语势科技主题策略周报

语势科技 主题策略周报  北京语势科技有限公司第1页 地址：北京市朝阳区建国路93号院10号楼201室电话：010-58528858传真：010-58529386 邮箱：mail@themegpt.cn 2024年2月18日 周度主题策略——幸运接龙 新年好，幸运接龙的时间，全球经济出现了一丝暖意，而外围地缘政治、贸易冲突的声音不绝于耳，新旧更迭的动力能否将市场动能从关注政策转向支持成长将是我们持续关注的重点。 节假日期间，美国高频经济数据继续碾压分析师预期，显著的通货膨胀压力挥之不去。在能源价格走低、联储连续加息、外部需求疲弱的合力下，美国消费者信心继续走强，服务业需求旺盛、住房需求和工资上涨压力推动通胀走高。1月总体CPI为3.1%，高于2.9%的预测。核心CPI（排除食品和能源价格）也高于预期，为3.9%。1月份生产者价格指数PPI上涨0.3%，高于预测的0.1%。市场预期继续滞后，不得不压缩对于联储降息的预期，令美国国债收益率走高、美元走强，并可能推动市场对联储预期的全面逆转。高频经济数据与人工智能等市场催化剂正在推动美股投资需求从主流科技公司走向更广泛的科技、成长领域。 跨入龙年，AI进化的步伐也是龙腾虎跃，眼花缭乱，AI的巨头之争正在推动产业升级全面提速。OpenAI最新发布了Sora文生视频模型，效果堪称炸裂；谷歌则在Gemini1.0基础上推出了升级版Gemini1.5，各项性能进一步提升；英伟达推出本地AI聊天机器人ChatWithRTX；苹果则被传接近完成一款可与微软GITHUBCOPILOT直接竞争的人工智能工具。与此同时，美股AI概念股继续高歌猛进的表演。2月10日，微软市值达到了3.12万亿美元，成为全球有史以来市值最高的企业。表现最亮眼的还要属大数据分析公司Palantir,这家备受争议的公司在公布超预期的季报后，7个交易日涨幅超过50%。该公司美国地区商业市场的营收增速在四季度达到了惊人的70%。公司CEO亚历克斯·卡普在致股东信中写道，“各行各业对人工智能平台的需求激增”。美国新一轮产业革命正在推动投资者进一步关注技术提效带来的产业升级。 国内方面，我们也看到大模型在云侧和端侧共同发力。华为云除夕前发布CloudforAI“一条龍解决方案”，并用AI生成了系列海报。OPPO则在除夕夜宣布正式进入AI手机时代。此外， 春节期间，AI聊天小游戏“决战拜年之巅”、一张照片定制拜年视频等应用火爆，也为生成式AI出圈提供了助力。新的一年，生成式AI在应用侧继续发力值得期待，而与草根消费需求重叠的传媒、影视、游戏更是首当其冲。 龙年春节期间，国人出行热情空前高涨，2月10日—17日（农历正月初一至初八），全社会跨区域人员流动量预计累计23.11亿人次。景区再现“人从众”、博物馆门票“一票难求”等频上热搜。其中，多地景区发布客流量红色预警、景区爆满、人员滞留，以及三亚等热门旅游区返程困难等事件。此外，春节档总票房突破80亿，创中国影史春节档新高。值得注意的是，三四线城市在春节档电影消费和旅游、零售方面表现十分活跃。灯塔专业版最新数据显示，全国单体影城票房前十排名中，安徽阜阳万达影城多日位居前列；全国票房前十五名的城市中，出现了苏州、青岛等热门旅游目的地。文化旅游和影视等体验消费下沉到三四线城市的趋势明显，草根消费者注重高性价比，并以其庞大的数量逐渐取得了话语权，并带动国产影视、传媒、旅游需求持续超预期。 龙年央视春晚火了，除了收视率破记录外，截至2月9日春晚社交媒体话题的讨论量达到 160.52亿次，比去年同期增长59.48%。主会场奔腾的巨龙、陕西分会场“李白”与观众齐颂 《将进酒》、周深与虚拟大熊猫一起打八段锦都是今年春晚的名场面。这些要归功于今年春晚采用的XR+VP虚实融合超高清制作系统，这一系统通过动态分镜预演、虚实光影联动等创新手段，为观众呈现了一场沉浸式视听盛宴。除了春晚，各地的民俗活动中，XR也承包了不少亮点。XR技术已经悄然出圈，融入到了全社会“数实融合”的进程中。短期情绪波动不改变2024是XR大年的判断。 春节期间，安全似乎是海外新闻的关键词，地缘政治冲击日益复杂。美国对伊朗发动网络攻击之外，俄乌战场上的网络冲突不断升级。不仅乌克兰最大电信运营商Kyivstar的数百台服务器被摧毁，而且对阵双方的关键基础设施面临着更为复杂和有耐心的黑客攻击。针对全球汹涌而至的黑客和深度伪造冲击，日本跟随欧洲、中国和美国提议出台一项监管生成人工智能（AI） 技术的新法，解决AI虚假信息和侵权等问题。据威胁信息防御商TidalCyber最新报告，在2024年举行选举的64个国家中的20个国家（31%）面临高度网络干扰威胁，其中美、英、印选举面临的网络干扰最突出。全球大选密集、AI技术快速迭代，这种前所未有的冲击组合将不断给网络战、叙事战打开主题的演绎空间，国内网络安全、移动通信、能源医疗水资源等基础设施攻防需求料持续获得主题支持。 春节期间，国外油气市场整体表现相对强势，极端天气、温和的增长数据和地缘政治威胁继续推动市场重估非美地区的供应链风险。中东持续混乱的局面下，伊朗能源基础设施遇袭，这个故事是否扩大会对油气市场产生深远影响。在煤炭市场端，国内下周寒潮过境，煤炭日耗走强不可避免。与此同时，国内煤炭的港口库存持续下降，这对煤炭市场形成了边际利好。随着春节假期结束，下游电煤补库叠加非电行业的复产，煤炭需求持续获得支持。 继宁德时代和福特汽车合作建设的密歇根电池工厂连遇波折之后，美国杜克能源公司被迫停用宁德时代生产的储能电池，也将逐步淘汰已经进入使用的产品。美国削减通胀法案推出后，随着美国本土电动（智能）汽车生产能力逐步落实，其压缩进口供应的政策也会日趋密集。作为重要的权重股之一，宁德面临的外部市场环境变化对于相关指数配置的影响是需要关注的。2023年，美国全年贸易赤字较2022年的历史高位下降了近19%，出现了四年以来首次收缩。在美国进口替代产能继续扩张的大背景下，美国限制制造业进口的政策可能进一步提速，特别是针对高科技贸易赤字较高的电子信息、生物科技和制药领域。 全球两场正式的战争都在春节期间升级是不容忽略的。欧盟、美国将于3月为乌克兰提供更大规模的资金援助，以满足该国紧急预算需求。此外欧盟理事会通过决议，将动用俄央行资产产生的收益为乌克兰提供资金支持。俄罗斯总统新闻秘书德米特里·佩斯科夫认为，没收他国财产或对世界经济造成严重后果。此外，也门胡塞武装发表声明，谴责美国启动对该组织的相关制裁，并表示将对红海航线发动更多袭击。全球地缘冲突的进一步升级将加大资源保障的压力之外，也会不断推动全球贸易、供应链重置。随着运输成本持续走高，全球贸易受压、通胀压 力将继续引导市场回避贸易部门。 2023年四季度，日本GDP意外下滑，进入技术性衰退。从2023年全年来看，日本的名义GDP虽然增长了5.7%，但经济总量却低于德国，丢掉了世界第三大经济体的地位。日本GDP数据的弱势并没有抑制投资者对日本企业基本面的挖掘，日元兑美元突破150和日经指数历史新高的挑战在即，日本股市短期震荡加剧在所难免。 2024年1月金融统计数据报告和社会融资规模增量统计数据显示，广义货币增长8.7%，狭义货币同比增长5.9%。货币数据的改善有助于市场提升对宏观经济的预期。节假日期间，明晟指数（MSCI）公司例行公布季度指数评审结果并调整指数标的。对于A股而言，市场前期震荡主要原因在于微观流动性的结构失衡。因此，市场调整能否吸引长期投资者的配置需求是关键。节前最后几个交易日，部分量化私募组合动辄回撤80%以上确认了市场的杠杆率超预期，并需要一段时间恢复。短期，金融监管继续收紧、两融业务持续受限的话，前期受损严重的成长领域可能获得修复的需求，特别是传媒、AI、算力等领域。 新年新气象，幸运接龙，事事如意啊。 周度指数表达 指数代码 指数名称 关注理由 权重 000300.SH 沪深300 底层配置 40% 000852.SH 中证1000 底层配置 10% 000688.SH 科创50 流动性改善 15% 899050.BJ 北证50 流动性改善 5% NDX.GI 纳斯达克100 海外配置 25% N225.GI 日经225 海外配置 5% 宽基指数表达 注：本组合保持100%仓位，不表达择时观点；沪深300指数的比例原则上不低于40%。 主题指数表达 注：本组合保持100%仓位，不表达择时观点；海外配置原则上不超过40%。 每周一图——美国2023年经常项目赤字收窄19% 图片来源：CreativePlanning 周度观察 鸿海斥资44亿新台币于印度建厂扩产 据台媒报道,鸿海集团昨日发布公告称,其印度子公司FoxconnHonHaiTechnologyIndiaMega宣布将以自地委建厂房,预计投入金额约120亿卢比（约合人民币10.39亿元）,目的主要为营运需求。有外界推测,鸿海本次建厂扩产,或为扩增iPhone产能,或是为了零组件等ICT产品线布局。但在鸿海集团发布的公告中,并未披露更多细节。据悉,去年11月底,鸿海集团就曾增资印度子公司近500亿元新台币。当时公告显示,该笔投资将用于扩建厂房。https://www.semi.org.cn/site/semi/article/af4ec6c3f0f34f9f99a91679dee62afb.html 印度GAIL天然气公司：红海冲突加剧了液化天然气交付的时间和成本印度GAIL天然气公司：红海冲突加剧了液化天然气交付的时间和成本。 https://flash.jin10.com/detail/20240208192359753800 美国企业首席执行官对经济的看法两年来首次转为乐观 世界大型企业联合会的数据显示，两年来首次出现美国企业首席执行官信心指数进入乐观区间。第一季度该组织的首席执行官信心指数从2023年第四季度的46升至53，高于50表明乐观看法居多。此现象背后 的原因之一是通胀回落，市场预期2024年降息。调查显示，约三分之一的公司老板认为经济状况好转，36%的受访者预计未来六个月经济状况将改善。然而，绝大多数受访者认为美国大选前的政治不确定性是今年影响企业的首要国内挑战，国际冲突升级的风险仍是最大的全球挑战。此前，另一份CEO月度调查显示美国CEO信心连续第三个月改善，达到6月以来最高水平。此外，美国消费者信心也升至2021年底以来的最高水平。 https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2024-02-09/doc-inahkmiv1022065.shtml 欧佩克+产量创六个月来最大降幅，仍未达到减产目标 普氏能源资讯最新调查显示，今年1月，欧佩克+集团成员国的原油产量下降34万桶/日，创下6个月来的最大降幅。其中，伊拉克、哈萨克斯坦、阿联酋和科威特未能实现新目标，而沙特、利比亚和巴西等国家的产量也有所下降。调查发现，减产幅度远低于该组织承诺的2024年第一季度约70万桶/日的减产目 标。与此同时，以俄罗斯为首的10个盟国的石油产量环比下降3万桶，至1472万桶。尽管欧佩克+国家准备在下次会议上加大减排力度，但分析师认为，遵约问题将成为未来几个月争论的焦点。此外，美国、加拿大、圭亚那和巴西等非石油输出国组织国家的原油产量激增，可能导致欧佩克+的市场份额进一步下降。 https://news.fx678.com/202402092118198812.shtml 外媒：美拟用新方式打压中国智能汽车 拜登政府正考虑采用关税以外的方式限制对中国智能汽车及相关零部件的进口，措施将适用于来自中国的电动汽车和零部件，无论产品最终在哪里组装。美国官员担忧智能汽车收集的大量数据，试图利用商务部现有权力监管信息通信技术交易。知情人士称，美国政府正进行全面政策研究，尚未作出决定。预计最早下周发布一项确保数据安全的行政命令，同时考虑调整对中国电动汽车征收的