动态点评：2023全年利润如期高增，Mini LED持续驱动&车载显示收获在望

芯瑞达（002983）动态点评

主要业绩与增长动力

• 2023年业绩亮点：芯瑞达预计2023年实现归母净利润1.59至1.85亿元，同比增长50%至75%，扣非归母净利润1.44至1.70亿元，同比增长70%至100%，每股收益（EPS）预计为0.86至1.00元。
• Mini LED与车载显示驱动增长：公司业绩增长主要得益于Mini LED技术在显示模组业务中的应用加速以及市场规模的扩大，同时加强了市场营销管理能力，增加了显示终端业务的客户订单接入量。

行业与产品展望

• Mini LED市场前景：Mini LED在电视领域的渗透速度加快，2023年中国市场零售量渗透率为2.9%，零售额渗透率为9.8%，预计2024年国内Mini LED电视零售量渗透率将达到4.9%。芯瑞达作为一线电视品牌的供应商，其Mini LED显示模组在2023年上半年为公司带来了显著增长，预计2024年将持续增长。
• 车载显示屏即将收获：芯瑞达投资设立的安徽瑞龙汽车电子有限公司即将迎来收获期。公司正在研发的15.6寸车载悬浮屏2.0版已获得客户认可，正快速推进市场导入流程。此外，公司还致力于智能座舱、电子后视镜等领域的显示应用项目研发。

投资建议与风险提示

• 投资建议：基于公司业绩增长趋势和第二成长曲线的预期，维持“增持”评级。预计2023年至2025年的收入分别增长48.78%、19.15%和23.20%，归母净利润分别增长69.52%、16.29%和25.61%。考虑当前估值水平，维持“增持”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、原材料价格波动和技术创新风险是主要关注点。公司面临行业竞争压力、原材料成本变动以及未能紧跟技术发展趋势的风险。

财务预测与估值

• 财务预测：2022年至2025年的营业收入预计分别增长16.24%、48.78%、19.15%和23.20%，净利润相应增长，盈利水平逐步提升。
• 估值：市盈率（P/E）从29.69倍降至15.95倍，市净率（P/B）从2.79倍降至2.37倍，EV/EBITDA比率从26.78降至12.01倍，显示出公司估值合理且具有吸引力。

结论

芯瑞达凭借Mini LED技术的广泛应用和车载显示屏业务的潜在增长，展现了强劲的增长势头。尽管面临市场竞争和成本波动的风险，但公司的创新能力和市场策略使其在电子设备领域展现出良好的投资潜力。投资者应关注公司技术进步和市场反馈，以判断其长期增长前景。