2023年业绩预告点评：Q4业绩符合预期，24年利润有望维持

公司2023年度及2024年展望

业绩概览：

• 2023年：公司报告归母净利润在0.9-1.1亿元之间，较上年减少91%-93%；扣除非经常性损益后的净利润在0.85-1.05亿元，同比减少92%-93%。第四季度，归母净利润预计为0.52-0.72亿元，较上一季度减少1%-29%；扣非净利润预计为0.44-0.64亿元，环比减少16%-42%。
• 2024年展望：预计出货量将增长40%，达到约4.5万吨。

出货情况：

• 2023年：三元正极材料出货量约为3.4万吨，较去年下降约20%。第四季度，出货量预计为1.1万吨，环比增长8%，其中6系和8系产品的销量显著增加。
• 2024年：出货量目标为4.5万吨，实现40%的增长。

成本与盈利能力：

• 2023年四季度：单吨扣非利润约为0.5万元，环比下降约30%，主要受锂镍价格下跌和产能利用率降低的影响。
• 2024年预期：预计原料价格波动的影响会减小，通过提高高镍材料的占比，单吨扣非利润有望维持在0.5-0.6万元左右。

盈利预测与投资评级：

• 调整后的盈利预测：2023-2025年的归母净利润预测分别为1.0、2.7、3.6亿元，相比之前的预测分别减少了92%、增加了161%、增加了32%。
• 估值：当前市盈率为80x、31x、23x。
• 评级：鉴于钠离子电池的潜在放量，维持“买入”评级。

风险提示：

• 电动车销量风险：电动车市场需求低于预期。
• 技术进展风险：钠离子电池的发展可能不如预期。