电力设备及新能源行业跟踪报告：9月海南/山东海风项目开标，海风价格环比下降7.5%

行业研究 证券研究报告 电力设备及新能源2023年10月7日 电力设备及新能源行业跟踪报告 9月海南/山东海风项目开标，海风价格环比 -7.5% 推荐（维持） 华创证券研究所 2022-10-10~2023-09-28 13% 2% -8% -19%22/10 22/12 23/0223/0523/0723/09 电力设备及新能源 沪深300 相关研究报告 《电动车行业跟踪报告：金九旺季来袭，造车新势力交付量再创新高》 2023-10-03 《固态电池：锂电革新升级，半固态产业化前景可期》 2023-09-27 《电力设备及新能源行业重大事项点评：海风项目加速推进，奠定未来两年装机高景气度》 2023-09-26 招标量：9月陆风招标持续回暖，环比+38.1%。2023年1-9月，风电招标量达50.3GW，同比-34.3%；9月风电招标量为6.5GW，同/环比-42.3%/+9.9%。 证券分析师：黄麟邮箱：huanglin1@hcyjs.com执业编号：S0360522080001证券分析师：吴含邮箱：wuhan@hcyjs.com执业编号：S0360523020002 行业基本数据 股票家数(只) 296 占比%0.04 总市值(亿元) 51,770.40 5.73 流通市值(亿元) 42,656.34 6.12 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -3.1% -15.8% -20.0% 相对表现 -1.4% -8.0% -16.4% 从海/陆角度来看，2023年1-9月海/陆招标量分别为6.4/44GW，同比 -52.1%/-30.5%。9月海风未招标，陆风招标6.5GW，同/环比-41.2%/+38.1%。 从开发商角度来看，2023年1-9月风电招标项目涉及开发商共48家，其中国家能源位列第一，招标规模达9.1GW，占比18%。9月共12家开发商发布风电项目招标公告，前三名共招标4.3GW风电项目，占比66.7%，市场集中度较上月提升；华电集团月内位列第一，规模达1.8GW，占比28.5%。 中标量：9月1.9GW海风项目公布中标（候选）人，同/环比+26.3%/+89.2%。2023年1-9月，风电中标量达55.7GW，同比-14.7%；9月风电中标量为7.2GW，同/环比+13%/+51.8%。 从海/陆角度来看，2023年1-9月海/陆中标量分别为7.8/48GW，同比 -14.1%/-14.8%；9月陆风中标量为5.3GW，同/环比+8.9%/+41.7%；海风中标量为1.9GW，同/环比+26.3%/+89.2%，分别为华能海南分公司临高海上风电场项目、大唐海南儋州120万千瓦项目和山东能源渤中海上风电G场址（南区项目。 从整机商角度来看，2023年1-9月，整机商金风/远景/明阳/三一位列前四，中标规模分别为9.4/8.3/7.5/7.4GW，占比17.9%/15.7%/14.4%/14.2%；明阳/金风/上海/东方分别中标1.9/1/1/0.9GW海风项目，占比28.9%/15.5%/14.8%/14%；金风/三一/远景/运达分别中标8.4/7.4/7.4/6GW陆风项目，占比18.3%/16.2%/16.1%/13.1%。 从地区分布角度来看，陆风方面，2023年1-9月中标三北地区项目31.5GW，占比68.7%；其中9月中标三北地区项目3.6GW，占比68%，且以新疆为首规模为1.6GW，占比30.4%。海风方面，2023年1-9月中标项目位于山东/海南/广西/江苏/广东/浙江/福建/辽宁/天津，前四名占比分别为27.6%/21.9%/16.9%/10.3%。9月中标项目分别位于海南/山东，装机规模分别为1.2/0.7GW。 中标价：陆风价格基本持平，海风价格环比-7.5%。9月陆上风机加权中标均价为1554元/kW，环比+0.8%；海上风机加权中标均价为3213元/kW，环比 -7.5%。 从整机商角度来看，2023年1-9月三一/明阳/远景陆风机组中标价格最低，分别为1446/1537/1542元/kW；海装/中车/运达海风机组中标价格最低，分别为2920/3084/3247元/kW。 投资建议：考虑到全球海风建设加速推进，且海风产业链具有显著超额的成长性，建议关注海缆、桩基、主机等产业链相关标的，如东方电缆、中天科技、泰胜风能、海力风电、大金重工、天顺风能、三一重能、明阳智能等。 风险提示：风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动。 目录 一、招标量：陆风招标持续回暖，环比+38.1%4 二、中标量：9月中标量环比+51.8%，海南/山东海风项目加速推进4 三、中标价：陆风价格基本持平，海风价格环比回落6 四、投资建议6 �、风险提示6 图表目录 图表1风电月度招标量统计（GW）4 图表29月开发商名单（GW）4 图表3风电月度中标量统计（GW）5 图表41-9月中标商名单（GW）5 图表51-9月海风中标商名单（GW）5 图表61-9月陆风中标商名单（GW）5 图表71-9月中标陆风项目地区分布5 图表81-9月中标海风项目地区分布5 图表9月度海/陆风机中标价格统计（元/kW）6 一、招标量：陆风招标持续回暖，环比+38.1% 9月陆风招标延续回暖趋势，环比+38.1%。2023年1-9月，风电招标量达50.3GW，同比-34.3%；9月风电招标量为6.5GW，同/环比-42.3%/+9.9%。分类来看，2023年1-9月海/陆招标量分别为6.4/44GW，同比-52.1%/-30.5%。9月海风未招标，陆风招标6.5GW，同/环比-41.2%/+38.1%。 9月华电集团风电项目招标量位于首位，占比28.5%。2023年1-9月风电招标项目涉及开发商共48家，其中国家能源位列第一，招标规模达9.1GW，占比18%。9月共12家开发商发布风电项目招标公告，前三名共招标4.3GW风电项目，占比66.7%，市场集中度较上月提升；华电集团月内位列第一，规模达1.8GW，占比28.5%。 图表1风电月度招标量统计（GW）图表29月开发商名单（GW） 14 12 10 8 6 4 2 0 中广核,0.3 华能,0.3 辽水新能,0.4 三峡,0.4 深能,0.5 华润,0.1 山西国际能源,0.1 中科聚能,0.0 湖南湘投,0.1 华电,1.8 国家能源,1.7 大唐,0.8 海陆 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 二、中标量：9月中标量环比+51.8%，海南/山东海风项目加速推进 9月风电项目进展较快，海/陆风中标量环比+89.2%/+41.7%。2023年1-9月，风电中标量达55.7GW，同比-14.7%；9月风电中标量为7.2GW，同/环比+13%/+51.8%。分类来看，2023年1-9月海/陆中标量分别为7.8/48GW，同比-14.1%/-14.8%；9月陆风中标量为5.3GW，同/环比+8.9%/+41.7%；海风中标量为1.9GW，同/环比+26.3%/+89.2%，分别为华能海南分公司临高海上风电场项目、大唐海南儋州120万千瓦项目和山东能源渤中海上风电G场址（南区）项目。 1-9月明阳中标海风项目1.9GW，占比28.9%。2023年1-9月，整机商金风/远景/明阳/三一位列前四，中标规模分别为9.4/8.3/7.5/7.4GW，占比17.9%/15.7%/14.4%/14.2%；明阳/金风/上海/东方分别中标1.9/1/1/0.9GW海风项目，占比28.9%/15.5%/14.8%/14%；金风/三一/远景/运达分别中标8.4/7.4/7.4/6GW陆风项目，占比18.3%/16.2%/16.1%/13.1%。 图表3风电月度中标量统计（GW）图表41-9月中标商名单（GW） 14 12 10 8 6 4 2 0 海装,0.9华锐,0.7哈电,0.2 联合,1.0 海,2.0 中车, 4.3 金风,9.4 东方,4.5 远景,8.3 运达,6.3 明阳,7.5 三一,7.4 上 海陆 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 图表51-9月海风中标商名单（GW）图表61-9月陆风中标商名单（GW） 运达,0.3中车,0.2 海装,0.4 华锐,0.7海装,0.5哈电,0.2 联合,1.0 上海,1.1 远景,0.9 东方,0.9 上海,1.0 明阳,1.9 金风,1.0 东方,3.6 中车,4.1 明阳,5.7 运达,6.0 金风,8.4 三一,7.4 远景,7.4 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 1-9月三北地区陆风中标项目占比68.7%，月内海南/山东海风项目中标。陆风方面，2023年1-9月中标三北地区项目31.5GW，占比68.7%；其中9月中标三北地区项目3.6GW，占比68%，且以新疆为首，规模为1.6GW，占比30.4%。海风方面，2023年1-9月中标项目位于山东/海南/广西/江苏/广东/浙江/福建/辽宁/天津，前四名占比分别为27.6%/21.9%/16.9%/10.3%。9月中标项目分别位于海南/山东，装机规模分别为1.2/0.7GW。 图表71-9月中标陆风项目地区分布图表81-9月中标海风项目地区分布 辽宁,3.2%天津,2.6% 其他,31.3% 三北,68.7% 福建,3.9% 浙江,3.9% 广东,9.6% 江苏,10.3% 广西,16.9% 山东,27.6% 海南,21.9% 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券 三、中标价：陆风价格基本持平，海风价格环比回落 陆上风机价格基本持平，海上风机环比-7.5%。据统计，9月陆上风机加权中标均价为1554 元/kW，环比+0.8%；海上风机加权中标均价为3213元/kW，环比-7.5%。从整机商角度分析，2023年1-9月三一/明阳/远景陆风机组中标价格最低，分别为1446/1537/1542元/kW；海装/中车/运达海风机组中标价格最低，分别为2920/3084/3247元/kW。 2500 2000 1500 1000 500 0 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 图表9月度海/陆风机中标价格统计（元/kW） 陆海 资料来源：中国招标投标公共平台，华创证券（包含开标项目价格均价）备注：左轴为陆风中标均价、右轴为海风中标均价 四、投资建议 考虑到全球海风建设加速推进，且海风产业链具有显著超额的成长性，建议关注海缆、桩基、主机等产业链相关标的，如东方电缆、中天科技、泰胜风能、海力风电、大金重工、天顺风能、三一重能、明阳智能等。 �、风险提示 风电装机不及预期，海外市场开拓不及预期，大宗商品价格波动等。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造组组长，电力设备新能源首席研究员：黄麟 吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券/方正证券/德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：盛炜 墨尔本大学金融专业硕士，入行5年，其中买方经验2年。2022年加入华创证券研究所。高级研究员：苏千叶 中南大学硕士，研究方向锂电池，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员，2022年加入华创证券研究所。 高级研究员：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。高级研究员：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国�学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智 能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。研究员：梁旭 武汉大学物理学本科，港中文金融硕士