医药行业点评：诺和诺德发布2023年财报，GLP-1药物快速放量

诺和诺德2023年度业绩概览

业绩亮点

• 总收入：2023年，诺和诺德实现营业收入2322.61亿丹麦克朗（约337.71亿美元），同比增长31%。
• 利润增长：同期利润达到1025.74亿丹麦克朗（约149.14亿美元），同比增长37%。

地区表现

• 美国市场：美国地区收入增长显著，同比增长51%，达到1275.34亿丹麦克朗（约185.43亿美元）。
• 中国市场：中国地区收入增长3%，共计166.87亿丹麦克朗（约24.26亿美元）。其中，GLP-1产品收入为62.08亿丹麦克朗（约9.03亿美元），占中国市场份额的76.6%。

业务分类

• GLP-1产品：糖尿病产品同比增长48%，肥胖症产品则实现了147%的增长。
• 总体业务：糖尿病和肥胖护理业务收入为2150.98亿丹麦克朗（312.75亿美元），同比增长38%。GLP-1类糖尿病产品的收入为1231.32亿丹麦克朗（179.03亿美元），增长48%；肥胖症药物收入为416.32亿丹麦克朗（60.53亿美元），增长147%；罕见病药物收入为171.63亿丹麦克朗（24.96亿美元），同比下降16%。

国内GLP-1研发动态

• 单靶点创新药：国内已有8款GLP-1药物获批上市，均为单靶点药物，主要适用于糖尿病治疗。其中，仁会生物的贝那鲁肽在2023年9月获得减重适应症的批准，而司美格鲁肽的减肥适应症已处于NDA阶段。
• 多靶点创新药：全球在研的多靶点激动剂聚焦于GLP-1/GIPR和GLP-1/GCGR领域，礼来公司的替尔泊肽已获美国FDA批准，并在中国处于NDA阶段。信达生物的GLP-1/GCGR双靶药物IBI362处于III期临床试验。

口服小分子GLP-1研发

• 诺和诺德的司美格鲁肽口服药已在中国上市，礼来公司的orforglipron处于临床III期。恒瑞医药、中美华东、德睿智药、辉瑞、信立泰、海思科、闻泰医药等企业的产品分别处于不同阶段的临床试验中。

投资建议与风险提示

• 投资建议：关注全球及国内GLP-1领域的研发进展，特别是相关药企及其产业链的机会。
• 风险提示：包括产品研发不及预期、市场竞争加剧、产能不足、政策变动、仿制药竞争以及集采带来的风险。