2023年业绩预告点评：Q4业绩符合预期，盈利仍好于市场平均水平

公司发布2023年业绩预告，预计归母净利18.5-20亿元，同减11-18%，其中Q4归母净利3.6-5.1亿元，同减35-54%，环减10-37%；扣非净利19-20亿元，同减14-18%，环减37-54%。23Q4出货1.4-1.5万吨，海外需求较弱环比下滑。24年海外优势维持，同时将积极拓展国内市场，预计出货有望同增20%左右。此外23年公司铁锂进入国内储能供应链，预计全年出货4 k吨左右，Q4出货2k吨左右，环增30%+。23Q4单吨扣非利润约2.5万，盈利优势维持。我们预计23全年单吨扣非利润仍维持3万元+，同比下降5%左右。24年考虑原材料跌价，以及国内客户占比可能提升，我们预计公司24年盈利将有所回落。此外23Q4铁锂亏损对利润产生一定影响，我们预计24年铁锂规模提升可能减亏。我们下调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润19.3/14.7/18.0亿元（原预期21.1/24.6/29.3亿元），同比-15%/-24%/+23%，对应PE为9x/12x/10x，给予2024年18x，目标价52元，维持“买入”评级。