欧美能源市场数据跟踪周报：欧美天然气期货价格下跌，三大机构均预测24年供需存在缺口，原油期货价格上涨

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 欧美天然气期货价格下跌；三大机构均预测24年供需存在缺口，原油期货价格上涨 ——欧美能源市场数据跟踪周报（0311-0315） 报告发布日期2024年03月18日 核心观点 欧洲、美国天然气期货价格下跌 库存方面，截至2024年3月15日，欧盟27国的天然气在库储量达到682TWh，为最大储量的59.72%，较前一周-1.06pct，较上月-6.49pct，较去年同期+3.95pct。截至3月15日，德国天然气在库储量达到169TWh，为最大储量的66.32%，较前一周-0.86pct，较上月-5.51pct，较去年同期+2.43pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至3月8日，美国48个州可利用天然气库存总和为2325bcf，较前一周减少9bcf（-0.39%），较去年同期+22.37%。 价格方面，上周（03/11~03/15），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为1.71$/MMBtu（-9.5%）、8.19$/MMBtu（-3.8%）和8.17$/MMBtu（-4.1%）。 国际原油期货价格上涨 石油方面，IEA3月报对24年原油供需预期由过剩转向赤字，至此IEA/EIA/OPEC三大机构供需预期达成一致。三大机构3月报中均上调24年全球原油需求预测，再加上美国持续去库存，上周（0311-0315）原油期货价格上涨，周内站上年内新高。周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于81.04美元/桶和85.34美元每桶，较前一周末分别上涨3.03美元/桶和3.26美元/桶。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 亚太动力煤现货价格继续上涨 3月8日当周，南非理查德港现货FOB价为91.75美元/吨（0.0%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为135.69美元/吨（+7.7%）。 欧洲、美国电力价格分化 欧洲主要国家电力市场日前交易价格分化。上周均价来看，芬兰49.53EUR/MWh（-41.3%）、丹麦59.58EUR/MWh（-4.6%）、德国66.53EUR/MWh（+3.1%）、法国58.00EUR/MWh（-14.4%）、荷兰64.50EUR/MWh（+3.0%）、英国58.92EUR/MWh（-8.3%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年4月）的电力期货合约价格周均值为32.87$/MWh（-6.5%）、南加州SOCAL周均值18.81$/MWh（-10.5%）、新英格兰NEWPOOL周均值30.37$/MWh（+3.6%）、纽约NY周均值30.46$/MWh（-2.2%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 欧洲、美国天然气期货价格上涨；原油期货震荡下行；亚太动力煤现货价格上涨： ——欧美能源市场数据跟踪周报（0304-0308） 欧洲天然气期货价格止跌反弹；原油期货价格上涨；欧美电价分化：——欧美能源市场数据跟踪周报（0226-0301） 欧洲天然气期货价格下跌；美降息预期推迟，原油期货价格下行；欧美电价下跌： ——欧美能源市场数据跟踪周报（0219-0223） 2024-03-13 2024-03-08 2024-02-28 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯9 6、风险提示10 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）6 图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）7 图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）7 图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2024年3月15日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（0311-0317）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比8 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2024年3月15日，欧盟27国的天然气在库储量达到682TWh，为最大储量的 59.72%，较前一周-1.06pct，较上月-6.49pct，较去年同期+3.95pct。截至3月15日，德国天然气在库储量达到169TWh，为最大储量的66.32%，较前一周-0.86pct，较上月-5.51pct，较去年同期+2.43pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至3月8日，美国48个州可利用天然气库存总和为2325bcf，较前一周减少9bcf（-0.39%），较去年同期+22.37%。 价格方面，上周（03/11~03/15），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为1.71$/MMBtu（-9.5%）、8.19$/MMBtu（-3.8%）和8.17$/MMBtu（-4.1%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/1 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2024年3月15日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 59.72 -1.06 德国 66.32 -0.86 意大利 56.48 0.00 荷兰 54.25 -0.54 西班牙 79.12 -0.02 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 2023年90%2024年2023年90%2024年 100 80 60 40 20 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 0 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 201920202021202220232024 5000 4000 3000 2000 1000 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，IEA3月报对24年原油供需预期由过剩转向赤字，至此IEA/EIA/OPEC三大机构供需预期达成一致。三大机构3月报中均上调24年全球原油需求预测，再加上美国持续去库存，上周 （0311-0315）原油期货价格上涨，周内站上年内新高。周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于81.04美元/桶和85.34美元每桶，较前一周末分别上涨3.03美元/桶和3.26美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140140 120120 100100 8080 6060 4040 2020 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 2022-1 2022-3 2022-5 2022-7 2022-9 2022-11 2023-1 2023-3 2023-5 2023-7 2023-9 2023-11 2024-1 2024-3 00 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至2024年3月8日，原油总库存量为8.09亿桶，较前一周减少94万 桶，结束此前连续六周上涨。其中战略石油储备3.62亿桶，较前一周增加60万桶，连续第十三 周上升。汽油方面，截至2024年3月8日，汽油总库存量为2.34亿桶，较前一周减少566万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 战略石油储备（亿桶） 12 10 8 6 4 2 0 1000 800 600 400 200 0 -200 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 3月8日当周，南非理查德港现货FOB价为91.75美元/吨（0.0%）、欧洲ARA三港动力煤现货 FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为 135.69美元/吨（+7.7%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为18383美元/天，较前一周上涨257美元/天 （+1.4%）。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨） 理查德港ARA纽卡斯尔 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：GlobalC