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轻工行业周报:多地限购政策迎优化,英国拟禁售一次性电子烟

轻工制造2024-02-04吕明璋财通证券七***
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轻工行业周报:多地限购政策迎优化,英国拟禁售一次性电子烟

周涨跌幅为-14.09%,跑输沪深300指数9.47pct,在31个申万一级行业中排名第28。本周轻工制造细分板块普跌,造纸/家居用品/包装印刷/文娱用品分别-11.22%/-12.88%/-17.10%/-17.12%。 限购政策迎优化,延续宽松基调。1)2024年1月27日,广州市人民政府办公厅发布《关于进一步优化我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》,提及要优化调整限购政策,在限购区域范围内,购买建筑面积120平方米以上(不含120平方米)住房,不纳入限购范围。广州也成为一线城市当中首个部分放开中心城区限购的城市。2)2024年1月30日,苏州市住房和城乡建设局工作人员表示,购买新房、二手房不做购房资格审核,新房限售政策仍为两年。3)2024年1月30日,上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局联合印发《关于优化本市住房限购政策的通知》,规定自1月31日起,在本市连续缴纳社会保险或个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民,可在外环以外区域(崇明区除外)限购1套住房,以更好满足居民合理住房需求,促进区域职住平衡、产城融合。我们认为,各地限购政策进一步放松,其他城市有望陆续跟进,叠加房企融资端政策陆续出台,有望进一步修复市场信心,建议关注地产后周期家居板块配置机会。 英国拟禁止一次性电子烟,关注经营合规的雾化代工龙头。近日,英国政府宣布拟全面禁止销售一次性电子烟,并对开放式电子烟的口味进行限制,同时要求制造商采用视觉吸引力较低的包装。我们认为,禁止一次性电子烟销售有望利好换弹式产品份额提升,中长期来看,雾化电子烟立足减害性和替烟属性,长期发展势头不改,建议关注合规经营的雾化代工龙头思摩尔国际。 投资建议:推荐当前估值处于低位、供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居(603833.SH),定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居(603816.SH),建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份(001323.SZ)、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家(000785.SZ)、产品矩阵丰富,渠道持续发力的床垫龙头喜临门(603008.SH)。 风险提示:地产销售下滑;原材料价格上涨;下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周(2024.1.29-2024.2.2)申万轻工指数收报1770.30点,周涨跌幅为-14.09%,跑输沪深300指数9.47pct,在31个申万一级行业中排名第28。本周轻工制造细分板块普跌,造纸/家居用品/包装印刷/文娱用品分别-11.22%/-12.88%/-17.10%/-17.12%。个股方面,本周公牛集团、方大新材涨幅居前,分别+3.2%/+0.7%,上海易连、广博股份、浙江正特本周分别-40.0%/-29.8%/-29.7%,跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数跌14.09%,排名第28 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数9.47pct 图3.本周轻工子版块普跌 图4.本周公牛集团、方大新材涨幅居前 图5.本周上海易连、广博股份、浙江正特跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察:地产销售仍待改善,2023年住宅竣工面积同比+17.2%。2023年12月住宅竣工面积同比+12.5%,与11月增速持平,2023年全年住宅竣工面积同比+17.2%;2023年12月商品房住宅销售面积同比-25.8%,2023年全年商品房住宅销售面积同比-8.2%,降幅扩大;2023年12月住宅新开工面积同比-13.3%,增速转负,2023年全年住宅新开工面积累计同比-20.9%。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积(万平米) 图9.住宅当月销售面积(万平米) 图10.住宅累计竣工面积(万平米) 图11.住宅当月竣工面积(万平米) 图12.住宅累计新开工面积(万平米) 图13.住宅当月新开工面积(万平米) 轻工月度数据:2023年12月家具类社零同比+2.3%,增速环比+0.1pct。2023年全年社会消费品零售总额47.15万亿元,同比增长7.2%,2023年12月社会消费品零售总额4.36万亿元,同比增长7.4%,增速有所放缓。轻工方面,2023年12月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+2.3%/-5.9%/-9.0%,2023年全年分别同比+2.8%/+2.7%/-6.1%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速(亿元) 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速(亿元) 图16.家具类零售额累计值及同比增速(亿元) 图17.家具类零售额当月值及同比增速(亿元) 图18.日用品类零售额累计值及同比增速(亿元) 图19.日用品类零售额当月值及同比增速(亿元) 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速(亿元)图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速(亿元) 2023年全年建材家居卖场销售额15505.39亿元,同比增长33.5%,2023年12月建材家居卖场销售额1290.82亿元,同比增长79.7%。2023年12月全国建材家居景气指数(BHI)为113.71点,同比上涨24.78点,环比下跌5.13点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速(亿元) 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速(亿元) 图24.全国建材家居景气指数及同比情况(点) 出口方面,2023年12月中国家具及其零件出口68.49亿美元,2023年1-12月中国家具及其零件出口641.96亿美元,同比下降5.2%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速(万美元)图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速(万美元) 家居原材料价格方面,本周TDI、MDI价格环比上涨。截至2024年2月2日,TDI国内现货价为16850元/吨,环比+0.9%,同比-18.6%;MDI国内现货价为16100元/吨,环比+1.3%,同比-3.6%。 图27.TDI价格跟踪(元/吨) 图28.MDI价格跟踪(元/吨) 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、梦百合:2024年全方位加码深耕终端市场 近日,梦百合2024年经销商大会在江苏如皋圆满召开。针对大会“优结构·强终端·提质量”的主题,梦百合国内营销总经理郭伟的阐释是:“优化产品结构、门店结构、客户结构,强化终端流量、终端销量,提升经营质量。”而这些方针始终围绕着终端赋能,展现着梦百合2024年全方位加码深耕终端市场的决心。2024年将以服务终端为本,深入洞察消费需求,持续优化产品结构,通过产品为消费者提供完善的睡眠解决方案。在本次大会新品订购会上,数十款新品涵盖国际系列、经典系列、智能系列、枕芯/家纺系列、配套家具系列等,琳琅满目、阵容强大,升级音乐助眠、打鼾干预、按摩缓压等功能,以点带面覆盖多样化的消费者。(来源:梦百合News官方公众号) 2、欧派董事长姚良松:2024年,全速进军大家居之巅 近日,欧派家居集团2023年总结表彰大会暨2024年迎新春晚会隆重举行。姚良松董事长表示,2023年,在国内外消费降级、上游地产行业承压、行业生态沧海变桑田三层云层叠加形成的极端气候下,欧派人以“达尔文式的进化”打响了一场三十年来最大的全方位变革战役:全面重构欧派各品类零售、整装相关事业部,从组织变革到制度变革、从总部变革到终端变革、从展示变革到模式变革、从研发变革到交付变革。公司通过持续精简机构、优化人员、精益改善、自动化升级改造、交付改革和质量改革项目的有效实施,整体利润依然取得增长。(来源:欧派集团官方公众号) 3、广州放开120平方米以上住房限购,为一线城市中首个 近日,广州发布通知,提出自即日起,在限购区域范围内,购买建筑面积120平方米以上住房,不纳入限购范围。广州也成为一线城市当中首个部分放开中心城区限购的城市。广州此次新政策规定,不论是否为本市户籍,居民家庭和个人新购买建筑面积120平方米以上住房,包括新建住房和二手住房,不纳入限购范围。 名下已有的建筑面积120平方米以上住房,不计入名下已拥有住房套数核算。(来源:央视网) 4风险提示 (1)地产销售下滑:家居子版块属于地产后周期消费行业,地产销售到家居消费之间存在数季度滞后,若地产销售情况不及预期,可能对家居消费产生不利影响。 (2)原材料价格上涨:若大宗商品价格持续上涨,将会对企业成本产生一定负面影响,从而影响公司盈利能力。 (3)下游需求不及预期:宏观经济出现波动下需求承压,将影响轻工企业的经营情况,进而影响收入、利润水平。