贵金属日报：降息仍为大势所趋 黄金可持续配置

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 2月6日，沪金主力合约开于480.38元/克，收于480.66元/克，较前一交易日收盘下降0.39%。当日成交量为86,678手，持仓量为162,750手。 昨日夜盘沪金主力合约开于480.10元/克，收于482.56元/克，较昨日午后收盘上涨0.39%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 2月6日，沪银主力合约开于5,839元/千克，收于5,824元/千克，较前一交易日收盘下降0.87%。当日成交量为336,477手，持仓量为489,319手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,816元/千克，收于5,828元/千克，较昨日午后收盘下跌0.05%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 据金十讯，昨日澳洲联储公布沟通制度改革后的首次利率决议，将政策利率维持在4.35%不变，符合市场预期。澳洲联储表示，下调通胀和国内生产总值预测，前景风险平衡，不排除进一步加息的可能性，预测假设将在2024年下半年开始降息。而在此前，鲍威尔在接受美国哥伦比亚广播公司采访时证实，美联储计划在2024年进行三次降息，并淡化了3月份作为首次降息月份的可能性。鲍威尔还就即将公布的通胀数据提供了一些指引，这些数据几乎不需要改善，就能让美联储相信未来几个月降息是合适的。总体而言，目前全球主要经济体央行此后大概率都将会进入降息周期，而在这样的情况下，贵金属，尤其是黄金价格展望仍然偏乐观。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 基本面 上个交易日（2月6日）上金所黄金成交量7,662千克，较前一交易日下降47.44%。白银成交量292,104千克，较前一交易日下降25.05%。上期所黄金库存为3,126千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨36,597千克至1,043,370千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为847.69吨，较前一交易日下降4.03吨。白银ETF持仓为13,685.37吨，较前一交易日上涨150.85吨。 上个交易日（2月6日），沪深300指数较前一交易日上涨3.48%，电子元件板块较前一交易日上涨5.76%。光伏板块较前一交易日上涨6.99%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：暂缓金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图