大炼化周报：临近春节假期，涤丝下游开工负荷持续下行
行业动态与市场分析
- 国内外重点炼化项目价差：截至1月26日，国内大炼化项目价差为2500.56元/吨，环比变化-10.39元/吨（-0.41%）；国外大炼化项目价差为1324.94元/吨，环比变化-33.49元/吨（-2.47%）。同期，布伦特原油周均价为80.82美元/桶，环比变化+3.19%。
炼油板块
- 市场概况：本周油价呈现震荡上行趋势。初期受极寒天气影响，美国石油生产受限，加之市场对需求增长缓慢和供应担忧的影响，油价先涨后跌。后因地缘政治冲突加剧和美股上涨为油价提供了支撑，尽管利比亚油田和北达科他州部分石油产量有所恢复，但EIA原油库存下降及美国石油日产量的减少，以及中国降准有望提振原油需求，共同作用下，油价震荡上行。
- 成品油市场：国内成品油价格普遍下跌，而海外市场在成本端支撑下，成品油价格小幅上行。
化工板块
- 化工品价格趋势：在成本端支撑下，化工品价格整体上行，其中聚乙烯、纯苯、苯乙烯等产品价格波动显著。聚乙烯价格受原料端提振，价格有所上涨，但价差略有缩窄。纯苯价格在去库存和局部炼厂生产不稳定的影响下快速上涨，产品价差扩大。聚碳酸酯价格因华北工厂装置故障而上行，MMA价格则因行业开工负荷提升和港口船货补充，呈现弱势下跌态势。
聚酯板块
- 聚酯板块整体价格重心上移。成本端的支撑成为主要推动力，但春节假期临近导致下游开工负荷持续下降。上游原油市场强劲，为下游市场提供了支撑，然而聚酯端开工下滑和检修计划增多使得PX市场略显疲软。MEG及PTA产品价格小幅上行。涤纶长丝方面，成本端压力增大，供给端多套装置减产、检修，市场供应量减少，但需求端受到春节假期影响，织机开机率呈下滑趋势。聚酯瓶片及涤纶短纤产品价格小幅上涨。
股票市场表现
- 6大炼化公司涨跌幅：近一周，荣盛石化涨幅最高，达到5.71%，新凤鸣跌幅最大，为-2.63%。近一月，东方盛虹涨幅最高，达到11.67%，桐昆股份跌幅最大，为-9.46%。
风险提示
- 大炼化装置投产、达产进度不及预期；
- 宏观经济增速下滑，需求端表现不佳；
- 地缘政治及厄尔尼诺现象对油价产生大幅波动；
- PX-PTA-PET产业链产能变动带来的市场冲击。
结论
本周大炼化行业受多重因素影响，包括油价波动、季节性因素以及宏观经济环境的变化，行业内部呈现出不同的动态调整。关注点在于成品油市场的供需关系、化工产品的成本传导效应以及聚酯板块的成本压力和市场需求变化。同时，大炼化公司的股票表现显示出市场对行业未来发展的不同预期，需谨慎评估风险并关注政策及市场动态的潜在影响。
