股指期货日报：股指放量回升，迎7月开门红

期货研究报告|股指期货日报2023-07-04 股指放量回升，迎7月开门红 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美国财长耶伦将于本月访华，6月财新制造业PMI超预期，预计未来政策端继续加强，关注落地到实体的效果。权益市场情绪好转，主要指数放量上涨，超跌板块引领行情，进入半年报披露窗口，预计二季度股指盈利继续修复，尤其是中证500、中证1000的净利润有望见底回升，股指有望延续上行。 核心观点 ■市场分析 财新PMI超预期。宏观方面，美国财长耶伦将于本月6日至9日访华，市场对中美关系改善的预期提升；国内多家银行下调美元存款利率，有助于稳定人民币汇率；6月财新制造业PMI录得50.5，仍处在荣枯线上方，超�市场预期，但较上月下滑0.4个百分 点，表明制造业供需扩张速度放缓，预计未来政策端将加强支持力度，落地到实体效果。海外方面，美国6月ISM制造业终值为46，创近三年新低，多月处在收缩区间。 行业普涨。现货市场，A股主要指数高开高走，蓝筹股活跃，沪指走势更强；行业方面，主要为超跌反弹行情，金融板块和消费板块涨幅较大；市场情绪明显好转，两市成交放量，当日北向资金净流入超20亿元。市场进入半年报披露窗口，分子端影响显现， 预计二季度股指盈利继续修复，尤其是中证500、中证1000的净利润有望见底回升。美股由于假期提前收盘，关注本周公布的联储会议纪要、非农数据。 基差回落。期货市场，IH、IF不涨，涨幅超IC、IM，基差方面，四大股指期货基差回落；成交持仓方面，仅IF持仓量增加，IF、IH成交量上升，活跃度提升。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，可继续进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.商务部、海关总署发布公告，为维护国家安全和利益，经国务院批准，决定对镓、锗相关物项实施�口管制。公告自8月1日起正式实施。据悉，镓、锗均为重要半导体材料。 2.今年前5月中央企业完成投资1.7万亿元，同比增长12.5%。其中，固定资产投资 （不含房地产）完成1万亿元，增长20.4%。5月单月，中央企业完成投资超3800 亿元，增长19.6%。 3.北京集中推�15项稳就业措施，针对“专精特新”、带动就业能力强、国计民生和生产保供等企业，配备就业服务专员，提供岗位收集、用工指导等就业服务。符合条件的困难毕业生可享一次性求职创业补贴。 4.6月中国物流业景气指数为51.7%，环比回升0.2个百分点，各分项指标均有所改善；中国仓储业指数为50.7%，下降0.6个百分点，但连续五个月位于50%以上的扩张区间。 5.国资委召开央企能源电力保供工作推进会，要求发电企业应发尽发、多发满发，煤炭企业要全力保障电煤供应，电网企业要坚决守住民生用电和安全生产底线。要加大电力项目投资力度，加快建设新型电力系统，全面提升综合保供能力。 6.民航局发布《关于落实数字中国建设总体部署加快推动智慧民航建设发展的指导意见》，加快推动智慧民航建设发展，要求加快民航数字化转型，提高行业全要素生产率。 7.美国6月Markit制造业PMI终值为46.3，预期46.3，初值46.3，5月终值48.4。 8.欧元区6月制造业PMI终值为43.4，预期及初值均为43.6。当月，德国制造业PMI终值为40.6，创2020年5月来新低；法国制造业PMI终值为46；英国制造业PMI终值为46.5，刷新去年12月以来新低。 9.德国财政部消息人士称，德国2024年预算和2027年之前财务规划都将遵守债务刹车，2024年预算草案计划净新增借款166亿欧元。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/072022/102023/012023/042023/072022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-07-03 2023-06-30 日度涨跌幅 上证综指 3,243.98 3,202.06 1.31% 深证成指 11,091.56 11,026.59 0.59% 创业板指 2,228.21 2,215.00 0.60% 中小综指 11,920.88 11,876.33 0.38% 沪深300指数 3,892.88 3,842.45 1.31% 上证50指数 2,534.47 2,492.10 1.70% 中证500指数 6,042.31 5,998.73 0.73% 中证1000指数 6,612.88 6,602.04 0.16% 科创50指数 1,008.40 1,005.15 0.32% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.88 0.31 1.27 0.06 上证50指数 9.88 0.48 1.17 0.23 中证500指数 23.29 0.39 1.79 0.27 中证1000指数 36.92 0.53 2.33 0.29 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 133.16 0.57 0.44 0.48 上证50指数 34.62 0.68 0.27 0.72 中证500指数 113.08 0.4 0.99 0.25 中证1000指数 160.98 0.61 1.75 0.4 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 非交食社石煤有银通品会油炭色金运饮服石金 融输料务化属 商银建汽钢美贸行筑车铁容零装护 售饰理 建综公筑合用材事 料业 轻房电国工地力防制产设军造备工 基家农环电纺础用林保子织化电牧服 工器渔饰 医通计机传药信算械媒生机设 物备 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-07-03收盘价 2023-06-30结算价 日度涨跌幅 IF 3871.80 3830.40 1.08% IH 2512.40 2478.40 1.37% IC 6020.40 5990.80 0.49% IM 6583.60 6574.80 0.13% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 76064 21% 5561 208026 80% 2300 IH 57844 68% 4756 146978 100% -1014 IC 55715 17% -4652 282769 74% -4608 IM 44770 27% -2640 169108 87% -2526 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -21.08 19% -17.08 47% -11.28 67% -1.68 87% IH -22.07 7% -15.67 32% -12.07 47% 3.33 77% IC -21.91 43% -31.31 72% -39.91 90% -83.91 95% IM -29.28 6% -42.68 22% -66.68 73% -118.28 83% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 4.00 6.40 -9.40 -13.40 分位数 85% 89% 89% 92% 当日值 9.80 10.00 -18.00 -37.40 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 19.40 99% 25.40 97% -62.00 98% -89.00 87% 当日值 5.80 3.60 -8.60 -24.00 当季-次月 分位数92%85%97%89% 分位数93%78%98%85% 当日值 15.40 19.00 -52.60 -75.60 下季-次月 分位数 100% 96% 99% 74% 当日值 9.60 15.40 -44.00 -51.60 下季-当季 分位数100%98%96%45% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性