【中信证券通信】NV财报亮点突出，光模块龙头进入右侧行情，强烈推荐240222

【中信证券通信】NV财报亮点突出，光模块龙头进入右侧行情，强烈推荐2402221、NV财报超预期： FY24Q4实现营收221亿美元、超预期，同比+265%，环比+22%（此前收入指引为200亿美元）。数据中心业务实现营收184亿美元，同比+409%，环比+27%。 预计FY25Q1收入指引为240亿美元，超过一致预期，在市场乐观预期的区间之内。 2、财报亮点 【中信证券通信】NV财报亮点突出，光模块龙头进入右侧行情，强烈推荐2402221、NV财报超预期： FY24Q4实现营收221亿美元、超预期，同比+265%，环比+22%（此前收入指引为200亿美元）。数据中心业务实现营收184亿美元，同比+409%，环比+27%。 预计FY25Q1收入指引为240亿美元，超过一致预期，在市场乐观预期的区间之内。 2、财报亮点： 1）AI推理相关收入增长迅速，上一财年中40%的DC业务收入是来自于AI推理。 2）公司将在第二季度增加H200的首次出货量。 3）下一代产品会受到供应限制，但供应正在改善。 4）公司讲了大量应用端的案例，更此前微软、谷歌的财报呼应：AI进入“capex-收入-capex”的良性循环。 3、光模块龙头进入右侧行情，现价推荐：当前的行情，跟2023年有很强的可比性： 第一阶段：应用端催化增强信心，类似于Sora可比GPT-3，有望快速迭代升级； 第二阶段：3-4月份的可能加单，确立当年的盈利预期，估值可以给到当年的30-40倍估值；第三阶段：6月份前后对下一年备产指引，确定次年的盈利预测，给与次年20-30倍估值。 当前节点，处于第一和第二阶段之间，应用端催化、云厂商Capex指引、NV的产业验证奠定基本支撑，板块从春节前的区间行情，已经进入到右侧行情，不要轻易下车，现价推荐买入，重点【中际旭创+天孚通信】。