红枣日报：市场再度炒作消费预期，期价跌至仓单成本下限

专业研究·创造价值 2024年01月26日红枣日报 红枣市场再度炒作消费预期，期价跌至仓单成本下限 核心观点： 专业研究·创造价值 红枣|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266 邮箱：bihui@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 1月26日红枣期价整体再度大幅下挫，直逼仓单成本下限。下游销区节前备货高峰期仅剩余一周时间，市场到货量及询价客商部分消减，成交价格整体持稳，近期成交量维持在当日到货量的1/3水平，消费相对疲软；盘面来看，资本加持下市场再度炒作前期各种利空因素，期货大幅增仓重挫下行至仓单成本底线，期价深度贴水现货，基差持续走强，仓单流向现货市场。 短期来看，基本面维持平稳，空头氛围下不排除期价脱离仓单成本限制超跌下探可能，建议产业客户积极利用基差缺口依据前期套保建仓成本积极点价销售，或仓单成本以下逢低布局多单接货，现货市场销售。个人投机者前期多单可依据建仓成本选择换手（轻度浮亏可继续持有），若期价持续跌至12500元/吨以下，可果断加多。中长期来看，红枣市场弱现实、强预期料将长期维持，待陈枣逐步出清，现货市场或将维稳为主，期货市场则有望回归强势。后市仍需关注市场情绪转变及产区天气情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.现货市场走货及报价 河北崔尔庄市场 河北崔尔庄市场销售高峰期剩余一周时间，今日到货11车，到货量及询货客商均相对较少，主流成交价格持稳，新枣特级14-14.5元/公斤，长期持稳；陈枣特级参考价13.5-13.8元/公斤。新季土枣参考价：顶级20-24元/公斤、超特19-20元/公斤、特级17元/公斤、一级14-15元/公斤。 表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg） 数据来源：宝城期货金融研究所 广州如意坊市场 广州如意坊市场今日到货4车，价格波动区间较大，主流成交价格企稳。据弘毅物产，参考价特级16.3元/公斤、一级13.8-14.3元/公斤、二级12.8元/公斤。 河南市场 河南市场上货量少，成交价格稳中偏弱运行，新枣特级参考价14元/公斤以下（较前期下跌0.5-1元/公斤）、一级参考价13元/公斤，新疆来车多为旧季陈枣。 2.期市表现 今日红枣期货增仓下行，跌幅较大，参照上一交易日结算价，近月合约跌幅4.1%附近，远月合约跌幅3.3%左右，期价再度破位重挫。主力（05合约）早盘自13260元/吨低开后向上冲击昨日高点，最高冲至13405元/吨，随后盘中空头持续发力，连续增仓打压盘面，期价失守13000元/吨整数关口，最低价12810元/吨，尾盘收于12815元/吨。成交放量，较上一交易日激增34804手（+190.86%），持仓量增幅明显，较上一交易日增加3742手（+6.64%）。主要考虑部分业内人士认为23/24年度红枣行业综合情况不及21/22年度，价格低点应低于21年度，资本加持下，即使基本面维持平稳红枣期价仍大幅下挫，直逼仓单成本底线，并有继续下探之势。 主力持仓分析 主力CJ405合约，前20名会员多单持仓31998手，较上一交易日+1773手；前20名会员空单持仓35566手，较上一交易日+1390手。 价差分析 当前月间价差暂无套利价值。 图8月间价差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 基差走势图 图9基差走势图（单位：元/吨） 数据来源：宝城期货金融研究所 仓单 图10注册仓单数（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 图11仓单变动趋势图（单位：张） 数据来源：宝城期货金融研究所 今日标准仓单共计新增64张（折合320吨），其中： B单+12张（60吨，+0.12%）；C单+16张（80吨，+0.45%）；D单+36张（180吨，+1.57%）； 其中，聚天红+60张、西域惠农+6张、和田果业-24张、中麦实 业+22张。 今日有效预报数量减少67张，其中聚天红-60张、沧州盛源+21张、西域惠农-6张、中麦实业-22张。 今日共有24张红枣标准仓单注销，截至目前红枣期货累计注销828张仓单，折合4140 吨。 3.市场资讯 当前新疆至内地运费800元/吨，地域升贴水为800元/吨。 据弘毅物产，市场收购高级别仓单（A单、B单）报价为CJ2405合约±品级升贴水（如有）+地域升贴水-（50-100）元/吨； 市场收购低级别仓单（C单、D单）报价为红枣CJ2405合约±品级升贴水±地域升贴水+ （500-800）元/吨。 物流停运通知：1月25左右停运，年后2月19开运。物流行业已经进入旺季高峰期。据混沌天成：国内整体宏观消费预期悲观，叠加春节前的陈货集中抛售，仓单的集中注 册，下游维持低库存谨慎备货，这相当于利空的集中释放，盘面注入了节后现货大幅跌价的预期；节后现货下跌预期交易相对比较充分，可以考虑逢低买入。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。