公用事业行业欧美能源市场数据跟踪周报：欧美天然气期货价格下跌；原油期货价格震荡上行；欧美电价下跌

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 欧美天然气期货价格下跌；原油期货价格震荡上行；欧美电价下跌 ——欧美能源市场数据跟踪周报（0115-0119） 报告发布日期2024年01月25日 核心观点 欧、美天然气期货价格大幅下跌 库存方面，截至2024年1月19日，欧盟27国的天然气在库储量达到860TWh，为最大储量的75.49%，较前一周-4.62pct，较上月-12.46pct，较去年同期-4.00pct。截至1月19日，德国天然气在库储量达到201TWh，为最大储量的78.86%，较前一周-5.30pct，较上月-11.72pct，较去年同期-9.09pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至1月12日，美国48个州可利用天然气库存总和为3182bcf，较前一周减少154bcf（-4.62%），较去年同期+16.39%。 价格方面，上周（01/15~01/19），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.75$/MMBtu（-12.1%）、8.99$/MMBtu（-9.3%）和9.18$/MMBtu（-8.4%）。 红海冲突升级，原油期货价格波动加剧 石油方面，近期EIA、IEA、OPEC分别发布1月月度报告，均对24年需求有信心，但在供给端预测仍存在分歧。红海局势继续发酵，以及上周美国继续补充战略储备石油库存60万桶，为战略石油储备库存连续第五周上升。上周（0115-0119）原油期货价格震荡上行，周均价来看，WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为72.98（+1.62%）和78.40（+1.49%）美元/桶。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 南非动力煤现货价格下跌 上周南非理查德港现货FOB价为101美元/吨（-11.5%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为132.06美元/吨（+0.1%）。 欧、美电力价格下跌为主 欧洲除芬兰外主要国家电力市场日前交易价格下跌。上周均价来看，芬兰 91.89EUR/MWh（+11.0%）、丹麦82.96EUR/MWh（-15.2%）、德国 83.20EUR/MWh（-15.6%）、法国83.00EUR/MWh（-17.2%）、荷兰 82.07EUR/MWh（-14.7%）、英国86.57EUR/MWh（-13.4%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年2月）的电力期货合约价格周均值为87.39$/MWh（-12.0%）、南加州SOCAL周均值50.45$/MWh（-22.4%）、新英格兰NEWPOOL周均值92.90$/MWh（+14.4%）、纽约NY周均值80.63$/MWh （-3.0%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 美国天然气期货价格继续上涨；原油期货价格波动加剧；欧洲电价继续上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0108-0112） 美国天然气期货价格大幅上涨；原油期货价格低位反弹；欧洲电价大幅上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0101-0105） 欧洲天然气期货价格反弹；多家航运公司拟恢复红海航运，原油期货价格下跌：— —欧美能源市场数据跟踪周报（1225-1229） 2024-01-18 2024-01-11 2024-01-05 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯9 6、风险提示11 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）6 图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）7 图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）7 图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2024年1月19日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（0115-0121）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比8 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2024年1月19日，欧盟27国的天然气在库储量达到860TWh，为最大储量的 75.49%，较前一周-4.62pct，较上月-12.46pct，较去年同期-4.00pct。截至1月19日，德国天然气在库储量达到201TWh，为最大储量的78.86%，较前一周-5.30pct，较上月-11.72pct，较去年同期-9.09pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至1月12日，美国48个州可利用天然气库存总和为3182bcf，较前一周减少154bcf（-4.62%），较去年同期+16.39%。 价格方面，上周（01/15~01/19），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.75$/MMBtu（-12.1%）、8.99$/MMBtu（-9.3%）和9.18$/MMBtu（-8.4%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/1 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2024年1月19日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 75.49 -4.62 德国 78.86 -5.30 意大利 71.37 -4.05 荷兰 71.06 -4.39 西班牙 85.23 -2.29 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 2023年90%2024年2023年90%2024年 100 80 60 40 20 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 0 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 201920202021202220232024 5000 4000 3000 2000 1000 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，近期EIA、IEA、OPEC分别发布1月月度报告，均对24年需求有信心，但在供给端预测仍存在分歧。红海局势继续发酵，以及上周美国继续补充战略储备石油库存60万桶，为战略石油储备库存连续第五周上升。上周（0115-0119）原油期货价格震荡上行，周均价来看，WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为72.98（+1.62%）和78.40（+1.49%）美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140 140 120 120 100 100 80 80 60 60 40 40 20 20 0 0 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至2024年1月12日，原油总库存量为7.86亿桶，较前一周减少190 万桶。其中战略石油储备3.56亿桶，较前一周增加60万桶，连续第五周上升。汽油方面，截至 2024年1月12日，汽油总库存量为2.48亿桶，较前一周增加308万桶。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 3 12 1000 2.5 10 800 8 600 2 6 400 1.5 4 200 1 2 0 0.5 0 -200 0 战略石油储备（亿桶） 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 上周南非理查德港现货FOB价为101美元/吨（-11.5%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为 113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为132.06美元/吨（+0.1%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为10219美元/天，较前一周下跌1208美元/天（-10.6%），连续第四周下跌。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨） 理查德港ARA纽卡斯尔 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：GlobalCoal，wind，东方证券研究所 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天） 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：wind，东方证券研究所 4、电力市场行情回顾 电力市场方面，据欧洲电力市场交易商Nordpool数据显示，欧洲除芬兰外主要国家电力市场日前