从美股财报看AI产业趋势

研报摘要

全球算力层概览

• SMCI：季度业绩超出预期，销售额达到36.0~36.5亿美元，GAAP摊薄后每股普通股净收益为4.90~5.05美元，AI和整体IT解决方案需求强劲。
• 台积电：2023年第四季度营收196.2亿美元，超出预期，AI业务年复合增长率约50%，计划2025年推出2nm技术，以应对HPC需求增长。
• 英伟达：发布全新GeForce RTX 40 SUPER系列GPU，性能提升显著，适用于4K全景光线追踪游戏、3D渲染和生成式AI应用。

模型层更新

• Meta：首次宣布分红和500亿美元回购计划，Reality labs业务收入增长47.3%，计划推出llama3并制定长期模型发展计划。
• OpenAI：寻求全球投资者投资建立晶圆厂网络，以应对通用人工智能（AGI）普及可能带来的芯片需求增加。

应用层进展

• 微软：2024财年Q2业绩超预期，AI驱动的云业务增长迅速，Copilot功能扩展至个人和小型企业用户，GitHub Copilot付费用户大幅增加。
• Copilot：面向个人用户的Copilot Pro推出，包括GPT-4和图像生成功能，定价为每人每月20美元；企业版Copilot面向各种规模的组织开放。

风险提示

• 技术迭代不及预期：可能影响产业链相关公司的成长性。
• 经济下行超预期：宏观经济环境恶化可能抑制固定资产投资和消费需求。
• 行业竞争加剧：技术快速迭代和应用布局可能导致行业内部竞争加剧。