【国君化妆品】福瑞达:价值低估,化妆品高增、治理有望优化 公司目前市值81亿,对应2024年PE20x+,考虑20亿净现金,价值低估,建议重点关注。化妆品业务运营优化+推新,顺应性价比趋势有望高增。 据爬虫数据,Q4公司旗下瑷尔博士、颐莲淘系+抖音渠道同比50%+、100%+增长,参照第三方线上数据我们估算公司化妆品业务营收全年有望实现20%+增长,对应Q4增速 【国君化妆品】福瑞达:价值低估,化妆品高增、治理有望优化 公司目前市值81亿,对应2024年PE20x+,考虑20亿净现金,价值低估,建议重点关注。化妆品业务运营优化+推新,顺应性价比趋势有望高增。 据爬虫数据,Q4公司旗下瑷尔博士、颐莲淘系+抖音渠道同比50%+、100%+增长,参照第三方线上数据我们估算公司化妆品业务营收全年有望实现20%+增长,对应Q4增速30%+提速、增长领先行业。 瑷尔博士、颐莲卡位100元左右价格带,顺应性价比消费趋势,公司2023年优化抖音运营及颐莲品牌团队,瑷尔博士在10亿+规模上维持较快增长,颐莲推新嘭润霜、软膜产品,业绩触底回升。 展望2024,瑷尔博士、颐莲推新下有望维持快速增长,治理结构有望持续优化。 瑷尔博士24年重点发力闪充系列(原酵萃系列),近期升级反重力水乳为“闪充水乳”,包装改为黑色,名称与包材与同系列更一致,成分端添加重组胶原蛋白成分、升级褐藻浓度和肽类,水包油体系优化肤感,看好新品增量;此外摇醒精华(卡位抗氧+以油养肤赛道)、祛痘水&精华有望贡献增量。 颐莲品牌负责人更换后团队更加年轻化,23年围绕补水心智推出嘭润霜、软膜产品表现较好,近期上线嘭润水乳,有望继续发力大众价格带。