欧美能源市场数据跟踪周报（0212-0216）：原油期货价格上涨，欧美天然气期货价格大幅下跌，美国电价下跌

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 原油期货价格上涨；欧美天然气期货价格大幅下跌；美国电价下跌 ——欧美能源市场数据跟踪周报（0212-0216） 报告发布日期2024年02月21日 核心观点 欧美天然气期货价格大幅下跌 库存方面，截至2024年2月16日，欧盟27国的天然气在库储量达到747TWh，为最大储量的65.53%，较前一周-1.70pct，较上月-12.12pct，较去年同期+1.06pct。截至2月16日，德国天然气在库储量达到182TWh，为最大储量的71.48%，较前一周-1.15pct，较上月-10.21pct，较去年同期-0.10pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至2月9日，美国48个州可利用天然气库存总和为2535bcf，较前一周减少49bcf（-1.90%），较去年同期+15.49%。 价格方面，上周（02/12~02/16），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为1.65$/MMBtu（-15.9%）、7.75$/MMBtu（-10.4%）和7.93$/MMBtu（-10.3%）。 原油期货价格上涨 石油方面，IEA发布最新月报中表示全球石油需求增长正在丧失动能，下调增长预期至120万桶/日。但在极端天气影响下美国及加拿大1月供应减少超过90万桶/日，另外OPEC国家自愿减产推动下1月供应减少30万桶/日，全球石油市场供需平衡收紧。再加上中东局势的不稳定性仍在延续，上周（0212-0216）原油期货价格上涨，周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于79.19美元/桶和83.47美元每桶，较前一周末分别上涨2.35美元/桶和1.28美元/桶。周均价来看，WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为79.19（+4.19%）和82.54（+3.28%）美元/桶。 亚太动力煤现货价格连续三周下跌 2月2日当周，南非理查德港现货FOB价为91.88美元/吨（0.0%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为116.08美元/吨（-4.9%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为11823美元/天，较前一周上涨734 美元/天（+6.6%）。 美国电力价格下跌，欧洲电价分化 欧洲主要国家电力市场日前交易价格涨跌互现。上周均价来看，芬兰 45.38EUR/MWh（-56.4%）、丹麦65.47EUR/MWh（+1.9%）、德国 66.65EUR/MWh（+2.9%）、法国62.37EUR/MWh（+10.7%）、荷兰 67.75EUR/MWh（-1.0%）、英国72.72EUR/MWh（-3.8%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年3月）的电力期货合约价格周均值为30.17$/MWh（-21.0%）、南加州SOCAL周均值32.36$/MWh（-6.5%）、新英格兰NEWPOOL周均值44.32$/MWh（-4.2%）、纽约NY周均值37.90$/MWh（-10.9%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 原油期货价格下跌；美国天然气期货价格2024-02-05 继续下跌；德法电价反弹：——欧美能源市场数据跟踪周报（0129-0202）原油期货价格继续上行；欧美其他主要能 2024-01-30 源品价格下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0122-0126）欧美天然气期货价格下跌；原油期货价格 2024-01-25 震荡上行；欧美电价下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0115-0119） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、风险提示9 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）7 图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2024年2月16日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（0212-0218）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2024年2月16日，欧盟27国的天然气在库储量达到747TWh，为最大储量的 65.53%，较前一周-1.70pct，较上月-12.12pct，较去年同期+1.06pct。截至2月16日，德国天然气在库储量达到182TWh，为最大储量的71.48%，较前一周-1.15pct，较上月-10.21pct，较去年同期-0.10pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至2月9日，美国48个州可利用天然气库存总和为2535bcf，较前一周减少49bcf（-1.90%），较去年同期+15.49%。 价格方面，上周（02/12~02/16），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为1.65$/MMBtu（-15.9%）、7.75$/MMBtu（-10.4%）和7.93$/MMBtu（-10.3%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/1 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2024年2月16日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 65.53 -1.70 德国 71.48 -1.15 意大利 59.83 -1.58 荷兰 59.16 -2.04 西班牙 80.26 -0.42 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 2023年90%2024年2023年90%2024年 100 80 60 40 20 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 0 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 5000 4000 3000 2000 1000 0 201920202021 202220232024 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，IEA发布最新月报中表示全球石油需求增长正在丧失动能，下调增长预期至120万桶/日。但在极端天气影响下美国及加拿大1月供应减少超过90万桶/日，另外OPEC国家自愿减产推动下1月供应减少30万桶/日，全球石油市场供需平衡收紧。再加上中东局势的不稳定性仍在延续，上周（0212-0216）原油期货价格上涨，周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于79.19美元/桶和83.47美元每桶，较前一周末分别上涨2.35美元/桶和1.28美元/桶。周均价来看，WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为79.19（+4.19%）和82.54（+3.28%）美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140140 120120 100100 8080 6060 4040 2020 00 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至2024年2月9日，原油总库存量为7.98亿桶，较前一周增加1276 万桶，连续第三周上涨。其中战略石油储备3.59亿桶，较前一周增加75万桶，连续第九周上升。 汽油方面，截至2024年2月9日，汽油总库存量为2.47亿桶，较前一周减少366万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 战略石油储备（亿桶） 12 10 8 6 4 2 0 1000 800 600 400 200 0 -200 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 2月2日当周，南非理查德港现货FOB价为91.88美元/吨（0.0%）、欧洲ARA三港动力煤现货 FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为 116.08美元/吨（-4.9%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为11823美元/天，较前一周上涨734美元/天 （+6.6%）。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨） 理查德港ARA纽卡斯尔 500 450 400 350