血制品行业追踪：2023年批签发整理

证券研究报告 血制品行业追踪：2023年批签发整理 分析师：谭国超(S0010521120002) 联系人：陈珈蔚（S0010122030002） 2024年1月26日华安证券研究所 核心观点：静丙、人白持续增长，莱士表现亮眼 1.静注人免疫球蛋白：批签发1319批次(+25.98%)，其中天坛静注人免疫球蛋白330批次(+13.79%)，泰邦静注人免疫球蛋白150批次(+37.61%)，华兰静注人免疫球蛋白126批次(+0.80%)，莱士静注人球蛋白78批次(+20.00%)，博雅静注人免疫球蛋白66批次(+3.13%)，卫光静注人免疫球蛋白61批次(+64.86%)。 2.人血白蛋白：批签发合计5026批次(+30.75%)，其中天坛人血白蛋白346批次(-11.73%)，泰邦人血白蛋白203批次(+33.55%)，华兰人血白 蛋白203批次(+24.54%)，莱士人血白蛋白94批次(+59.32%)，卫光人血白蛋白76批次(+105.41%)。 3.人凝血因子Ⅷ：批签发合计445批次(+12.09%)，其中华兰人凝血因子Ⅷ102批次(+17.24%)，泰邦人凝血因子Ⅷ93批次(-5.10%)，莱 士人凝血因子Ⅷ55批次(-1.79%)，博雅人凝血因子Ⅷ49批次，天坛人凝血因子Ⅷ42批次(+147.06%)，派林人凝血因子Ⅷ18批次(-51.35%)。 4.人凝血酶原复合物（PCC）：批签发合计292批次(+12.31%)，其中华兰人凝血酶原复合物124批次（+47.62%），泰邦人凝血酶原复合物 27批次（-47.06%），博雅人凝血酶原复合物65批次(-12.16%)，天坛人凝血酶原复合物18批次(-37.93%)，派林人凝血酶原复合物3批次。 5.人纤维蛋白原：批签发合计284批次(-23.04%)，其中莱士纤维蛋白原93批次(+82.35%)，博雅人纤维蛋白原74批次(+7.25%)，泰邦纤维蛋 白原33批次(+22.22%)，华兰纤维蛋白原16批次(-69.23%)，卫光纤维蛋白原14批次(+55.56%)。 6.破伤风人免疫球蛋白:批签发合计150批次(-10.18%)，其中华兰破免48批次(+0%)，泰邦破免29批次(-6.45%)，天坛破免18批次(-14.29%)， 派林破免11批次(-15.38%)，卫光破免7批次(-30.00%)。 7.乙型肝炎人免疫球蛋白：批签发合计23批次(+21.05%)，其中华兰乙免12批次(+500.00%)，泰邦乙免2批次(-33.33%)，天坛乙免2批次(- 50.00%)，派林乙免1批次。 8.狂犬病人免疫球蛋白：批签发合计126批次(+4.13%)，其中华兰狂免35批次(+9.38%)，泰邦狂免16批次(+14.29%)，天坛狂免12批次 (+140.00%)，派林狂免11批次(+57.14%)，卫光狂免5批次(-28.57%)，博雅狂免4批次(-55.56%)。 核心观点：静丙需求阶段性爆发，带动批签发整体增长 •静丙需求阶段性爆发，带动批签发整体增长；人白、纤原等产品批签发批次基本保持稳定。1）静注人免疫球蛋白：静丙整体增长，其中天坛静注人免疫球蛋白330批次(+13.79%)，泰邦静注人免疫球蛋白150批次(+37.61%)，莱士静注人球蛋白78批次(+20.00%)，卫光静注人免疫球蛋白61批次(+64.86%)。2）人纤维蛋白原：人纤维蛋白原稳定增长，莱士纤维蛋白原93批次(+82.35%)，博雅人纤维蛋白原74批次(+7.25%)，泰邦纤维蛋白原33批次(+22.22%)。3）凝血八因子：人凝血因子Ⅷ批签发同比有所提升，其中华兰人凝血因子Ⅷ102批次(+17.24%)，天坛人凝血因子Ⅷ42批次(+147.06%)。 •代表标的：天坛生物，华兰生物，上海莱士，派林生物，博雅生物，卫光生物等。 ••风风险险提提示示：： 血制品产品价格波动的风险；血制品学术推广不及预期的风险；行业采浆量增长不及预期的风险。 目录 1 2 2023血制品批签发批次一览表重点血制品批签发批次追踪 3 风险提示 12023年血制品批签发：天坛基本稳健增长，泰邦、莱士表现亮眼 疫苗名称 所属公司 2023年H1 2023年H2 2023年 2022年 同比增速 疫苗名称 所属公司 2023年H1 2023年H2 2023年 2022年 同比增速 天坛生物 161 169 330 290 13.79% 华兰生物 63 61 124 84 47.62% 静丙 泰邦生物华兰生物博雅生物卫光生物 87723628 63543033 1501266661 1091256437 37.61% 0.80%3.13% 64.86% 人凝血酶原复合物 博雅生物天坛生物泰邦生物派林生物 331014 3 32 8 13 0 651827 3 712951 0 -8.45%-37.93%-47.06% / 上海莱士 47 46 93 51 82.35% 上海莱士 38 40 78 65 20.00% 博雅生物 39 35 74 69 7.25% 派林生物 18 26 44 43 2.33% 人纤维蛋白原 泰邦生物华兰生物卫光生物 18 45 1512 9 331614 2752 9 22.22% -69.23% 55.56% 人免疫球蛋白 华兰生物天坛生物 10 6 10 1 20 7 4 0 400.00% / 破免 华兰生物泰邦生物天坛生物 361512 1214 6 482918 483121 0.00% -6.45% -14.29% 天坛生物泰邦生物 172106 17497 346203 392152 -11.73% 33.55% 华兰生物 96 107 203 163 24.54% 派林生物 7 4 11 13 -15.38% 人血白蛋白 卫光生物博雅生物派林生物上海莱士 36412439 40334155 76746594 37686259 105.41% 8.82%4.84% 59.32% 卫光生物 1 6 7 10 -30.00% 乙免 华兰生物泰邦生物天坛生物派林生物 9000 3221 12 221 2340 500.00% -33.33%-50.00% / 华兰生物 42 60 102 87 17.24% 卫光生物 0 0 0 1 -100.00% 人凝血因子Ⅷ 泰邦生物上海莱士博雅生物天坛生物 6823 9 11 25324031 93554942 9856 0 17 -5.10%-1.79% /147.06% 狂免 华兰生物泰邦生物天坛生物派林生物卫光生物 10 5773 2511 542 35161211 5 3214 577 9.38% 14.29% 140.00% 57.14% -28.57% 派林生物 7 11 18 37 -51.35% 博雅生物 2 2 4 9 -55.56% 资料来源：中检院、华安证券研究所 2.1静注人免疫球蛋白批签发次数强劲增长 •(1)静注人免疫球蛋白：2023年批签发合计1319批次(+25.98%)，其中，2023H1共692批次(+50.43%)，2023H2共627批次 (+6.81%)。从追踪标的月度情况来看，一月批签发数量最多，十二月批签发数量最少。 •分公司来看，2023年静注人免疫球蛋白天坛生物批签发增速稳健，泰邦放量明显：天坛静注人免疫球蛋白330批次(+13.79%)，泰邦静注人免疫球蛋白150批次(+37.61%)，华兰静注人免疫球蛋白126批次(+0.80%)，莱士静注人球蛋白78批次(+20.00%)，博雅静注人免疫球蛋白66批次(+3.13%)，卫光静注人免疫球蛋白61批次(+64.86%)。 2023年静注人免疫球蛋白批签发(单位：批次)2023年静注人免疫球蛋白批签发各厂商份额 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 86 43.75% 37.50% 17.50% 45 46 44 4.55% 46 48 47-2.13% 46 4.35% 40 32 -28.89% -47.67% 32 -30.43% -16.67% 24 -47.83% 5% 9% 7% 39% 8% 15% 17% 100 静注人免疫球蛋白签发批次数量yoy 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 静注人免疫球蛋白 天坛生物泰邦生物华兰生物博雅生物卫光生物上海莱士派林生物 6 2.2人免疫球蛋白整体增长显著 •(2)人免疫球蛋白：2023年批签发合计79批次(+315.79%)，其中，2023H1共39批次(+457.14%)，2023H2共40批次 (+233.33%)。从追踪标的月度情况来看，八月批签发数量最多，二、九、十一月均无批签发。 •分公司来看，2023年人免疫球蛋白批签发，华兰持续增长：华兰人免疫球蛋白20批次(+400.00%)，天坛人免疫球蛋白 7批次，卫光人免疫球蛋白3批次，泰邦人免疫球蛋白2批次，派林人免疫球蛋白1批次。 2023年人免疫球蛋白批签发(单位：批次)2023年人免疫球蛋白批签发各厂商份额 人免疫球蛋白签发批次数量 8 6 5 5 2 2 2 1 1 0 0 0 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 人免疫球蛋白 6%3% 9% 21% 61% 华兰生物天坛生物卫光生物泰邦生物派林生物 7 •(3)人血白蛋白：2023年批签发合计5026批次(+30.75%)，其中，2023H1共2338批次(+21.90%)，2023H2共2688批次 +16.26%)。从追踪标的月度情况来看，七月批签发数量最多，二月批签发数量最少。 •分公司来看，2023年人血白蛋白批签发，天坛略有下滑，泰邦、华兰、莱士、卫光等表现亮眼：天坛人血白蛋白346批次(-11.73%)，泰邦人血白蛋白203批次(+33.55%)，华兰人血白蛋白203批次(+24.54%)，莱士人血白蛋白94批次(+59.32%)，卫光人血白蛋白76批次(+105.41%)。 2023年人血白蛋白批签发(单位：批次)2023年人血白蛋白批签发各厂商份额 140 120 100 80 60 40 20 0 人血白蛋白签发批次数量yoy 50.00% 117 94 93 98 92 88 79 24.05% 19.39% 88 94 86 7022.86% 62 6.82% -5.38% -2.13% -10.23% -23.91% -34.04% -24.79% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 人血白蛋白 9% 6% 7% 33% 7% 19% 19% 天坛生物泰邦生物华兰生物卫光生物博雅生物派林生物上海莱士 8 •(4)人凝血因子Ⅷ：2023年批签发合计445批次(+12.09%)，其中，2023H1共202批次（+6.32%），2023H2共243批次(+17.39%)。从追踪标的月度情况来看，八、十二月批签发数量最多，三月批签发数量最少。 •分公司来看，2023年人凝血八因子批签发，华兰增速平稳，天坛表现亮眼：华兰人凝血因子Ⅷ102批次(+17.24%)，泰邦人凝血因子Ⅷ93批次(-5.10%)，莱士人凝血因子Ⅷ55批次(-1.79%)，博雅人凝血因子Ⅷ49批次，天坛人凝血因子Ⅷ42批次(+147.06%)，派林人凝血因子Ⅷ18批次(-51.35%)。 2023年人凝血因子Ⅷ批签发(单位：批次)2023年人凝血因子Ⅷ批签发各厂商份额 人凝血因子Ⅷ签发批次数量yoy 45 5% 12% 28% 14% 15% 26% 105.26%120% 人凝血因子Ⅷ 4035 35 30 2523 30 50.00% 20 3434 39 30 14.71% 38 26.67% 3910