计算机行业周报：央企发力人工智能，算力行业高景气

本周板块走势回顾：本周（2月19日-2月23日）计算机（中信）指数上涨12.33%，创业板指数上涨1.81%，上证指数上涨4.85%。板块周涨幅前三为维海德（148.77%）、当虹科技（82.22%）、中威电子（78.50%），板块跌幅前三为*ST慧辰（-6.19%）、中望软件（-4.72%）、柏楚电子（-3.07%）。 市场进入超跌反弹阶段，关注三个修复方向。受2023年业绩整体不及预期影响，今年1月板块迎来整体性调整，进入超跌状态。2月至今，板块已连续反弹两周，进入反弹窗口期，叠加近日国资委推进央企人工智能规划、中央财经委员会研究推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新以及海外AI龙头公司业绩持续超预期，计算机行业有望迎来有效基本改善，行业Beta充分修复。关注AI线，尤其是国产算力、央企国企以及低空经济方向，兼顾底部中小市值“专精特新”龙头标的，维持2024Q1中性乐观判断。 政策催化，央国企发力智算中心建设。2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，提出，中央企业要主动拥抱人工智能带来的深刻变革，打造人工智能产业集群。会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹规划，深入推进产业焕新，加快布局和发展人工智能产业。继续夯实发展的基础和底座，将主要资源投入到最需要的领域，加速建设一批智能算力中心，推动各个央企之间的协同创新。在政策催化下，央企作为国民经济的重要支柱，积极布局人工智能有助于加速产业升级和高质量发展，已有央企将人工智能深度应用到丰富多样的生产场景，推动不同产业领域提质增效，有望带动国产算力发展。 产业信号积极，算力行业高景气。（1）英伟达财报亮眼：英伟达于2月22日公布2023Q4财报，实现营业收入221亿美元，环比增长22%，同比增长265%，超出市场预期，其中数据中心业务收入达184亿美元，环比增长27%，同比增长409%，创历史新高，主要得益于大型云服务提供商和GPU专业提供商以及企业软件和消费互联网公司对数据处理、训练和推理的需求驱动；（2）GroqLPU亮相：近日，Groq开放了自身产品的免费试用，相较于其他AI聊天机器人，其响应速度大幅领先。Groq速度大幅提升的背后核心是公司最新推出的面向云端大模型的推理芯片LPU，Groq创始人兼首席执行官Jonathan Ross在采访中对媒体表示，在大模型推理场景，Groq LPU芯片的速度比英伟达GPU快10倍，但价格和耗电量都仅为后者的十分之一。（3）Sora有望提振算力需求：2月16日，OpenAI发布了首个文生视频模型Sora，用户可通过输入文本、静态图像、原始视频等方式生成视频，且视频内容最高可达60s。 除了支持多种视频生成，Sora也具备视频拓展、视频拼接、填充缺失的帧等多种能力。Sora的推出有望进一步推动多模态发展，算力厂商作为“卖铲人”，有望率先受益。 投资建议：央企加强人工智能产业规划，英伟达业绩彰显算力产业高景气，同时大模型持续迭代有望带动算力需求，在政策驱动下，建议关注国产算力投资机遇：1）算力基础：海光信息、寒武纪、龙芯中科；2）服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、高新发展、神州数码、拓维信息等。以及相关央国企： 1）中国电子：中国软件、华大九天、深桑达、中国长城；2）中国电科：海康威视、萤石网络、太极股份、电科网安、电科数字、易华录、莱斯信息；3）国家电网：国网信通、远光软件；4）国投：国投智能；5）中科院：海光信息、中科曙光、寒武纪等。 风险提示：技术发展不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。 一、行业周观点 本周板块走势回顾：本周（2月19日-2月23日）计算机（中信）指数上涨12.33%，创业板指数上涨1.81%，上证指数上涨4.85%。板块周涨幅前三为维海德（148.77%）、当虹科技（82.22%）、中威电子（78.50%），板块跌幅前三为*ST慧辰（-6.19%）、中望软件（-4.72%）、柏楚电子（-3.07% 市场进入超跌反弹阶段，关注三个修复方向。受2023年业绩整体不及预期影响，今年1月板块迎来整体性调整，进入超跌状态。2月至今，板块已连续反弹两周，进入反弹窗口期，叠加近日国资委推进央企人工智能规划、中央财经委员会研究推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新以及海外AI龙头公司业绩持续超预期，计算机行业有望迎来有效基本改善，行业Beta充分修复。关注AI线，尤其是国产算力、央企国企以及低空经济方向，兼顾底部中小市值“专精特新”龙头标的，维持2024Q1中性乐观判断。 政策催化，央国企发力智算中心建设。2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，提出中央企业要主动拥抱人工智能带来的深刻变革，打造人工智能产业集群。会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹规划，深入推进产业焕新，加快布局和发展人工智能产业。继续夯实发展的基础和底座，将主要资源投入到最需要的领域，加速建设一批智能算力中心，推动各个央企之间的协同创新。在政策催化下，央企作为国民经济的重要支柱，积极布局人工智能有助于加速产业升级和高质量发展，已有央企将人工智能深度应用到丰富多样的生产场景，推动不同产业领域提质增效，有望带动国产算力发展。 产业信号积极，算力行业高景气。（1）英伟达财报亮眼：英伟达于2月22日公布2023Q4财报，实现营业收入221亿美元，环比增长22%，同比增长265%，超出市场预期，其中数据中心业务收入达184亿美元，环比增长27%，同比增长409%，创历史新高，主要得益于大型云服务提供商和GPU专业提供商以及企业软件和消费互联网公司对数据处理、训练和推理的需求驱动；（2）Groq LPU亮相：近日，Groq开放了自身产品的免费试用，相较于其他AI聊天机器人，其响应速度大幅领先。Groq速度大幅提升的背后核心是公司最新推出的面向云端大模型的推理芯片LPU，Groq创始人兼首席执行官Jonathan Ross在采访中对媒体表示，在大模型推理场景，Groq LPU芯片的速度比英伟达GPU快10倍，但价格和耗电量都仅为后者的十分之一；（3）Sora有望提振算力需求：2月16日，OpenAI发布了首个文生视频模型Sora，用户可通过输入文本、静态图像、原始视频等方式生成视频，且视频内容最高可达60s。除了支持多种视频生成，Sora也具备视频拓展、视频拼接、填充缺失的帧等多种能力。Sora的推出有望进一步推动多模态发展，算力厂商作为“卖铲人”，有望率先受益。 投资建议与标的：央企加强人工智能产业规划，英伟达业绩彰显算力产业高景气，同时大模型持续迭代有望带动算力需求，在政策驱动下，建议关注国产算力投资机遇：1）算力基础：海光信息、寒武纪、龙芯中科；2）服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、高新发展、神州数码、拓维信息等。以及相关央国企：1）中国电子：中国软件、华大九天、深桑达、中国长城；2）中国电科：海康威视、萤石网络、太极股份、电科网安、电科数字、易华录、莱斯信息；3）国家电网：国网信通、远光软件；4）国投：国投智能； 5）中科院：海光信息、中科曙光、寒武纪等。 风险提示：技术发展不及预期；下游需求不及预期；市场竞争加剧。 图表1计算机重点公司盈利预测与估值表 二、政策催化，央国企发力智算中心建设 2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，提出中央企业要主动拥抱人工智能带来的深刻变革，将加快发展新一代人工智能摆在更加突出的位置，不断强化创新策略、应用示范和人才集聚，打造人工智能产业集群。同时，借助需求规模大、产业配套全、应用场景多等优势，抢抓人工智能赋能传统产业，加快构建数据驱动、人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济形态。会议再次提及了“AI+专项行动”，要加快构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。 会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹规划，深入推进产业焕新，加快布局和发展人工智能产业。继续夯实发展的基础和底座，将主要资源投入到最需要的领域，加速建设一批智能算力中心，推动各个央企之间的协同创新。 图表2智算产业链图谱 根据IDC圈不完全统计，截至2023年底，全国带有“智算中心”的项目有128个，其中83个项目有规模披露，超过7.7万P；这些智算中心标准不一、规模各样，算力规模一般在50P、100P、500P、1000P、有的甚至达到12000P以上。 从项目规模来看，智算中心项目中63%的项目算力规模小于等于500P，17.7%的项目算力规模在500-1000P，可以说智算中心项目呈现出小规模、多层次的状态；同时也说明，智算中心处于发展的探索时期，大量企业纷纷进入市场。 图表3智算中心项目数量及算力规模 国产算力迎投资机遇。央企加速布局人工智能将为相关行业带来新的发展机遇，央企作为国民经济的重要支柱，积极布局人工智能有助于加速产业升级和高质量发展。不少中央企业正在将人工智能深度应用到丰富多样的生产场景，推动不同产业领域提质增效，有望带动国产算力发展。 三、产业信号积极，算力行业高景气 （一）英伟达业绩超预期，彰显算力需求旺盛 英伟达财报亮眼，彰显产业高景气。北京时间2月22日凌晨，英伟达发布第四季度财报，2023Q4实现营业收入221亿美元，环比增长22%，同比增长265%，超出市场预期，2023全年营收达609亿美元，同比增长126%，毛利率达73.8%。 图表4英伟达营收情况（亿美元） 图表5英伟达营收构成 分业务看，2023Q4公司数据中心业务收入达184亿美元，环比增长27%，同比增长409%，创历史新高，主要得益于大型云服务提供商和GPU专业提供商以及企业软件和消费互联网公司对数据处理、训练和推理的需求驱动； 游戏业务实现营业收入为29亿美元，环比持平，同比增长56%。全年收入增长15%，达到104亿美元；专业可视化业务实现营业收入4.63亿美元，环比增长11%，同比增长105%。全年收入增长1%，达到16亿美元；汽车业务营业收入2.81亿美元，环比增长8%，同比下降4%。全年收入增长21%，达11亿美元。 业绩指引乐观，彰显产业高景气。展望FY25Q1，英伟达预计营业收入为240亿美元，同比增长±2%。非GAAP毛利率预计为77.0%，同比增长±0.5%，指引乐观。 图表6英伟达分季度各业务营收及增长情况（百万美元） （二）GroqLPU亮相，推理芯片或迎变局 Groq产品开放免费试用，助力大模型计算效率大幅提升。AI芯片公司Groq由前Google员工创建，核心成员包括Google TPU的主要设计者之一Jonathan Ross，产品主管John Barrus曾在谷歌及亚马逊担任产品高管。近日，Groq开放了自身产品（模型启动器）的免费试用，目前主页上运行的为开源模型Mixtral 8x7B-32k和Llama 270B-4k。相较于其他AI聊天机器人，其响应速度大幅领先，Mixtral 8x7B SMoE达480 tokens/ S，100万tokens价格为0.27美元，极限情况下，用Llama27B甚至能实现750 tokens/ S。 图表7各模型响应速度及每100万token价格 根据2024年1月的测试结果，由Groq驱动的Meta Llama 270B模型，推理性能是顶级云计算供应商的18倍。 2024年2月13日，Groq在ArtificialAnalysis.ai最新的LLM基准测试中明显获胜，在延迟与吞吐量等关键性能指标上击败了八名参与者，Groq处理吞吐量达其他推理服务的4倍，收费却不到Mistral的1/3。 图表8 GroqLPU推理性能大幅领先其他厂商 图表9 ArtificialAnalysis.ai最新的LLM基准测试 Groq速度大幅提升的背后核心是公司最新推出的面向云端大模型的推理芯片LPU，这是