北方稀土发布2023年度业绩预告,预计实现归母净利润21.7亿元-23.3亿元,同比下降61.00%-63.67%;预计实现扣非归母净利润20.4亿元-22.0亿元,同比下降64.50%-67.10%。23年稀土价格下行,公司业绩短期承压。公司稀土开采/冶炼分离指标分别为16.67/15.22万吨,占全国指标总量的69.44%/66.19%;公司提高产能利用率,主要产品产量再创新高。24年行业供需格局优化,稀土价格有望触底回升。公司稀土原料端资源优势突出,稀土精矿协议价采购有望为公司带来业绩弹性。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为22.02/28.50/34.06亿元,EPS分别为0.61/0.79/0.94元。维持“买入”评级。