股指期货日报：沪指重回3100点，A股迎2023年开门红

期货研究报告|股指期货日报2023-01-04 沪指重回3100点，A股迎2023年开门红 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 联系人 汪雅航 0755-23887993 wangyahang@htfc.com 从业资格号：F3099648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 中央经济会议对2023年工作进行的部署，全力扩大内需是稳增长的核心，改善居民就业、提振居民信心为恢复和扩大内需的重点，国内多地�行指数见底回升，预计消费逐步复苏，相关板块上行动力加强。各部门依照中央经济会议指示推进稳经济措施落地成效，加大对重点行业及中小微企业的扶持力度。海外市场仍在美联储紧缩的货币政策和经济衰退中平衡，成长风格压力更大。看好2023年A股，关注内需改善情况。行业方面，关注电力设备、汽车、建筑装饰、石油石化板块逢低做多机会。 核心观点 ■市场分析 股指期货：A股三大指数早盘短暂下挫后震荡拉升，个股方面呈普涨行情，两市超4200 只个股上涨。截至收盘，上证指数涨0.88%报3116.51点，深证成指涨0.92%报11117.13 点，创业板指涨0.41%报2356.42点；两市成交量小幅放量至7888亿元；北向资金全天 净流�6.45亿元。盘面上，计算机、通信、传媒、国防军工板块领涨，食品饮料、农林牧渔、美容护理、社会服务板块跌幅居前。港股低开高走，恒生指数收盘涨1.84%报20145.29点，恒生科技指数涨2.53%。美国三大股指全线收跌，道指跌0.03%报33136.37 点，标普500指数跌0.4%报3824.14点，纳指跌0.76%报10386.99点。 国内消费复苏大方向不改。文旅部表示，2023年元旦全国国内旅游�行超五千万人次，为2019年元旦同期的42.8%，元旦假期国内旅游收入265亿元，恢复至2019年元旦节假日同期的35.1%。携程网数据显示，元旦假期跨省游用户比例大增20%，国内单程机票均价同比增逾三成。尽管恢复数据不及市场预期，但国内消费复苏的大方向不变，2023 年为我国消费大年，可提前埋伏消费板块。 政策继续推进扩大内需。全国财政工作视频会议强调，2023年积极的财政政策要加力提效，更直接更有效发挥积极财政政策作用；要优化组合财政赤字、专项债、贴息等工具，适度扩大财政支�规模；发挥财政稳投资促消费作用，强化政府投资对全社会投资的引导带动，促进恢复和扩大消费，加力稳定外贸外资，着力扩大国内需求。商务部表 示，将着力稳定汽车消费，支持新能源汽车购买使用，加快活跃二手车市场，支持餐饮等行业恢复发展，促进家电家居消费，推动绿色智能家电下乡和以旧换新。各部门将扩大消费摆在优先位置，同时加大对中小微企业和重点行业的扶持，后续关注政策落地效果。 美国2023年经济衰退概率增强。多位经济学家表示，2023年美国将面临经济衰退，当前市场已经开始反应，美国劳动力市场仍然火爆，通胀可能将维持高位，美联储将继续 加息，从而伤害经济，美股继续收跌。 行业方面，关注电力设备、汽车、建筑装饰、石油石化板块。景气度高的行业指的是未来该行业符合国家战略转型、产业升级目标，成长空间大，同时目前营收处于快速扩张的状态。而交易拥挤度高往往容易造成踩踏，是板块回落的一大隐忧。所以高景气度、 低拥挤度板块值得重点关注，从数据上看，高景气度一般拥有高ROE、高利润增长率，交易拥挤度的指标一般由行业的成交额演算得来，当前主要为电力设备、汽车、建筑装饰、石油石化行业。 总的来说，中央经济会议对2023年工作进行的部署，全力扩大内需是稳增长的核心，改善居民就业、提振居民信心为恢复和扩大内需的重点，国内多地�行指数见底回升，预计消费逐步复苏，相关板块上行动力加强。各部门依照中央经济会议指示推进稳经济措施落地成效，加大对重点行业及中小微企业的扶持力度。海外市场仍在美联储紧缩的货币政策和经济衰退中平衡，成长风格压力更大。看好2023年A股，关注内需改善情况。行业方面，关注电力设备、汽车、建筑装饰、石油石化板块逢低做多机会。 ■策略 股指谨慎偏多 ■风险 中美关系、海外货币政策、债务危机、地缘政治 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻4 宏观经济图表5 股指跟踪图表5 期指跟踪图表7 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米5 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨5 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤5 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无5 图5:沪深300丨单位：点，亿股5 图6:上证50丨单位：点，亿股5 图7:中证500丨单位：点，亿股6 图8:中证1000丨单位：点，亿股6 图9:PE丨单位：倍6 图10:PB丨单位：倍6 图11:换手率丨单位：%6 图12:两融余额丨单位：亿元6 图13:IF活跃合约走势丨单位：点7 图14:IH活跃合约走势丨单位：点7 图15:IC活跃合约走势丨单位：点7 图16:IM活跃合约走势丨单位：点7 图17:IF合约成交持仓量丨单位：手7 图18:IH合约成交持仓量丨单位：手7 图19:IC合约成交持仓量丨单位：手8 图20:IM合约成交持仓量丨单位：手8 图21:IF（期货-现货）丨单位：点8 图22:IF跨期价差丨单位：点8 图23:IH（期货-现货）丨单位：点8 图24:IH跨期价差丨单位：点8 图25:IC（期货-现货）丨单位：点9 图26:IC跨期价差丨单位：点9 图27:IM（期货-现货）丨单位：点9 图28:IM跨期价差丨单位：点9 要闻 1.IF2301收盘涨0.21%报3894.20，成交量67115手，较前一交易日增加22404手，持仓95112手，增加11433手。IH2301收盘跌0.08%报2648.60，成交量43791手，较前一交易日增加10356手，持仓63893手，增加4669手。IC2301收盘涨1.43% 报5958.80，成交量45375手，较前一交易日增加12316手，持仓97189手，增加 3056手。IM2301收盘涨2.18%报6420.00，成交量29613手，较前一交易日增加 7711手，持仓46448手，增加2377手。 2.中国2022年12月财新制造业PMI为49，低于11月0.4个百分点，降至近三个月来最低，连续第五个月处于收缩区间。生产指数、新订单指数、新�口订单指数和供应商配送时间指数均降至5月以来最低。 3.据商务部，十三届全国人大常委会第三十八次会议表决通过关于修改对外贸易法的决定，删去关于对外贸易经营者备案登记的规定。根据决定，自2022年12月30日起，各地商务主管部门停止办理对外贸易经营者备案登记。 4.中基协统计，2022年11月，证券期货经营机构共备案私募资管产品773只，设立规模640.35亿元。期末私募资管业务规模合计15.34万亿元，较上月底减少7278.56亿元。 5.英国政府工作和养老金部门日前表示，英国政府将向800多万个英国低收入家庭提供现金补助，大部分补助方案为900英镑，这笔补助将从2023年春季开始，分三次汇入低收入家庭的收款人账户。 6.美国12月Markit制造业PMI终值为46.2，创2020年5月以来新低，预期为46.2，前值为46.2。 7.美国11月营建支�环比升0.2%，预期降0.4%，前值由降0.3%修正至降0.2%。 8.德国2022年12月CPI初值同比升8.6%，预期升9.1%，11月终值、初值均升10%；环比降0.8%，预期降0.3%，11月终值、初值均降0.5%。 9.德国12月季调后失业率5.5%，预期5.6%，前值5.6%；季调后失业人数降1.3万人，预期增1.5万人，前值增1.7万人。 10.英国2022年12月制造业PMI终值为45.3，预期44.7，初值44.7，11月终值46.5。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/052021/102022/032022/08 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 450 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 140 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 120 100 80 60 40 20 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 成交量:中证1000指数（右）中证1000指数400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 100.5 00.0 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来