建筑装饰行业周报：多地再次松绑限购政策，关注地产去库情况

一周市场回顾：1）5月6日，深圳市住建局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策。(ifind)；2）5月6日，财政部办公厅、住房建办公厅联合发布《关于开展城市更新示范工作的通知》，支持部分城市开展城市更新示范工作，重点支持城市基础设施更新改造(ifind)； 3）5月9日，杭州、西安两地官宣全面取消住房限购(ifind)；4）南京正式出台《南京市规划建设保障性住房实施方案》，可适当改建或收购存量住房用作保障性住房(ifind)。 本周观点：政府债等拖累社融转负，多地再次松绑限购政策。1-4月社融规模增量累计为12.73万亿元，同比少增3.04万亿，结构上，人民币贷款同比少增1.7万亿，政府债券净融资少1.02万亿元，外币贷款折合人民币多增926亿元，委托贷款多减1670亿元，信托贷款多增2048亿元，未贴现的银行承兑汇票少增2327亿元。4月社融增量为-1987亿元，单月首次现负值，结构上主要系政府债券、企业债券和未贴现银行承兑汇票等拖累。4月末，广义货币（M2）余额同比增长7.2%，增速较上月1.1pct，狭义货币（M1）余额同比下降1.4%，增速由正转负，流通中货币（M0）余额同比增长10.8%，增速较上月放缓0.2pct，M2和MI增速剪刀差再扩大。根据国家统计局，4月CPI同比上涨0.3%，涨幅较上月扩大0.2pct，PPI同比下降2.5%，降幅较上月收窄0.3pct，消费需求温和复苏，工业生产仍偏弱。地产方面，近期多地陆续松绑限购政策，长沙、成都、西安、杭州等热点新一线城市先后发布全面解除限购政策，另外“以旧换新”也是这一轮优化市场调控的重要方式，根据中指研究院，目前已有包括深圳、上海等一线城市在内的超50个城市陆续表态支持换新方案，主要方案包括三种：1）房企与经纪机构联合优先推售旧房，若一定期限内旧房售出则可按约定购买新房，若未成功销售，可无条件“退房退款”；2）开发商或国资平台收购旧房（用作安置房、保障房等），售房款可用于购买指定新房项目； 3）对出售自有住房并购买新建商品住房的个人或家庭给予一定的购房补贴。 我们认为，此次核心城市限购政策的集中放松有望带动新一轮的地产去库，但考虑当下收入预期及房价预期尚未扭转，相关细则仍有待落地，需求端的持续性依然是影响本轮复苏节奏与幅度的重要因素。 基建数据跟踪：1）本周专项债发行量921.27亿元，截止2024年5月6日，累计发行量8146亿元，累计同比-50.22%。2）本周城投债发行量为434.08亿元，净融资额-254.83亿元，截止目前累计净融资额-1,956.46亿元，累计同比-136.95%。3）公司订单跟踪：本周共7家公司中标23订单，中标总金额为59.81亿元。 投资建议：重点推荐中国中铁、中国交建、中交设计、中国建筑、四川路桥、鸿路钢构、苏文电能，建议关注中国能建、中国电建。 市场回顾： 1)行业：本周大盘上涨1.60%，创业板上涨0.98%，建筑行业上涨1.88%，在整个市场中表现较好。 2)个股：本周共81只股票上涨，涨幅前五的公司为新城市（20.93%）、*ST东园（14.12%）、浙江交科（13.02%）、西藏天路（11.68%）、中国化学（10.43%）。 3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率7.2246，上周收盘价7.2463。十年期国债到期收益率为2.3361%，较上周上升2.77bp。 一个月SHIBOR为1.9410%，较上周减少1.1bp。 4)其他：本周3家公司发生重要股东增减持，9家公司发生大宗交易。 风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。 一、本周观点 本周观点：政府债等拖累社融转负，多地再次松绑限购政策。1-4月社融规模增量累计为12.73万亿元，同比少增3.04万亿，结构上，人民币贷款同比少增1.7万亿，政府债券净融资少1.02万亿元，外币贷款折合人民币多增926亿元，委托贷款多减1670亿元，信托贷款多增2048亿元，未贴现的银行承兑汇票少增2327亿元。4月社融增量为-1987亿元，单月首次现负值，结构上主要系政府债券、企业债券和未贴现银行承兑汇票等拖累。4月末，广义货币（M2）余额同比增长7.2%，增速较上月1.1pct，狭义货币（M1）余额同比下降1.4%，增速由正转负，流通中货币（M0）余额同比增长10.8%，增速较上月放缓0.2pct，M2和MI增速剪刀差再扩大。根据国家统计局，4月CPI同比上涨0.3%，涨幅较上月扩大0.2pct，PPI同比下降2.5%，降幅较上月收窄0.3pct，消费需求温和复苏，工业生产仍偏弱。地产方面，近期多地陆续松绑限购政策，长沙、成都、西安、杭州等热点新一线城市先后发布全面解除限购政策，另外“以旧换新”也是这一轮优化市场调控的重要方式，根据中指研究院，目前已有包括深圳、上海等一线城市在内的超50个城市陆续表态支持换新方案，主要方案包括三种：1）房企与经纪机构联合优先推售旧房，若一定期限内旧房售出则可按约定购买新房，若未成功销售，可无条件“退房退款”；2）开发商或国资平台收购旧房（用作安置房、保障房等），售房款可用于购买指定新房项目； 3）对出售自有住房并购买新建商品住房的个人或家庭给予一定的购房补贴。我们认为，此次核心城市限购政策的集中放松有望带动新一轮的地产去库，但考虑当下收入预期及房价预期尚未扭转，相关细则仍有待落地，需求端的持续性依然是影响本轮复苏节奏与幅度的重要因素。 基建数据跟踪： 1.专项债：本周专项债发行量921.27亿元，截止2024年5月6日，累计发行量8146亿元，累计同比-50.22%。 2.城投债：本周城投债发行量为434.08亿元，净融资额-254.83亿元，截止目前累计净融资额-1,956.46亿元，累计同比-136.95%。 3.公司订单跟踪：本周共7家公司中标23订单，中标总金额为59.81亿元。其中基建市政工程46.75亿元，为安徽建工；农业综合Ⅲ7.46亿元，为大禹节水；园林工程5.00亿元，为国晟科技；工程咨询服务Ⅲ3.64亿元，为设计总院；水泥制品0.94亿元，为龙泉股份；其他专业工程0.60亿元，为永福股份；电能综合服务，为广东建工。 图表1专项债周发行量与累计发行量 图表2城投债周发行量与净融资额 二、行业要闻简评 1、上周回顾：1）5月6日，深圳市住建局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策。(ifind)；2）5月6日，财政部办公厅、住房建办公厅联合发布《关于开展城市更新示范工作的通知》，支持部分城市开展城市更新示范工作，重点支持城市基础设施更新改造(ifind)；3）5月9日，杭州、西安两地官宣全面取消住房限购(ifind)；4）南京正式出台《南京市规划建设保障性住房实施方案》，可适当改建或收购存量住房用作保障性住房(ifind)。 （一）宏观 1、5月6日，深圳市住建局发布《关于进一步优化房地产政策的通知》，从分区优化住房限购政策、调整企事业单位购买商品住房政策、提升二手房交易便利化等方面进一步优化房地产政策。（ifind) 2、5月6日，武汉市住房保障和房屋管理局等七部门联合发布《关于进一步优化完善促进我市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，优化购房落户手续。（ifind) 3、5月7日，江苏无锡、安徽合肥、云南德宏州等地提出调整优化住房公积金政策。 其中，无锡将下调二套房公积金贷款首付比例，上调贷款额度、放宽异地贷款条件； 合肥拟上调公积金贷款额度；德宏州支持提取公积金账户余额偿还贷款本息。（ifind) 4、为进一步降低购房群众贷款负担，河北省唐山、秦皇岛、廊坊三市政府决定阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限，自2024年5月7日起实施。（ifind） 5、5月8日，万科瘦身健体一揽子方案已有了快速落地动作。盘活转让深圳商办项目，位于深圳湾超级总部基地的T208-0053宗地使用权，起始价为22.35亿。（ifind) 6、5月9日，杭州市住房保障和房产管理局官网发布《关于优化调整房地产市场调控政策的通知》，宣布全面取消住房限购。（ifind） 7、5月9日，碧桂园地产集团有限公司公告，碧桂园两期中票（中债增担保）偿付资金无法在利息兑付日5月9日按时支付，已在5月11日宽限期内完成偿付。（ifind) 8、5月9日，西安官宣全面取消住房限购，并优化了公证摇号措施，首次剔除“刚需优先”。（ifind) 9、5月10日，合肥市就进一步调整优化房地产政策措施召开研究会议，相关优化措施计划包括实施购房补贴、房票安置全市域流通、优化限售政策等。（ifind) 10、5月10日，郑州市发布《关于全面开展郑州市二手住房“卖旧买新以旧换新”工作的公告》，在市内八区全面开展二手住房“卖旧买新、以旧换新”。（ifind) 11、5月11日，北京市住房城乡建设委发布《2024年北京市住房发展年度计划》，将强化因区施策，优化房地产政策。（ifind) 12、南京正式出台《南京市规划建设保障性住房实施方案》，可适当改建或收购存量住房用作保障性住房。（ifind) （二）基建 1、5月6日，财政部办公厅、住房建办公厅联合发布《关于开展城市更新示范工作的通知》，支持部分城市开展城市更新示范工作，重点支持城市基础设施更新改造。 （ifind） 2、5月10日，国家数据局表示将从以下几方面推进数字中国建设，其中强调加快工业互联网、算力、移动物联网等数字基础设施建设。（ifind） （三）装配式 1、江苏省：江西省住房建发布2024年第一季度装配式建筑工作进展情况汇总，其中，装配式总建筑面积650.0万㎡。（预制建筑网） 2、标准：由中国建筑标准设计研究院有限公司、东南大学牵头制订的中国工程建设标准化协会标准《装配式建筑构件分类与信息编码》已完成征求意见稿。（预制建筑网） 3、江西省：江西省住房和城乡建设厅批准《装配式混凝土结构工程检测技术导则》为江西省工程建设地方标准。（预制建筑网） 4、佛山市：为大力推广装配化装修，佛山市住房和城乡建设局、自然资局印发《关于推进装配式建筑商品住宅个性化装修工作的指导意见（试行）》。（预制建筑网） 5、福建省：福建省住房建发布省工程建设地方标准《装配式混凝土结构检测技术标准》。（预制建筑网） （四）其他 1、5月11日，中国证券监督管理委员会宣布已批准“华夏特变电工新能源封闭式基础设施证券投资基金”和“华泰紫金宝湾物流仓储封闭式基础设施证券投资基金”两只基金的注册。（ifind） 三、公司动态简评 （一）业绩类 无 （二）订单类 1、达实智能：以1082万元签订了智能化项目合同 达实智能：公司与深圳小米信息技术有限公司正式签署了小米深圳国际总部智能化项目合同，合同金额1082万元。 2、国晟科技：以不低于5亿元中标中广核烟台招远400MW海上光伏项目 国晟科技：二级控股子公司安徽国晟新能源科技有限公司，中标中广核烟台招远400MW海上光伏项目（HG30）项目光伏组件采购项目，中标金额为不低于5亿元。 3、东方铁塔：以9385.26万元中标国家电网2024年第十九批、二十批采购 东方铁塔：公司中标国家电网有限公司2024年第十九批、二十批采购，合计中标约9385.26万元，约占公司2023年经审计的营业收入的2.34%。 4、安徽建工：公司及所属子公司以36.75亿元中标共3个项目 安徽建工：公司（牵头人）与安徽建工三建集团有限公司联合体中标合肥经开区临湖智能制造产业园及基础设施配套项目施工总承包，中标金额为29.09亿元，工期为480日历天；所属子公司安徽建工三建集团有限公司中标合肥经开区云海路产业园及基础设施配套项目施工总承包，中标金额