中债指数2023年12月统计及分析月报

统计及分析月报 中债指数 2023年12月 业务联系方式 指数编制：021-60813515、010-88174240发布渠道：400-898-8989 质量控制：021-60813561、021-60813562 咨询投诉邮箱：cbpc_complaints@chinabond.com.cn 目录 Contents 01债市动态及中债指数走势 01本月债券市场回顾 03本月利率债市场回顾 05本月信用债市场回顾 08附录：主要类型债券回报相关性 附表：中债系列指数指标及回报表现(见报告附件) 09免责声明 本月债券市场回顾 债市动态及中债指数走势 12月，境内人民币债券市场整体回报上升。分品种来看，利率债收益率整体向下，财富指数回报为正，长期限国债指数表现较好。高等级信用债收益率总体下行，财富指数回报为正。各行业信用债指数回报为正，各行业与国债利差走势分化。 本月，中债-新综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.75%和1.01%，表征投资性更好债券组合的中债-投资优选综合指数的净价指数和财富指数回报分别为0.73%和0.98%。中债-投资优选国债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.69%和0.92%，中债-投资优选信用债指数的净价指数和财富指数回报分别为0.38%和0.65%。 7支中债债券市场表征指数（财富总值）月度回报及指标变化 0%2%4%6% （久年期） （到Y期TM收，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-新综合指数 5.08 2.83 -27.66 中债-投资优选综合指数 4.96 2.53 -19.16 中债-投资优选国债指数 5.30 2.33 -19.14 中金债融-债投指资数优选政策性 3.69 2.45 -22.67 中指债数-投资优选地方政府债 7.21 2.66 -15.55 中债-投资优选信用债指数 2.36 2.76 -19.63 中指债数-银行间资产支持证券 0.94 2.75 -18.33 中债-新综合指数中综债合-指投数资优选 中国债指投数资优选 中金债融-债投指资数优选政策性中政债府-债投指资数优选地方中指债数-投资优选信用债中证债券-指银数行间资产支持 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 本月，境内人民币债券市场波动略微上升，反映为中债-新综合财富指数日回报率的月标准差约0.034%，较上月上升0.006个百分点。当月市场成交量基本持平，约22.42万亿元。 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（左）及成分券月成交量（右） 0.06 0.05 0.04 0.03 0.02 0.01 2023-01 0.00 24 20 16 6 8 102 2 4 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2022/12/31 2023/1/31 2023/3/31 2023/4/28 2023/5/31 2023/6/30 2023/7/31 2023/8/31 2023/9/28 2023/10/31 2023/11/30 2023/12/31 0 中债-新综合指数（财富总值）日回报的月标准差（%近五年均值（% 成交量数据来源：公开资料整理 中债-新综合指数月成交量（万亿元 本月，中国绿色债券市场整体回报为正。其中，中债-中国绿色债券指数财富指数回报为1.23%，在绿色债券指数中表现较强。 此外，绿色债券市场规模保持稳定。根据中债-中国绿色债券指数统计，“投向绿”债券市值规模达5.87万 8支中债绿色债券指数（财富总值）月度回报及指标变化 亿元，较上月增长1.39%。以公开发行“贴标绿”债券（不含ABS）为样本的中债-绿色债券综合指数，包含953只成分券，覆盖418家发行人，市值规模达1.50万亿元。中债-碳中和绿色债券指数成分券数量为243只，市值规模为3719亿元，成分券数量和市值规模分别比上月末增加5只和0.84%，“碳中和”绿色债券市场持续发展。 中债-中国绿色债券指数 中债-中国绿色债券精选指数中债-中国气候相关债券指数中债-兴业绿色债券指数 中债-碳中和绿色债券指数 中债-绿色债券综合指数中债债券-指中数高等级绿色金融 中类债券高指等数级绿色公司信用 0%2%4% 6%8% （久年期） （到Y期T收M，益%率） YT变M化较（上bp月） 中债-中国绿色债券指数 6.08 2.78 -18.32 中债-中国绿色债券精选指数 5.45 2.77 -18.56 中债-中国气候相关债券指数 2.53 2.69 -19.16 中债-兴业绿色债券指数 1.78 2.70 -22.43 中债-碳中和绿色债券指数 1.45 2.55 -23.77 中债-绿色债券综合指数 1.77 2.75 -22.60 中债债券-指中数高等级绿色金融 1.85 2.54 -22.67 中债债券-指高数等级绿色公司信用类 1.70 2.78 -19.05 当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债国债收益率曲线（到期）月度变化 本月利率债市场回顾 本月末，国债收益率曲线整体下行。全月利率债市场整体总回报为正，国债期限利差收窄后走阔，国开债与国债间的利差略微走阔。 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 02 1.00 % 46 108 14 18 22 26 2380 34 38 42 46 4580 标准期限（年） 202日3-值1（2-%31） 202日3-值1（1-%30） 当月变化（bp） 00.25 1.8017 2.3874 -58.57 0.50 2.0600 2.3606 -30.06 1 2.0796 2.3367 -25.71 2 2.2098 2.4259 -21.61 3 2.2894 2.4721 -18.27 5 2.4001 2.5691 -16.90 7 2.5328 2.6664 -13.36 10 2.5553 2.6680 -11.27 30 2.8269 2.9405 -11.36 50 2.9125 3.0601 -14.76 2023/11/302023/12/31年 10年-1年国债期限利差及10年期国开-国债利差走势 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 2020-2112--0331-01 2020-2014--0360-29 2020-2018--1208-27 2020-2122--0226-24 2020-2024--0265-24 2020-2028--1203-22 2020-2132--0221-19 1.00 120 % bp 100 80 60 40 20 0 43.86060 % bp 3 50 3.24040 6 2.8030 2 10 2.4020 2020-2034--0260-19 2020-2038--1108-17 2023-12-16 2020-2112--0331-01 2020-2014--0360-29 2020-2018--1208-27 2020-2122--0226-24 2020-2024--0265-24 2020-2028--1203-22 2020-2132--0221-19 2020-2034--0260-19 2020-2038--1108-17 2023-12-16 2.000 10年-1年国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：1年（%中债国债到期收益率：10年（% 10年国开-国债利差（右轴，bp中债国债到期收益率：10年（%中债国开债到期收益率：10年（% 在此环境下，反映人民币利率债市场总体走势的中债-总指数财富指数上涨1.03%，10年以上待偿期分段国债指数的回报表现更强。中债-投资优选国债指数整体表现略优于中债-投资优选政策性金融债指数。 4支中债利率债市场表征指数（财富总值）各期限月度回报 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-总指数 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选政策性金融债指数 3.00% 2.32% 0.61% 0.80% 1.01% 1.10% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 1.14% 1.17% 1.46% 0.68% 0.82% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 2.61% 0.54% 0.79% 0.89% 0.97% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-投资优选国债指数 1.50% 0.67% 0.82% 1.15%1.15% 1-3年3-5年5-7年7-10年10年以上 中债-国开行债券总指数 本月在利率债指数中，长期限国债指数表现较好。 中债利率债系列财富指数月度回报率前/后5名 前5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-30年期国债指数 17.90 2.49 2中债-长期债券指数 17.11 2.32 3中债-交易所国债指数 13.66 1.98 4中债-10-20年国开行债券指数 11.12 1.44 5中债-地方政府债指数 7.42 1.39 后5名指数 久期（年） 回报率（%） 1中债-0-3个月国债指数 0.08 0.25 2中债-0-1年国债指数 0.42 0.33 3中债-0-1年政策性金融债指数 0.40 0.35 4中债-浮动利率金融债指数 1.86 0.42 5中债-浮动利率债券指数 1.86 0.42 注：上表统计范围不包括冠名定制指数 本月信用债市场回顾 本月，信用债收益率整体呈下行趋势，信用债市场回报为正。中债-信用债总指数财富指数上涨0.59%。 各等级中债信用债市场表征指数（财富总值）月度回报-按分段待偿期 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8%10% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8%10% 1-3年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 3-5年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 0%2%4%6%8%10%12%0%2%4%6%8%10%12% 中债-投资优选国债指数中债-信用债总指数 中债-投资优选信用债指数中债-企业债AAA指数 中债-企业债AA指数 5-7年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 7-10年分段指数当月财富指数回报过去1年财富指数回报 当前，各高等级信用债利差总体收窄。以信用债期限较为集中的3年期为例，AAA、AAA-、AA+及AA四个等级的中债企业债到期收益率曲线与国债利差分别处于近10年的约7%、5%、4%、5%分位。 中债市场隐含评级AA及以上3年期企业债与国债利差走势 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 2021031-41-20-63-125 2021041-51-20-61-508 2015-11-30 AAA 2021061-60-51-12-311 2017-05-04 2021071-81-00-42-513 2021081-90-90-33-010 2021092-00-90-31-110 2022002-10-80-2-722 2022012-20-80-1-130 2022022-30-70-12-613 AAA-AA+AA 4.0 % AAA