苯乙烯期货周报：复工阶段需求有待验证，纯苯强势下予以积极驱动

苯乙烯期货周报 复工阶段需求有待验证，纯苯强势下予以积极驱动 作者：金果实从业资格：F3083706 联系方式：020-88818045投资咨询资格：Z0019144 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024-02-25 主要观点 2.25周度策略 2.4周度策略 纯苯价格短期整理后再度偏强，对苯乙烯存积极驱动。苯乙烯方面截至2月18日港口库 存小幅累库，供需延续双弱局面，3S整体看受制于利润、库存存一定负反馈压力，但 据悉春节期间家电消费超预期，终端需求提振下关注对通用塑料需求的传导。当前节 EB 点下游处于复工阶段关注后续订单情况。苯乙烯供需矛盾有限，鉴于中期纯苯、原油 强劲，预计苯乙烯短期调整但空间也不大，操作上维持低多思路，暂看8800-9000附近支撑。 短期调整看8800-9000 中期延续低多思路 节前观望 中期低多思路 目录 01纯苯 02苯乙烯 03苯乙烯下游 1、纯苯 纯苯 企业名称 区域 预计投产时间 投产产能 配套下游 中石油锦西石化 辽宁 建成未投产 10 苯乙烯 中石油锦州石化 辽宁 建成未投产 10 苯乙烯 中石化英力士 安徽 2024M6 10 裕龙石化 山东 2024M9 100 苯乙烯 京博石化 山东 2024M4 10 苯乙烯 中海油宁波大榭石化 浙江 2024 10 苯乙烯 中石油吉林石化 吉林 2024 18 苯乙烯、苯酚 纯苯合计 168 纯苯下游 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 京博石化 山东 2024Q1 60 苯乙烯 中信国安 山东 2024 20 苯乙烯 盛虹炼化 江苏 2024Q3 45 苯乙烯 裕龙石化 山东 2024Q4 50 苯乙烯 湖北三宁 湖北 2024 40 己内酰胺 恒逸石化 广西 2024 60 己内酰胺 鲁西化工 山东 2024Q1 30 己内酰胺 平煤神马 河南 2024 50 己二酸 菏泽旭阳 山东 2024 30 己二酸 合计纯苯用量 350 苯乙烯 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 京博石化 山东 2024Q1 60 苯乙烯 中信国安 山东 2024 20 苯乙烯 盛虹炼化 江苏 2024Q3 45 苯乙烯 裕龙石化 山东 2024Q4 50 苯乙烯 苯乙烯产能 175 苯乙烯下游 企业名称 区域 预计投产时间 设计产能 品种 辉航新材料 山东 2024 12 EPS 盛业新材料 辽宁 2024 32 鼎金新材料 天津 2024 40 诚达新材料 江苏 2024 36 安庆聚信 安徽 2024 15 PS 恒力石化 辽宁 2024 10 新浦化学 江苏 2024 10 浙江一塑 浙江 2024 40 PS 连云港石化 江苏 2024 10 安徽昊源 安徽 2024 10 山东道尔二期 山东 2024 10 赛宝龙三期 江苏 2024 36 河南网塑 河南 2024 60 上海赛科 上海 2024 12 山东岚化 山东 2024 20 新浦化学 江苏 2024 21 ABS 大庆石化 黑龙江 2024 20 广西长科 广西 2024 40 浙江石化 浙江 2024 120 恒力石化 辽宁 2024 30 裕龙石化 山东 2024 60 山东海科 山东 2024 21 漳州奇美 福建 2024 15 截止目前统计1-3月纯苯计划新增产能45万吨/年，下游新增产能合计约222万吨/年；纯苯计划停车涉及产能163万吨/年，下游停车产能合计约373万吨/年，下面具体来看。 从产业链装置投产来看，1-3月纯苯新增供应产能约45万吨附近，按照计划投产时间预估合计新增产量约2.4万吨附近，检修产能163万吨，期间合计损失量约9.2万吨。 从下游装置来看，1-3月新增产能约222万吨/年，按照计划投产时间预估合计折算纯苯新增产量约7-8万吨附近，下游装置检修需求损失合计约15万吨附近。 综上1-3月国内纯苯产业链装置检修和新增来看供应净减少6.8万吨附近，需求净减少7.3万吨左右，其中1月需求损失量达到9.5万吨。 企业 产能（万吨） 2024年1月-2024年3月装置变动 华东一工厂 3 2023/12/25-2024/1/201#50万吨重整及芳烃装置停车检修 东北一工厂 8 乙烯装置已于于12月27日附近停车，已于1月5日恢复重启 华南一工厂 7 2023年12月24日-1月20日停车检修一套小乙烯装置 山东一工厂 19 80万吨裂解停车，60万吨重整装置最低负荷运行(按60%运行计算)，芳烃抽提均停车，1月暂无重启计划 华南一工厂 23 1月开始常减压负荷略降，重整负荷下降15%左右 华东一工厂 6 40万吨乙烯10月9日停车检修，预计最快要到2024年3月底 华东一工厂 49 原计划12月中旬停车检修30天左右，暂关注3月 东北一工厂 11 计划2024年3-5月检修 华北一工厂 9 计划2024/3/1-2024/3/15停车检修 华东一工厂 12 计划2024年3月20日-5月20日全厂大检修 华东一工厂 16 计划2024年3月25日-4月24日停车检修 石脑油裂解价差（美元/吨） 汽油裂解价差（美元/吨） 280.00 230.00 180.00 130.00 80.00 30.00 -20.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -70.00 -120.00 20202021202220232024 43.00 33.00 23.00 13.00 3.00 -7.00 -17.00 1 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 20202021202220232024 乙烯-石脑油价差（美元/吨） 纯苯-石脑油价差（美元/吨） 700 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 1 20202021202220232024 纯苯-甲苯价差（美元/吨） 对二甲苯-甲苯价差（美元/吨） 400 300 200 100 0 -100 -200 1 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 201920202021202220232024 350 300 250 200 150 100 50 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 甲苯歧化（美元/吨） 甲苯调油价差（美元/吨） /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 280500.00 230400.00 180300.00 130200.00 80100.00 30 -201 -70 2020 2021 2022 2023 2024 0.00 1 -100.00 -200.00 2020 2021 2022 2023 2024 纯苯价格（元/吨） 华东纯苯远月价格（元/吨） 9,300.00 8,800.00 8,300.00 7,800.00 7,300.00 6,800.00 6,300.00 5,800.00 9000 8500 8000 7500 7000 6500 500 400 300 200 100 0 市场中间价:纯苯:华东地区元/吨市场中间价:纯苯:华南地区元/吨市场中间价:纯苯:华北地区元/吨 6000 2023-08-172023-09-172023-10-172023-11-17 月差元/吨 纯苯华东主流价：当月+1合约元/吨 -100 2023-12-172024-01-172024-02-17 纯苯华东主流价元/吨 纯苯华东主流价：当月+2合约元/吨 华东纯苯季节性价格（元/吨） 华东石油苯-加氢苯 1/1 2/13/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/110/111/112/1 11000600 9200 7400 5600 3800 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 400 200 0 -200 -400 -600 20192020202120222023202420202021202220232024 纯苯国际报价（美元/吨） 纯苯价差：中国-韩国（美元/吨） 1350.0070 1210.0050 3010 -101/1 2/1 3/1 4/15/16/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 -30-50 1070.00 930.00 790.00 650.00 纯苯:FOB美国海湾美元/吨纯苯:FOB韩国美元/吨纯苯:FOB鹿特丹美元/吨纯苯:中国到岸价美元/吨 -70 20202021202220232024 纯苯价差：美国-韩国（美元/吨） 纯苯价差：欧洲-中国（美元/吨） 750700 550500 350300 150 -501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 100 -1001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 -250-300 韩国纯苯出口中美比重（万吨） 韩国纯苯出口中国和美国变化（万吨） 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% Jan-20 Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23Sep-23Nov-23 Jan-24 0.00% 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 出口美国占比出口中国占比纯苯韩国出口万吨出口到中国万吨出口到美国万吨 韩国纯苯出口（万吨） 亚洲纯苯开工率（%） 32.0088.00% 27.0083.00% 22.00 78.00% 17.00 73.00% 12.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 68.00% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 中国纯苯进口：分国别（%） 纯苯进口依存度（%） 2%1% 2%1% 4% 1% 2500.00 25.00% 2000.00 20.00% 1500.00 15.00% 1000.00 10.00% 500.00 5.00% 0.00 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 0.00% 韩国文莱 3%5% 1% 11% 17% 52% 泰国美国 菲律宾日本 印度尼西亚印度 越南中国台湾 马来西亚沙特阿拉伯 纯苯产量 表观消费量进口量出口量进口依存度(右轴) 中国纯苯月度进口量（万吨） 纯苯进口利润估算（元/吨） 50.00 40.00 30.00 1400 /12 /13 /14 /15 /16 /17 /18 /19 /110 /111 /112 /1 900 400 20.00 10.00 0.00 1月 2月3月