公用事业行业欧美能源市场数据跟踪周报：原油期货价格下跌；美国天然气期货价格继续下跌；德法电价反弹

行业研究|行业周报 看好（维持） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 原油期货价格下跌；美国天然气期货价格继续下跌；德法电价反弹 ——欧美能源市场数据跟踪周报（0129-0202） 报告发布日期2024年02月05日 核心观点 美国天然气期货价格继续下跌 库存方面，截至2024年2月2日，欧盟27国的天然气在库储量达到790TWh，为最大储量的69.32%，较前一周-2.98pct，较上月-16.74pct，较去年同期-1.84pct。截至2月2日，德国天然气在库储量达到189TWh，为最大储量的74.16%，较前一周-2.11pct，较上月-16.88pct，较去年同期-3.69pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至1月26日，美国48个州可利用天然气库存总和为2659bcf，较前一周减少197bcf（-6.90%），较去年同期+12.38%。 价格方面，上周（01/29~02/02），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.07$/MMBtu（-19.0%）、9.08$/MMBtu （+4.3%）和9.30$/MMBtu（+4.8%）。 原油期货价格下跌 石油方面，据路透社近期调查显示，由于新的减产承诺和利比亚局势动荡导致的部分停产，预计欧佩克2024年1月石油产量较2023年12月下降41万桶/日，至2633 万桶/日。美国库存方面，1月26日当周美国原油总库存意外增加213万桶，打压市场情绪。受此影响，上周（0129-0202）原油期货价格下跌，周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于72.28美元/桶和77.33美元每桶，较前一周末分别下跌5.73美元/桶和6.22美元/桶。周均价来看，WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为75.31（-0.80%）和80.60（-0.65%）美元/桶。 动力煤现货价格下跌 上周南非理查德港现货FOB价为91.88美元/吨（-4.5%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为122.09美元/吨（-3.7%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为11730美元/天，较前一周上涨33 美元/天（+0.3%）。 美国电力价格下跌，欧洲电价分化 欧洲主要国家电力市场日前交易价格分化。上周均价来看，芬兰11.07EUR/MWh（-75.9%）、丹麦49.41EUR/MWh（-7.5%）、德国59.92EUR/MWh（+4.8%）、法国63.71EUR/MWh（+5.3%）、荷兰65.83EUR/MWh（-0.1%）、英国67.23EUR/MWh（-0.9%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年3月）的电力期货合约价格周均值为39.49$/MWh（-32.3%）、南加州SOCAL周均值37.93$/MWh（-29.1%）、新英格兰NEWPOOL周均值73.82$/MWh（-16.9%）、纽约NY周均值44.97$/MWh（-38.3%）。 投资建议与投资标的 欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 卢日鑫021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 周迪zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 原油期货价格继续上行；欧美其他主要能2024-01-30 源品价格下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0122-0126）欧美天然气期货价格下跌；原油期货价格 2024-01-25 震荡上行；欧美电价下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0115-0119）美国天然气期货价格继续上涨；原油期货 2024-01-18 价格波动加剧；欧洲电价继续上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0108-0112） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、天然气行情回顾4 2、石油行情回顾5 3、煤炭行情回顾6 4、电力市场行情回顾7 5、行业资讯9 6、风险提示11 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）4 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）4 图3：德国天然气现有库存比例（%）4 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf）5 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）5 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）6 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）6 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）6 图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）7 图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）8 图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）9 表1：截至2024年2月2日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）4 表2：欧洲部分主要国家上周（0129-0204）电力日前市场成交均价及环比变化汇总7 表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2024年2月2日，欧盟27国的天然气在库储量达到790TWh，为最大储量的 69.32%，较前一周-2.98pct，较上月-16.74pct，较去年同期-1.84pct。截至2月2日，德国天然气在库储量达到189TWh，为最大储量的74.16%，较前一周-2.11pct，较上月-16.88pct，较去年同期-3.69pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至1月26日，美国48个州可利用天然气库存总和为2659bcf，较前一周减少197bcf（-6.90%），较去年同期+12.38%。 价格方面，上周（01/29~02/02），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.07$/MMBtu（-19.0%）、9.08$/MMBtu（+4.3%）和9.30$/MMBtu （+4.8%）。 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu） 英国NBP荷兰TTF美国HenryHub（右轴） 12012 10010 808 606 404 202 00 2022/12022/42022/72022/102023/12023/42023/72023/102024/1 据来源：Bloomberg，东方证券研究所 注：英国、荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元、能量单位转换为百万英热单位，以便横向对比 表1：截至2024年2月2日，欧盟部分主要国家天然气库存（%） 库存比例（%） 较前一周（pct） 欧盟27国 69.32 -2.98 德国 74.16 -2.11 意大利 63.67 -3.86 荷兰 64.33 -3.57 西班牙 81.09 -1.76 数据来源：GIE，东方证券研究所 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）图3：德国天然气现有库存比例（%） 100 80 60 40 20 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 0 2020年2021年2022年2020年2021年2022年 2023年90%2024年2023年90%2024年 100 80 60 40 20 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 0 数据来源：GIE，东方证券研究所数据来源：GIE，东方证券研究所 图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） 201920202021202220232024 5000 4000 3000 2000 1000 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 0 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，据路透社近期调查显示，由于新的减产承诺和利比亚局势动荡导致的部分停产，预计欧佩克2024年1月石油产量较2023年12月下降41万桶/日，至2633万桶/日。美国库存方面， 1月26日当周美国原油总库存意外增加213万桶，打压市场情绪。受此影响，上周（0129-0202）原油期货价格下跌，周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于72.28美元/桶和77.33美元每桶，较前一周末分别下跌5.73美元/桶和6.22美元/桶。周均价来看，WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为75.31（-0.80%）和80.60（-0.65%）美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶） 期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 140140 120120 100100 8080 6060 4040 2020 00 数据来源：IPE，wind，东方证券研究所数据来源：IPE，wind，东方证券研究所 据美国能源部数据显示，截至2024年1月26日，原油总库存量为7.79亿桶，较前一周增加213 万桶。其中战略石油储备3.57亿桶，较前一周增加89万桶，连续第七周上升。汽油方面，截至 2024年1月26日，汽油总库存量为2.54亿桶，较前一周增加116万桶，连续第五周上升。 图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴） 图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴） 战略石油库存释放量（万桶）原油库存量（亿桶） 战略石油储备（亿桶） 12 10 8 6 4 2 1000 800 600 400 200 0 3 2.5 2 1.5 1 0.5 汽油库存释放量（万桶）汽油库存量（亿桶） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 0-2000 -1000 -1200 数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所数据来源：美国能源部，wind，东方证券研究所 3、煤炭行情回顾 上周南非理查德港现货FOB价为91.88美元/吨（-4.5%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为 113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为122.09美元/吨（-3.7%）。 租船价格方面，上周巴拿马型船平均租船价格为11730美元/天，较前一周上涨33美元/天 （+0.3%）。 图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨） 理查德港ARA纽卡斯尔 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 数据