股指期货日报：股指迎龙年开门红

期货研究报告|股指期货日报2024-02-20 股指迎龙年开门红 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内政策力度持续，金融监管总局表示要积极�台有利于提振信心和预期的政策措施。证监会换帅后，召开系列座谈会，广泛听取各方意见及建议，推动资本市场高质量发展。政策不断刺激下，市场情绪有所升温，沪指重返2900点，盘面阶段性见底，盘整转势仍需时间，等待更多驱动拉动市场。 核心观点 ■市场分析 政策力度持续。宏观方面，金融监管总局党委召开扩大会议指🎧，要积极�台有利于提振信心和预期的政策措施。做细做实风险监测和防范处置，加快化解存量、有效遏制增量。加快弥补监管制度机制短板。严肃查处重大违法违规案件，严厉打击非法金融活动。 沪指收复2900点。现货市场，A股三大指数走势分化，沪指延续反弹，收复2900点，创业板冲高回落。行业方面，板块指数多数收红，通信、传媒行业涨幅超6%，仅非银金融、农林牧渔、医药生物、电力设备小幅收跌，跌幅均不足1%。市场情绪好转，两 市成交金额9573亿元，北向资金净流�超60亿元。证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。座谈会有10余场，由证监会党委书记、主席吴清和领导班子成员分别主持。与会代表的建议包括严把IPO准入关、坚决�清不合格上市公司、规范各类交易行为、进一步加大对各类证券违法犯罪行为的惩治力度等方面。美股因总统日休市。 IH持仓增加。期货市场，期指换月，IF、IC、IM基差水平明显回落；IF、IC、IM持仓量和成交量均下降，IH活跃度下降、持仓量增加。 ■策略 单边：IH2406买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.国家发改委就《民间投资引导专项中央预算内投资管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。《办法》共七章27条，其中包括明确支持范围，包括基础设施、社会事业等领域有民营资本参与的具有公益属性的经营性项目；明确支持标准，中央预算内投资支持的单个项目总投资不低于1亿元、安排到单个项目的资金不低于2000万元，对单个项目的支持比例原则上不超过项目总投资60%，避免项目小而散。 2.据中汽协统计分析，1月，汽车�口44.3万辆，环比下降11.2%，同比增长47.4%，延续快速增长态势。1月，乘用车�口36.9万辆，环比下降12.4%，同比增长47.5%。1月，新能源汽车�口10.1万辆，环比下降9.8%，同比增长21.7%。 3.据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，1月各类挖掘机销量12376台，同比增长18.5%，环比下降25.88%。其中国内销量5421台，同比增长57.7%，环比下降28.9%；�口6955台，创2021年11月以来新低，同比下降0.73%，环比下降23.34%。 4.海南省住房公积金管理局印发通知，将首套住房公积金贷款最低首付比例由25%下调至20%。二套住房公积金贷款最低首付比例30%维持不变。 5.国家数据局等部门联合开展全国数据资源情况调查，调研各单位数据资源生产存储、流通交易、开发利用、安全等情况，为相关政策制定、试点示范等工作提供数据支持。 6.泰国2023年第四季度国内生产总值同比增长1.7%，市场预期增长2.6%；环比下降0.6%，市场预期下降0.1%。泰国2023年国内生产总值同比增长1.9%，市场预期增长2.2%。泰国经济与社会发展委员会预测泰国2024年国内生产总值增长率为2.2%至3.2%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/082023/12 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-02-19 2024-02-08 日度涨跌幅 上证综指 2,910.54 2,865.90 1.56% 深证成指 8,902.33 8,820.60 0.93% 创业板指 1,746.42 1,726.86 1.13% 中小综指 9,199.03 9,084.84 1.26% 沪深300指数 3,403.81 3,364.93 1.16% 上证50指数 2,371.55 2,352.58 0.81% 中证500指数 5,141.60 5,150.23 -0.17% 中证1000指数 5,029.59 4,993.10 0.73% 科创50指数 763.32 751.50 1.57% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.28 0.16 1.2 0.06 上证50指数 9.93 0.53 1.09 0.09 中证500指数 20.89 0.2 1.62 0.05 中证1000指数 30.93 0.2 1.81 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 183.32 0.86 0.59 0.79 上证50指数 52.16 0.93 0.35 0.9 中证500指数 162.95 0.77 1.44 0.65 中证1000指数 203.87 0.88 2.12 0.67 资料来源：iFind华泰期货研究所 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 日度涨跌幅 通传煤计社信媒炭算会 机服务 石纺电公银油织子用行石服事 化饰业 建机轻筑械工装设制饰备造 商交环综钢贸通保合铁零运 售输 有基美色础容金化护属工理 汽国家车防用 军电 工器 房食建电医农非地品筑力药林银产饮材设生牧金料料备物渔融 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2018 2022 2019 2023 2020 2024 2021 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-02-19收盘价 2024-02-08结算价 日度涨跌幅 IF 3373.00 3345.80 0.81% IH 2347.40 2336.80 0.45% IC 5083.40 5135.80 -1.02% IM 4954.60 4970.00 -0.31% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 118693 64% -33652 268700 94% -6709 IH 63736 72% -16982 127549 80% 1292 IC 158257 94% -148648 301739 79% -23845 IM 220813 98% -97169 276594 97% -6074 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -15.81 24% -30.81 29% -51.41 33% -87.61 29% IH -8.55 24% -24.15 20% -36.35 26% -68.35 16% IC -36.00 25% -58.20 49% -142.80 45% -207.20 57% IM -44.19 8% -74.99 13% -186.79 11% -275.79 13% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2020/012021/012022/012023/012024/01 -200 2020/012021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 IM02.CFE IM03.CF