现代化产业体系的细节：浦东新区综合改革的方向与探索

现代化产业体系的细节：浦东新区综合改革的方向与探索 研究结论 1月22日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《浦东新区综合改革试点实施方案 （2023－2027年）》（以下简称“综改方案”），这已经不是浦东新区近几年迎来的第一次政策加码。时至今日，浦东的改革已经远非“对外开放”所能简单涵盖，而是彰显了走向现代化产业体系过程中的制度探索，具有深远的意义，包括但不限于以下关键词： 数字经济规则体系与数据跨境流动。展望后续，可预期的进展包括：（1）上海金融数据港内的金融科技孵化器预计2024年一季度运营，张江人工智能计算中心项目未来有望落地；（2）强化全国数据交易联盟（目前由七家省级数据交易机构发起并建 设）之间的合作，推动布局更多的区域交易中心和行业交易平台；（3）以“丝路电商”合作先行区建设为契机，在电子发票、电子支付等领域开展试点；（4）上海数 宏观经济|专题报告 报告发布日期2024年02月24日 陈至奕021-63325888*6044 chenzhiyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090001香港证监会牌照：BUK982 孙金霞021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 孙国翔sunguoxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080009 交所正在研究制定《上海数据交易所数据资产融资业务指引（试行）》、《上海数据交易所数据资产证券化业务细则（试行）》等一系列业务规范，预计未来将稳步落地；（5）根据最新规定，在国家数据跨境传输安全管理制度框架下，自贸区金融机构可以向境外传输日常经营所需的数据。预计后续金融机构将陆续开展数据出境安全评估、个人信息出境标准合同备案等工作。 资源全球配置。综改方案提及的资本项目可兑换、本外币一体化资金池、畅通境内外资金投资渠道等都是备受关注的制度红利，后续业务发展存在较大想象空间： （1）扩大临港新片区跨境贸易高水平开放外汇管理改革试点政策受益面；（2）推进陆家嘴金融城全球资产管理中心核心功能区建设，吸引全球前列的资产管理服务机构、资产管理领域的国际经济组织等落户，浦东还在推进全球机构投资者集聚计划；（3）引导符合条件的浦东资管机构在境内募集资金开展全球化投资、放宽上海QDLP（合格境内有限合伙人）试点机构的准入门槛等等都存在期待。 成为全球科技创新网络的“离岸支点”：（1）利用龙头企业赋能中小企业或伙伴企业，浦东已经推出大企业开放创新中心计划，基本原理是双向匹配大企业（技术、 人才、资金）和中小企业（想法），合力解决行业内的共性问题；（2）立足全球的激励机制和要素保障：以生物医药领域为例，本次综改方案提出“允许生物医药新产品参照国际同类药品定价”，希望缓解新药在纳入集采之前难以回收研发成本的问题，去年张江科学城率先试点的生物医药特殊物品“白名单”制度在全市推广，也是各监管部门协调一致的范例；（3）金融与科技的深度融合：综改方案提出“按市场化原则深化科技保险风险补偿机制试点”，在此之前相关产品就已有出现，目的是降低科技企业在研发过程中产生风险后的损失，其中的难点（如缺乏有效的风险评估和定价方法、科技企业与金融机构数据共享机制不足等）后续有望取得突 破；（4）引入人才，去年1月浦东新区向全球发布“1+1+N”人才政策体系，其中“明珠计划”按照层次共分四类（高峰人才、领军人才、菁英人才、工程师），配套专项政策包括对团队、项目的综合资助、人才租房补贴等等。 创新飞地经济的成本分担和利益共享机制：（1）结合已有的一些公开信息，目前已有土地出让金分成的尝试，未来或将探索财税上的分成机制；（2）在GDP统计、 土地资源要素统筹配置、财税方面形成更明确的流程或制度；（3）进一步聚焦对口支援地区。 发挥政府与国企的撬动功能：研究改组或新设以创新创业投资为主业的国有资本投资、运营公司（如新组建的创投集团浦东创新投资集团去年10月揭牌）、探索将部 分国有股权转化为优先股、将政务履约、守诺服务纳入政府绩效评价体系（契合了当下市场最为关心的焦点，旨在稳定预期，使市场主体吃下定心丸），等等。 风险提示：（1）对外开放进程受到海外逆全球化政策不利影响的风险（尤其是人才与外资的引入）；（2）人口红利边际减退的背景下人才、人气不及预期的风险。 现代化产业体系的细节：理解“强链补链 延链” 2024-01-03 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 从引领区到综合改革3 浦东综合改革关键词3 数字经济规则体系与数据跨境流动4 资源全球配置，畅通境内外资金投资渠道5 全球科技创新网络的“离岸支点”5 强化区域联动，创新飞地经济的成本分担和利益共享机制6 发挥政府与国企的撬动功能7 风险提示7 2024年1月22日中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《浦东新区综合改革试点实施方案 （2023－2027年）》（以下简称“综改方案”），这已经不是浦东新区近几年迎来的第一次政策加码——2021年7月《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》（以下简称“引领区意见”）同样赋予了浦东新的历史方位和使命。除了市场熟悉的“陆家嘴金融城”、“最早的自贸区”等标签外，新一轮浦东综合改革将带来哪些新元素、新突破，其经验将会为全国经济发展带来哪些新启示，观察窗口已经开启。我们认为，时至今日，浦东的改革已经远非“对外开放”所能简单涵盖，而是彰显了走向现代化产业体系过程中的制度探索，具有深远的意义。 从引领区到综合改革 根据最新数据，2023年浦东新区GDP比上年增长4.8%，与上海整体情况（5%）基本持平，更多亮点体现于新质生产力发展引擎以及微观主体的活力，包括但不限于： 2023年浦东货物贸易进出口25759亿元，同比增长4.7%，而全国水平为0.2%。既往改革开放措施对浦东增长有较大贡献，如外高桥保税区、浦东机场综合保税区、外高桥港综合保税区、金桥综合保税区和洋山特殊综合保税区五个海关特殊监管区域合计进出口总额占全区外贸比重55.7%； 浦东在上海的跨国公司地区总部和研发中心相关工作中扮演重要角色，以2023年7月第三十七批跨国公司地区总部和研发中心颁证暨上海市外资项目集中签约为例，浦东在跨国公司地区总部和研发中心数量中占比约34%，参加签约的外资项占比约32%，都大于浦东新区的面积占比（20%左右）。 在今年的上海政府工作报告中，不论是2023年工作回顾还是2024年任务安排，都专设段落阐述浦东引领区的建设工作。从未来要完成的目标来看，一是要落实中央支持意见和本市行动方案明确的280项任务，值得注意的是2023年初发布的《关于上海市2022年国民经济和社会发展计划 执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告》就已经指出，上海行动方案明确的92 条任务280项具体举措中75%已取得成效（该行动方案为上海出台的对引领区意见的配套，除此之外浦东新区也曾出台《浦东新区推进高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区实施方案》 共100条450项具体工作作为配套），可见这一任务已经在稳步推进之中，较快的进度也是增量支持得以出台的基础；二是推动更多的试点落地，包括探索开展跨境电商进口非处方药及医疗器械零售业务试点，推动海关特殊监管区外保税维修、再制造和保税研发等业务试点，等等，对外开放新高地的角色进一步夯实；三是打造国际人才发展引领区，四是推动综改方案的落地，要求持续扩大首批授权事项清单试点成效，提及的重点有：人民币离岸交易、标准国际化协作、协同创新、研发用特殊物品进口等。 在以往发展的基础上，综改方案的出台无疑为浦东打开了更多的想象空间，后续发展或远非数字所能反映和囊括，解读浦东的新做法，可能是找到中国未来谋求改革红利、进一步高质量发展的金钥匙。 浦东综合改革关键词 新发布的综改方案包含七个部分，除了第一部分“总体要求”和第七部分“保障措施”之外，其余几个部分分别围绕制度型开放、科技创新、人才发展、政府职能、人民城市治理等方面展开，不妨通过以下关键词，关注浦东新区的突破方向，以及在这些方向所呈现出的进展与特色。 数字经济规则体系与数据跨境流动 综改方案指出要探索构建数字经济规则体系，主要包括：（1）实行分类分层的新型数据交易机制，依托数据交易所提升数据可信流通能力。（2）探索数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置的产权运行机制。（3）推动公共数据向经营主体有序开放。除此之外，在“完善商品和要素跨境流动机制”的部分也涉及数字经济，包括：（1）探索数据资产管理、数字身份国际认证等，推动数字贸易交付和结算便利化，建设数字贸易服务平台。（2）支持中国 （上海）自由贸易试验区临港新片区探索建立安全便利的数据流动机制，允许在符合法律法规要求、确保安全前提下提升数据跨境流动的便利性。（3）研究高标准且与国际接轨的数据安全管理规则体系，创新数据监管机制，积极探索优化数据跨境流动管理措施。 上海在数据交易方面已经有相当多的进展，我们在例行的《数字经济监管与发展双周观察》系列报告中也多次介绍上海的新试点、新做法，探索的步伐已居全国前列，如：（1）2023年以来上海数据交易所累计挂牌的数据产品2100个，全年交易额超过11亿元，2023年是2022年的10倍；（2）张江科学城已经初步建成了国内首个数据要素集聚区，包括“一核三园两港”六个园区；（3）创新生态初步形成，连续三年举办了全球数商大会；（4）涌现出一批领头羊企业，如达观数据、七牛云等；（5）智能网联汽车开放测试道路建设持续推进；（6）去年12月国务院印发《全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案》，明确指出在数据跨境流动方面，企业和个人因业务需要确需向境外提供数据，且符合国家数据跨境传输安全管理要求的，可以向境外提供。 展望后续，可预期的进展包括： 上海金融数据港内的金融科技孵化器预计2024年一季度运营，在加强与大型金融机构、龙头企业合作的基础上吸引中小科技企业入驻； 张江人工智能计算中心项目未来有望落地； 强化全国数据交易联盟（目前由七家省级数据交易机构发起并建设）之间的合作，推动布局更多的区域交易中心和行业交易平台； 以“丝路电商”合作先行区建设为契机，强化数字贸易核心环节建设，在电子发票、电子支付等领域开展试点； 上海数交所正在研究制定《上海数据交易所数据资产融资业务指引（试行）》、《上海数据交易所数据资产证券化业务细则（试行）》等一系列业务规范，预计未来将稳步落地。一方面，上海数交所颁布的DCB数据资产凭证可以帮助银行在贷前阶段快速准确地进行数据资产的权属确认和价值评估，支撑银行尽职调查和授信额度确认，在贷后阶段帮助银行进行持续的风险监测，此举将引导企业深入挖掘数据资产、多元化数据资产变现的方式，具有深远意义，另一方面，数交所是数据资产入表的积极推动者，《企业数据资源相关会计处理暂行规定》于2024年1月1日开始施行之后，“入表”将导致相关企业的资产规模大大增加，影响有望传导至资本市场； 在“总体方案”的基础上，今年2月6日发布的《上海市落实〈全面对接国际高标准经贸规则推进中国（上海）自由贸易试验区高水平制度型开放总体方案〉的实施方案》提到，在国家数据跨境传输安全管理制度框架下，金融机构可以向境外传输日常经营所需的数据。预计后续金融机构将陆续开展数据出境安全评估、个人信息出境标准合同备案等工作。 资源全球配置，畅通境内外资金投资渠道 综改方案指出，支持浦东：（1）推进金融双向开放，探索资本项目可兑换的实施路径。（2）做好本外币一体化资金池试点相关工作，提高跨国企业集团跨境收付便利度。（3）适时推出航运指数等期货品种。（4）支持资产管理行