轻工行业周报：多地限购政策迎优化，英国拟禁售一次性电子烟

轻工制造 /行业投资策略周报 /2024.02.04 请阅读最后一页的重要声明！ 多地限购政策迎优化，英国拟禁售一次性电子烟 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 吕明璋 SAC证书编号：S0160523030001 lvmz@ctsec.com 联系人 何栋 hedong@ctsec.com 相关报告 1. 《政策暖风频吹，关注家居需求释放》 2024-01-28 2. 《金融支持地产力度加大，关注家居相关转债》 2024-01-28 3. 《金融支持地产，再迎政策利好》 2024-01-26 轻工行业周报 核心观点  本周行情回顾：本周（2024.1.29-2024.2.2）申万轻工指数收报1770.30点，周涨跌幅为-14.09%，跑输沪深300指数9.47pct，在31个申万一级行业中排名第28。本周轻工制造细分板块普跌，造纸/家居用品/包装印刷/文娱用品分别-11.22%/-12.88%/-17.10%/-17.12%。  限购政策迎优化，延续宽松基调。1）2024年1月27日，广州市人民政府办公厅发布《关于进一步优化我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，提及要优化调整限购政策，在限购区域范围内，购买建筑面积120平方米以上（不含120平方米）住房，不纳入限购范围。广州也成为一线城市当中首个部分放开中心城区限购的城市。2）2024年1月30日，苏州市住房和城乡建设局工作人员表示，购买新房、二手房不做购房资格审核，新房限售政策仍为两年。3）2024年1月30日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局联合印发《关于优化本市住房限购政策的通知》，规定自1月31日起，在本市连续缴纳社会保险或个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民，可在外环以外区域(崇明区除外)限购1套住房，以更好满足居民合理住房需求，促进区域职住平衡、产城融合。我们认为，各地限购政策进一步放松，其他城市有望陆续跟进，叠加房企融资端政策陆续出台，有望进一步修复市场信心，建议关注地产后周期家居板块配置机会。  英国拟禁止一次性电子烟，关注经营合规的雾化代工龙头。近日，英国政府宣布拟全面禁止销售一次性电子烟，并对开放式电子烟的口味进行限制，同时要求制造商采用视觉吸引力较低的包装。我们认为，禁止一次性电子烟销售有望利好换弹式产品份额提升，中长期来看，雾化电子烟立足减害性和替烟属性，长期发展势头不改，建议关注合规经营的雾化代工龙头思摩尔国际。  投资建议：推荐当前估值处于低位、供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH），定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。  风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 -28%-21%-14%-7%0%7%轻工制造沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周行情概览 ........................................................................................................................................... 4 2 行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................... 5 3 重点公司公告及行业要闻 ..................................................................................................................... 10 3.1 重点公司公告 ..................................................................................................................................... 10 3.2 行业要闻 ............................................................................................................................................. 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 12 图1. 本周申万轻工指数跌14.09%，排名第28 .......................................................................................... 4 图2. 本周申万轻工指数跑输沪深300指数9.47pct ................................................................................... 4 图3. 本周轻工子版块普跌 ............................................................................................................................. 4 图4. 本周公牛集团、方大新材涨幅居前 ..................................................................................................... 5 图5. 本周上海易连、广博股份、浙江正特跌幅居前 ................................................................................. 5 图6. 住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 ............................................................................................. 5 图7. 住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 ............................................................................................. 5 图8. 住宅累计销售面积（万平米） ............................................................................................................. 6 图9. 住宅当月销售面积（万平米） ............................................................................................................. 6 图10. 住宅累计竣工面积（万平米） ........................................................................................................... 6 图11. 住宅当月竣工面积（万平米） ........................................................................................................... 6 图12. 住宅累计新开工面积（万平米） ....................................................................................................... 6 图13. 住宅当月新开工面积（万平米） ....................................................................................................... 6 图14. 社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） ........................................................................... 7 图15. 社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） ............................................................................... 7 图16. 家具类零售额累计值及同比增速（亿元） ....................................................................................... 7 图17. 家具类零售额当月值及同比增速（亿元） ....................................................................................... 7 图18. 日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） ................................................................................... 7 图19. 日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） ................................................................................... 7 图20. 文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元） ....................................................................... 8 图21. 文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） ....................................................................... 8 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 图22. 建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） ........................................................................... 8 图23. 建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） .........................................................