为：发布全球首款5G折叠屏手机华为Mate X。 Gartner:2018年全球智能手机出货量为15.55亿部，同比增长1.2%。 第七轮中美谈判顺利。 本周投资观点 上周电子指数上涨9.56%。三星、华为均按计划在上周发布了折叠屏手机，售价均在1万元以上。由于高售价以及产能限制，销量情况还需进一步确认，且前期板块涨幅较大，建议投资者保持谨慎。目前存储器价格还未止跌，硅晶圆价格也出现松动，半导体基本面还未回暖，但是预计2020年后随着5G商用、人工智能、物联网等新应用落地，半导体将迎来新一轮景气周期。消费电子方面，手机已进入存量模式，需等待5G手机换机潮的来临。5G还将带动其他新兴应用落地，包括AR/VR、智能音箱等。从长期而言，目前是电子行业进入新一轮增长的起点，具有较高的长期配置价值，所以中长期建议投资者关注5G及芯片国产化投资标的，挑选基本面向好且估值合理的优质成长股。从短期而言，目前中美关系缓和、市场风险偏好回升，可参与低估值个股反弹行情。另外，世界移动通信大会（MWC）将在本周召开，可关注受益个股。 半导体板块：根据SIA统计，2018年全球半导体销售额同比增长13.7%；其中12月销售额为382亿美元，同比增长0.6%，环比减少7.0%。全球半导体销售额同比增速明显放缓。WSTS预计半导体2019年的增速仅2.6%。就我国而言，2018年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长22.4%，达到4461.5亿元。半导体国产化未来将继续得到国家政策和资金的支持，具有长期确定性。由于2019年半导体景气度低迷，建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。 消费电子板块：根据中国信通院的数据，2019年1月我国国内全年出货3404.8万部，同比下降12.8%，环比下降4.6%。根据Gartner的统计，2018年全球智能手机销量为15.55亿部，同比增长1.2%。手机销量爆发需等待5G商用带来的换机潮。目前5G商用布局正在加速，建议关注5G应用板块，包括5G手机、AR/VR、智能音箱等，尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头。 风险提示：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 电子行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年02月22日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190218_行业周观点_AAA_电子行业周观点（02.11-02.17）_1月国内手机出货量同比下降12.8% 万联证券研究所20190211_行业周观点_AAA_电子行业周观点（01.28-02.10）_2018年全球半导体销售额达4688亿美元 万联证券研究所20190128_行业周观点_AAA_电子行业周观点（01.21-01.27）_关注业绩超预期的个股 [Table_AuthorInfo] 分析师: 宋江波 执业证书编号： S0270516070001 电话： 02160883490 邮箱： songjb@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 胡慧 电话： 02160883487 邮箱： huhui@wlzq.com.cn -38%-28%-18%-8%2%12%电子沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn) 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 目录 1、上周市场行情回顾 ......................................................................................................... 3 2、本周投资观点 ................................................................................................................. 5 3、行业动态 ......................................................................................................................... 5 3.1 半导体板块 .................................................................................................................... 5 3.2 消费电子板块 ................................................................................................................ 9 4、公司公告 ....................................................................................................................... 13 5、数据跟踪 ....................................................................................................................... 14 图表1：申万一级周涨跌幅（%） .......................................... 3 图表2：申万一级年涨跌幅（%） .......................................... 3 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 ......................................... 4 图表4：申万电子周涨跌幅榜 ............................................. 4 图表5：晶圆代工技术图 ................................................. 6 图表7：全球半导体销售额 .............................................. 14 图表8：中国集成电路产值 .............................................. 14 图表9：中国集成电路净进口额 .......................................... 14 图表10：全球手机出货量 ............................................... 15 图表11：国内手机出货量 ............................................... 15 图表12：中大尺寸液晶面板市场价格快报（2019.01.01） ................... 15 图表13：小尺寸液晶面板市场价格快报（2019.01.01） ..................... 15 万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn) 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 16 页 1、上周市场行情回顾 电子指数（申万一级）上周上涨9.56%，在申万28个行业中涨幅排第3，跑赢沪深300指数4.13个百分点。2019年以来上涨28.46%，跑赢沪深300指数11.54个百分点。 图表1：申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：wind，万联证券研究所 图表2：申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：wind，万联证券研究所 从子行业来看，上周申万电子各级子行业全部上涨。二级子行业中涨幅最大的是电子制造II（申万），上涨10.90%；涨幅最小的是其他电子II（申万），上涨6.09%。 三级子行业中涨幅最大的是光学元件（申万），上涨15.495%；涨幅最小的是半导体材料（申万），上涨2.84%。 5.439.560.002.004.006.008.0010.0012.0014.00沪深300电子(申万)农林牧渔(申万)采掘(申万)化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服装(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商业贸易(申万)休闲服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电气设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)16.9228.460.005.0010.0015.0020.0025.0030.00沪深300电子(申万)农林牧渔(申万)采掘(申万)化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服装(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商业贸易(申万)休闲服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电气设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)万联证券版权所有,发送给其他(万得:report@wind.com.cn) 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 16 页 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅（%） 年涨跌幅（%） 二级 801081.SI 半导体(申万) 8.55 26.59 801082.SI 其他电子II(申万) 6.09 17.30 801083.SI 元件II(申万) 9.24 22.62 801084.SI 光学光电子(申万) 9.92 32.43 801085.SI 电子制造II(申万) 10.90 32.48 三级 850811.SI 集成电路(申万) 9.38 26.16 850812.SI 分立器件(申万) 6.18 28.33 850813.SI 半导体材料(申万) 2.84 29.05 850822.SI 印制电路板(申万) 10.38 25.17 850823.SI 被动元件(申万) 8.03 19.97 850831.SI 显示器件III(申万) 8.38 41.45 850832.SI LED(申万) 10.74 16.45 850833.SI 光学元件(申万) 15.49 39.56 850841.SI 其他电子III(申万) 6.09 17.30 850851.SI 电子系统组装(申万) 9.22 32.35 850852.SI 电子零部件制造(申万) 12.46 32.57 资料来源：wind，万联证券研究所 从个股来看，上周申万电子行业227只个股中上涨218只，下跌9只。 图表4：申万电子周涨跌幅榜 电子元器件行业周涨跌幅前五 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 000536.SZ 华映科技 52.19 显示器件III 300647.SZ 超频三 30.46 电子零部件制造