家电行业周报：家电高股息优势凸显，关注中长期估值修复

本周家电行业周观点：家电板块具备高股息率优势，2023年度股息率为3.48%，在申万一级行业中位居第5；但从分红金额来看，家电处于行业中等水平，2022年现金分红率42.5%，在一级行业中排名第13。家电行业以中等的分红水平实现领先市场的股息率，主要原因在于估值较低。借鉴海外消费龙头的表现，成熟消费公司增速换挡降至个位数前后，估值有先降后升的规律，降速后估值的主要驱动力在于股息率和回购率提升。当前家电行业格局稳定、现金流健康，企业有望积极提高现金分红和实施回购，高股息率也有望带动估值修复。从细分个股来看，白电、小家电、厨电企业的股息率整体较高，其中2022年美的集团、苏泊尔、飞科电器、海信视像、海信家电等公司的分红金额同比边际提升明显。本周家电行业周涨跌幅为-0.50%，家电行业位列申万28个一级行业涨跌幅榜第6位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为12.4倍，位列申万28个一级行业的第24位，估值处于相对较低水平。本周涨幅前四：奥佳华（+9.6%）、海信家电（+7.6%）、比依股份（+4.6%）、泉峰控股（+4.4%）；跌幅前四：澳柯玛（-7.5%）、倍轻松（-7.4%）、火星人（-6.4%）、东方电热（-5.8%）。本周原材料价格下跌，地产竣工及销售数据、家电社零数据、空调产销量及零售、冰箱产销量及零售、洗衣机产销量及零售、油烟机产销量及零售、清洁电器销量及零售等数据变动不大。