黄金周报：非农大超预期，降息预期再次遭受打击

非农大超预期，降息预期再次遭受打击 2024年2月4日 黄金周报 创元研究 报告要点： 本周回顾：本周沪金主连涨4.30元/克，周度涨幅0.90%，上海Au （T+D）现货黄金涨3.13元/克，周度涨幅0.65%；COMEX黄金主连涨20美元/盎司，周度涨幅0.98%；伦敦金涨21.25美元/盎司，周度涨幅1.05%；SPDR持仓周度减少7.20吨。 展望后市：对于黄金，周一到周四国内和国际黄金均呈现上涨态势，周五随着非农就业数据公布，显示就业强劲，市场降息预期再次受到打击，黄金短线大幅回落，不过本周黄金整体仍然收涨。下周一鲍威尔将参加《60分钟》采访节目，将继续扰动黄金价格走势。我们认为随着就业数据意外走强，美联储在对外进行口头干预降息预期的空间会更大，当前市场几乎完全消除3月降息预期。不过红海事件持续发酵，伊朗革命卫队遭受美军袭击，地缘冲突不确定性大幅上升。综合这几方面因素，短期内黄金可能偏向维持震荡走势。 创元宏观金融组研究员：廉超 邮箱：lianch@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0017395联系人：何燚 邮箱：hey@cyqh.com.cn 期货从业资格号：F03110267 目录 目录2 一、周度宏观回顾3 1.1主要市场数据回顾3 1.2重要事件信息回顾8 二、主要观点10 一、周度宏观回顾 1.1主要市场数据回顾 本周沪金主连涨4.30元/克，周度涨幅0.90%，上海Au（T+D）现货黄金涨3.13元/克，周度涨幅0.65%；COMEX黄金主连涨20美元/盎司，周度涨幅0.98%；伦敦金涨21.25美元/盎司，周度涨幅1.05%；SPDR持仓周度减少7.20吨。道琼斯指数周度涨544.99，涨幅1.43%，纳斯达克周度涨173.59，涨幅1.12%，标准普尔周度涨67.64，涨幅1.38%；上证指数周度跌180.07，跌幅6.19%，深证成指周度跌706.56，跌幅8.06%；德国法兰克福DAX指数周度跌43.18，跌幅0.26%，法国CAC40指数周度跌41.88，跌幅0.55%，英国富时100周度跌19.55，跌幅0.26%，恒生指数周度跌418.67，跌幅2.63%；日经225指数周度涨406.25，涨幅1.14%；10年期美债收益率周度跌0.27%至3.87%，1年期美债收益率周度跌0.08%至4.68%；日债1年期收益率跌0.01%至-0.0450%，10年期日债收益率周度跌0.0510%至0.6990%；WTI原油现货周度涨0.76美元/桶至75.85美元/桶，布伦特原油现货周度涨0.51美 元/桶至80.55美元/桶；美元指数周度跌0.4210至103.0629。 图1：道琼斯平均工业指数图2：纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 39000 37000 35000 33000 31000 纳斯达克综合指数 16000 15000 14000 13000 12000 11000 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-01-19 2024-01-04 2023-12-20 2023-12-05 图3：标准普尔500指数图4：美债收益率 标准普尔500指数 5000 4800 4600 4400 4200 4000 3800 美国:国债收益率:1年 美国:国债收益率:10年 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 2023-08-24 2023-08-31 2023-09-07 2023-09-14 2023-09-21 2023-09-28 2023-10-05 2023-10-12 2023-10-19 2023-10-26 2023-11-02 2023-11-09 2023-11-16 2023-11-23 2023-11-30 2023-12-07 2023-12-14 2023-12-21 2023-12-28 2024-01-04 2024-01-11 2024-01-18 2024-01-25 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图5：A股指数图6：中债收益率 上证综合指数 深证成份指数 3400 3300 3200 3100 3000 2900 2800 2700 2600 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 中债国债到期收益率:1年 中债国债到期收益率:10年 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 2.0000 1.8000 1.6000 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图7：日经225指数图8：日债收益率 东京日经225指数 38000 36000 34000 32000 30000 28000 26000 日本:政府债券收益率:1年 日本:政府债券收益率:10年 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 0.2000 0.0000 -0.2000 2024-01-16 2023-12-16 2023-11-16 2023-10-16 2023-09-16 2023-08-16 2023-07-16 2023-06-16 2023-05-16 2023-04-16 2023-03-16 2023-02-16 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 德国法兰克福DAX指数 18000 17500 17000 16500 16000 15500 15000 14500 德国:国债收益率:1年 德国:国债收益率:10年 4.2000 3.7000 3.2000 2.7000 2.2000 1.7000 2024-01-17 2023-12-17 2023-11-17 2023-10-17 2023-09-17 2023-08-17 2023-07-17 2023-06-17 2023-05-17 2023-04-17 2023-03-17 2023-02-17 2024-01-03 2023-12-03 2023-11-03 2023-10-03 2023-09-03 2023-08-03 2023-07-03 2023-06-03 2023-05-03 2023-04-03 2023-03-03 2023-02-03 2023-01-03 2024-01-17 2023-12-17 2023-11-17 2023-10-17 2023-09-17 2023-08-17 2023-07-17 2023-06-17 2023-05-17 2023-04-17 2023-03-17 2023-02-17 图9：德国法兰克福DAX指数图10：德国国债收益率 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图11:法国CAC40指数图12：法国国债收益率 法国巴黎CAC40指数 7,800.00 7,700.00 7,600.00 7,500.00 7,400.00 7,300.00 7,200.00 7,100.00 7,000.00 2023-11-21 2023-12-21 2024-01-21 法国:国债收益率:1年 3.8000 3.6000 3.4000 3.2000 3.0000 2.8000 2.6000 2.4000 2.2000 法国:国债收益率:10年 2023-11-212023-12-212024-01-21 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图13：英国富时100指数图14：英国国债收益率 伦敦富时100指数 7,800.00 7,700.00 7,600.00 7,500.00 7,400.00 7,300.00 7,200.00 7,100.00 7,000.00 2023-11-23 2023-12-23 2024-01-23 英国:国债收益率:10年 6.0000 5.5000 5.0000 4.5000 4.0000 3.5000 3.0000 2.5000 英国:国债收益率:1年 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 2024-01-11 2023-12-11 2023-11-11 2023-10-11 2023-09-11 2023-08-11 2023-07-11 2023-06-11 2023-05-11 2023-04-11 2023-03-11 2023-02-11 图15：黄金现价图16：伦敦金价和美元指数 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 伦敦现货黄金:美元 480 460 440 420 400 2100 2000 1900 1800 伦敦现货黄金:美元 美国:美元指数 2150 2100 2050 2000 1950 1900 1850 1800 108 106 104 102 100 98 2024-01-10 2023-12-10 2023-11-10 2023-10-10 2023-09-10 2023-08-10 2023-07-10 2023-06-10 2023-05-10 2023-04-10 2023-03-10 2023-02-10 2023-01-10 2024-01-18 2023-12-18 2023-11-18 2023-10-18 2023-09-18 2023-08-18 2023-07-18 2023-06-18 2023-05-18 2023-04-18 2023-03-18 2023-02-18 资料来源：同花顺、创元研究资料来源：同花顺、创元研究 图17：人民币汇率和上海金图18：中国黄金和外汇储备 上海黄金交易所:收盘价:黄金:Au9999 485 465 445 425 405 人民币即期汇率:离岸价 7.5000 7.3000 7.1000 6.9000 6.7000 黄金储备:期末值 外汇储备:期末值 7400 7200 7000 6800 6600 6400 6200 6000 5800 33000 32500 32000 31500 31000 30500 30000 29500 29000 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 202